A股上周（1月9日至13日）整體出現(xiàn)回調(diào)，上證綜指收于3113點(diǎn)，跌幅達(dá)1.3%。廣發(fā)基金資產(chǎn)配置小組認(rèn)為，目前市場(chǎng)擔(dān)憂因素較多，維持低波動(dòng)、低估值的A股具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值的觀點(diǎn)。短期悲觀情緒提供了布局的機(jī)會(huì)，并期待政策事件落地帶來(lái)的催化作用。

　　具體來(lái)看，目前市場(chǎng)擔(dān)憂較多的因素主要有擔(dān)憂通脹和貨幣中性政策。原油價(jià)格中樞的上升以及12月超過(guò)5%的PPI數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)擔(dān)憂一旦PPI向CPI傳導(dǎo)，央行可能會(huì)收緊貨幣。IPO加速可能抑制市場(chǎng)整體表現(xiàn)。市場(chǎng)目前擔(dān)憂的一個(gè)邏輯是“IPO加速-新股的溢價(jià)下降-打新收益率下滑-打新資金撤退-市場(chǎng)下滑”。

　　對(duì)以上兩個(gè)問(wèn)題，廣發(fā)基金資產(chǎn)配置小組認(rèn)為并不需要太悲觀。首先，PPI向CPI的傳導(dǎo)不會(huì)太明顯，且1月之后原油上行速度趨緩，通脹短期可能并不會(huì)成為問(wèn)題。其次，雖然IPO發(fā)行提速，但目前IPO規(guī)模占A股流通市值的比例在歷史上并不高。分流資金更明顯的是再融資規(guī)模，而這一規(guī)模目前來(lái)看并沒(méi)有加速的跡象。因此，當(dāng)前市場(chǎng)的調(diào)整更多的是悲觀情緒的釋放，這反而為布局A股提供了契機(jī)。同時(shí)，他們預(yù)計(jì)CPI將在未來(lái)1-2個(gè)月短期見(jiàn)頂，主要原因在于高基數(shù)和春節(jié)效應(yīng)的消退。PPI則受益于低基數(shù)，1月可能繼續(xù)上行。

　　廣發(fā)基金資產(chǎn)配置小組依然維持低波動(dòng)、低估值的A股具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值的觀點(diǎn)。短期悲觀情緒提供了布局的機(jī)會(huì)，并期待政策事件落地帶來(lái)的催化作用。行業(yè)和主題方面看好軍工、國(guó)企改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革等相關(guān)概念。