昨日滬深兩市小幅低開后延續(xù)震蕩態(tài)勢，全天都在前一日的收盤點(diǎn)位下方運(yùn)行，最終小幅收跌于0.43%，收報于3252.95點(diǎn)。昨日市場人氣相對低迷，沒有的明顯的熱門板塊，且成交量較前一日大幅萎靡，兩市合計(jì)成交僅4658億元。從盤面上來看，碳纖維、新疆板塊、西藏板塊等題材股漲幅居前，次新股、草甘膦、鈦金屬等板塊跌幅居前，其中值得一提的是，前些天被市場資金熱捧的“一帶一路”板塊昨日繼續(xù)萎靡不振，在龍頭西部建設(shè)的低開后集體低開低走，全天維持一個橫盤震蕩走勢，沒有明顯的資金愿意拉升，整個“一帶一路”板塊呈縮量調(diào)整態(tài)勢。

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局周一發(fā)布的工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)，1-2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長31.5%。工業(yè)利潤增速的大幅改善總體受益于“價量齊升”的雙重作用，但具體來看，價格的上漲是主導(dǎo)因素。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局在解讀中補(bǔ)充的信息說明，若排除價格因素對利潤的影響，1-2月利潤增速僅為0.61%，可見本次利潤增速的大幅上升主要是因?yàn)閮r格上升導(dǎo)致。具體到行業(yè)，利潤改善幅度最為顯著的三個行業(yè)分別是：煤炭開采業(yè)、黑色金屬冶煉加工業(yè)和石油天然氣開采業(yè)，而上述三行業(yè)利潤改善也是受到其工業(yè)產(chǎn)品價格大幅攀升的影響。未來隨著基期價格的逐步上升、大宗商品價格走勢慢慢回落，我們認(rèn)為價格因素對于工業(yè)企業(yè)利潤的推動將會逐步減弱，再結(jié)合未來在需求端上行動力不足的情況下，工業(yè)企業(yè)利潤增速逐步會回落。

　　值得一提的是，本周市場“錢荒”的現(xiàn)象再現(xiàn)，短期利率不斷攀升，而長期利率反而不斷下降，我們認(rèn)為本次流動性的顯著緊張主要是“季節(jié)性”因素所致，預(yù)計(jì)隨著季末MPA考核的度過，流動性將會得到顯著緩解；但另一方面，從SHIBOR期限利差的顯著擴(kuò)大可以看出，在當(dāng)前的貨幣政策環(huán)境之下，銀行機(jī)構(gòu)明顯對于中長期的資金出現(xiàn)了更強(qiáng)偏好、銀行操作相對更加謹(jǐn)慎，MPA考核等監(jiān)管措施的加強(qiáng)總體而言效力顯著。

　　回顧昨日的盤面，全天走勢比較弱，賺錢效應(yīng)不是很足，且各大板塊龍頭股票盡數(shù)調(diào)整，高位次新股也紛紛遭受重挫。作為最近一段時間次新股板塊龍頭的吉比特，周一晚上剛剛披露了利潤分配方案，僅僅是高分紅沒有送股方案，這一結(jié)果大幅低于投資者的預(yù)期，一定程度上造成了其股價昨日的大跌，也拖累了同板塊的數(shù)據(jù)港出現(xiàn)大跌。這兩只股票是近期市場的典型標(biāo)桿，它們的下跌對于整個市場的影響力是顯而易見的。同時，前期次新股龍頭張家港行還在停牌中，各大板塊龍頭股票的全線調(diào)整一時讓廣大投資者對市場失去了方向，所以大盤的下跌也是情理之中。總之，我們認(rèn)為目前的市場已經(jīng)開始大幅分化，近期強(qiáng)勢的高送轉(zhuǎn)、人工智能已盤中明顯走低，特別是昨日次新股板塊的集中跳水，表明短期風(fēng)格正在轉(zhuǎn)化，次新股資金的出局或?qū)⒔o其他題材股帶來表現(xiàn)機(jī)會。此外，在“一帶一路”持續(xù)走強(qiáng)后，如今面臨突破瓶頸，預(yù)計(jì)分化概率將進(jìn)一步增大。

　　綜上所述，后市大盤仍將延續(xù)箱體震蕩的格局，大盤雖還有一定的上升空間，但由于仍然是存量資金博弈的市場，大的趨勢性行情不會有，且上升趨勢較慢，有可能會是‘進(jìn)二退一’的走勢，另一面講，盡管大盤整體漲幅不會很大，但結(jié)構(gòu)性的行情還是會有的。操作上，建議輕大盤重個股，短期以20日線為有效支撐，線上精選優(yōu)質(zhì)個股，有效跌破則降低倉位轉(zhuǎn)防守，繼續(xù)關(guān)注國防軍工、新能源、年報等主題及白馬成長股。