中國神華、上汽集團(tuán)等公司近期“大手筆”現(xiàn)金分紅受到各方點贊，但也有部分公司從上市以來就“不拔一毛”，中國證監(jiān)會主席劉士余8日再次敲打“鐵公雞”，引發(fā)市場關(guān)注。

　　高送轉(zhuǎn)“數(shù)字游戲”或成謀利手段

　　近年來，我國上市公司分紅回報率總體有所提高，但也有一部分上市公司“鐵公雞”至極。有媒體統(tǒng)計，自2000年以來，兩市仍有81家公司未進(jìn)行過分紅，堪稱“資深鐵公雞”。望華資本創(chuàng)始人戚克栴認(rèn)為，部分上市公司分紅少的原因包括：監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有硬性要求，上市公司主動作為動力弱；現(xiàn)金分紅需要真金白銀，會直接觸及利益，上市公司積極性不高；部分公司希望不分紅，做高公司凈利潤，使公司看起來更有價值等。

　　上市公司分紅是投資者從上市公司獲取股權(quán)收益的重要途徑，在俗稱的“分紅”概念里，除了現(xiàn)金分紅，還包括送紅股、轉(zhuǎn)增股。與付出真金白銀的現(xiàn)金分紅相比，送轉(zhuǎn)股的“數(shù)字游戲”受到部分上市公司青睞，甚至成為部分董監(jiān)高謀利的手段。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來，1060家公布年度分紅預(yù)案的上市公司中，189家含有轉(zhuǎn)增股預(yù)案、24家含有送股安排。與擬現(xiàn)金分紅的公司家數(shù)比，擬送轉(zhuǎn)公司家數(shù)并不多，但擬轉(zhuǎn)增股的公司中，有103家擬10股轉(zhuǎn)增10股或以上。

　　“送股、轉(zhuǎn)增的實質(zhì)只是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對凈資產(chǎn)收益率及公司盈利能力沒有任何實質(zhì)性影響，只是賬面上的數(shù)字游戲。”深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞說，但在過去一段時間，不少股民將送轉(zhuǎn)股、特別是高比例送轉(zhuǎn)股，當(dāng)成公司“利好”，使股票價格波動加大，給炒作提供了空間。

　　監(jiān)管層對高送轉(zhuǎn)也早有注意。劉士余日前表示，資本需要流轉(zhuǎn)，但前提是董監(jiān)高把公司搞好了再走，有的董監(jiān)高把上市公司搞壞了后，留下少部分股份不要了，或者直接清倉走人，被市場稱為“吃相”很難看，這個賬到了“秋天”也要算。

　　仍需多舉措鼓勵現(xiàn)金分紅

　　上市公司現(xiàn)金分紅是回報投資者的基本方式，是股份公司制度的應(yīng)有之義，也是股票內(nèi)在價值的源泉。但與成熟資本市場相比，我國上市公司分紅比例仍較低，仍需多舉措鼓勵現(xiàn)金分紅。

　　有觀點認(rèn)為，買股票是看未來，只要公司具有成長性，即使不分紅，股價也可以上漲。“但這種股價上漲的回報不是上市公司給的，是投資者潛在的溢價轉(zhuǎn)讓得來的收益。如果上市公司不給股東分紅，對這個公司的股票買賣，其實就是燙手山芋的擊鼓傳花?！眲⑹坑嗾f。

　　陳紹霞等業(yè)內(nèi)人士建議，如果上市公司有大量資金閑置，可以從制度上要求上市公司制訂使用計劃，如果沒有計劃，即應(yīng)分配給股東；此外，還應(yīng)從制度上鼓勵上市公司季度分紅、發(fā)放特別股息等，使投資者形成更穩(wěn)定的分紅預(yù)期。

　　證監(jiān)會也在近期表態(tài)，將進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，研究制定對付“鐵公雞”的硬措施，對具備分紅能力而不分紅的公司進(jìn)行監(jiān)管約談等。據(jù)悉，監(jiān)管部門正在就上市公司現(xiàn)金分紅和高送轉(zhuǎn)等相關(guān)政策進(jìn)行研究。