兩市融資余額上周五約為9023億元，較前周五凈流出約23億元，雄安概念全周繼續(xù)增倉約14億元。券商板塊領跌大幅流出，金融板塊拖累大盤，市場避險情緒上升，大盤指數(shù)短期難有較好表現(xiàn)。融資盤活躍度有所下降，熱門板塊補跌風險加大。本周迎接一帶一路高峰論壇，短期跌勢可能減緩，但中期弱勢未改，投資者宜繼續(xù)控制倉位，等待5月下旬反彈機會

　　一、融資盤小幅流出，金融板塊拖累大盤

　　上周滬指跌1.6%，中小板指跌2.2%，兩市融資余額上周五約為9023億元，較前周五凈流出約23億元，降幅約為0.26%，其中滬市為凈流出16億元，深市凈流出約7億元。經(jīng)過之前兩周連續(xù)凈流出280億元后，上周融資盤償還壓力減緩，周二至周四分別凈回流16億元、8億元和16億元，周五避險情緒加重，當日轉為凈流出約63億元。

　　上周一本欄提到：“隨著大盤回穩(wěn)，五月上旬償還壓力將減輕。一帶一路高峰論壇是五月份的國家大事。大盤穩(wěn)定為主，監(jiān)管壓力和新股發(fā)行節(jié)奏有可能減緩，一帶一路和雄安板塊將保持相對活躍。融資余額會回落到九千億元左右的水平?！?/p>

　　五一假期復市后，周二至周四雄安概念繼續(xù)活躍，地熱(漢鐘精機、恒泰艾普)、環(huán)保(創(chuàng)業(yè)環(huán)保、先河環(huán)保)繼續(xù)領頭，建材管廓類(新興鑄管、青龍管業(yè))、智慧城市類(千方科技、銀江股份)全面跟進，周四中國電建、中國中冶、北新路橋、天山股份等一帶一路品種再度走強。熱門板塊帶動下，兩市融資盤連續(xù)三天回流。其中雄安概念全周繼續(xù)增倉約14億元，融資盤調倉活躍，成交金額占市場近20%，對其它板塊資金形成明顯的抽吸作用。結構化特征明顯。周五大盤下跌加速，雄安概念開始補跌。

　　上周大部份板塊人氣低迷，商業(yè)銀行(民生、華夏、浦發(fā)、平安、北京銀行)持續(xù)走弱。陜國投、魯信創(chuàng)投，領跌信托保險板塊，板塊融資盤凈流出約4億元。券商板塊(國元、國金、國海、東北、西南、中信、廣發(fā)、申萬)破位加速下行，板塊融資盤全周凈流出超過10億元，板塊周跌幅近6%，對指數(shù)拖累最大。一行三會排除金融隱患，消除風險點，加強監(jiān)管，相關措施持續(xù)有力，二級市場風險偏好大幅下降。金融板塊走勢抑制市場人氣，避險情緒上升。其它軍工、煤炭、有色板塊也走勢疲弱，資金流出。市場整體股價中樞下移。

　　權重板塊弱勢不改，大盤指數(shù)短期難有較好表現(xiàn)。本周迎接一帶一路高峰論壇，市場下跌節(jié)奏有可能減緩，但中期弱勢明顯，強勢的熱門板塊也有補跌可能。當前融資余額與一月中旬比，還有約300億元增量。跌勢之下，激進型資金活躍度將持續(xù)下降，未來兩周融資盤將以流出為主，滬指三千點附近才有可操作性的反彈機會。

　　二、融資盤圍繞熱門板塊進出，補跌風險加大

　　上周融資買入額為1450億元，日均值為362億元，較前周繼續(xù)下降3.2%，處于今年以來的均值水平。融資買入額占融資余額比為4%，與前周基本相同。融資買入占成交比例為8.4%，較前周的8.6%略有下降。市場風險偏好整體下降，雄安概念內(nèi)部分化，上半周活躍，下半周跟隨大盤再度調整。

　　上周償還額為1473億元，日均值為368億元，較前周繼續(xù)下降8.4%，上周償還壓力開始減輕，但熱門板塊的償還壓力仍未釋放。

　　上周融資買入與償還額合計約為2922億元，與融資余額9023億元比較，折算為五天的周換手率為40%，較前周的42%繼續(xù)下降。指數(shù)連跌，但數(shù)值處于中間區(qū)域，主要是熱門板塊交投活躍。當前指標離一月中旬的30%還有一段距離。階段性跌勢的結束往往以強勢股補跌，人氣低迷為特征。未來兩周換手率將繼續(xù)下行。

　　與兩市的成交金額17232億元相比，融資交易占比為17%，較前周的17.9%繼續(xù)下降。調整周期內(nèi)，融資盤活躍度持續(xù)下降。

　　上周五兩市融券余額約為49.7億元，較前周增加約4億元。

　　三、銀行板塊下跌補倉，雄安環(huán)保、地熱續(xù)吸引激進型資金流入

　　上周行業(yè)板塊融資盤凈流入的板塊有：銀行類10.29億元，環(huán)保9.84億元，水泥6.66億元，新能源地熱6.24億元，建筑施工5.03億元，化工4.5億元，鋰電池2.95億元，家用電器0.84億元。

　　上周個股融資盤凈流入居前的是： 冀東水泥4.4億元，首創(chuàng)股份4.2億元，興業(yè)銀行3.1億元，天山股份2.7億元，碧水源2.6億元，恒泰艾普2.6億元，漢鐘精機2.5億元，格力電器2.1億元，京東方2.1億元，巨化股份1.9億元，寶碩股份1.8億元，創(chuàng)業(yè)環(huán)保1.8億元，中國電建1.7億元，贛鋒鋰業(yè)1.6億元，民生銀行1.6億。

　　四、后市研判

　　本周迎接一帶一路高峰論壇，短期跌勢可能減緩，但中期弱勢未改，投資者宜繼續(xù)控制倉位，等待5月下旬反彈機會。