錦州港、營口港、大連港齊漲停

　　昨日，受到遼寧港口統(tǒng)一經(jīng)營平臺(tái)將設(shè)立的事項(xiàng)影響，港口水運(yùn)概念板塊集體拉升，本次整合的營口港、錦州港、大連港三股在停牌一天后14日復(fù)牌，開盤后股價(jià)直接“一”字漲停。同時(shí)帶動(dòng)港口航運(yùn)板塊整體大漲1.68%，位居各大行業(yè)漲幅榜第一位。

　　港口設(shè)統(tǒng)一平臺(tái)遼三股漲停

　　6月14日，大連港、營口港、錦州港發(fā)布公告，遼寧省人民政府與招商局集團(tuán)于6月10日簽署《港口合作框架協(xié)議》，將合作建立遼寧港口統(tǒng)一經(jīng)營平臺(tái)，將由招商局集團(tuán)投資控股遼寧省港口集團(tuán)主導(dǎo)經(jīng)營管理，爭取在2017年底完成遼寧港口集團(tuán)的設(shè)立和混合所有制改革，在2018年前完成對(duì)省內(nèi)其他港口經(jīng)營主體的整合。

　　大連港、營口港、錦州港都位于渤海灣沿岸，地理位置相近，貨種都是以油品、煤炭、礦石、糧食為主的大宗商品以及集裝箱，彼此競爭激烈。遼寧省進(jìn)行港口整合，有利于省內(nèi)港口資源優(yōu)化配置，合理規(guī)劃投資。

　　在港口整合消息的刺激下，昨日復(fù)牌后的大連港、營口港、錦州港直接封死漲停板，同時(shí)還帶動(dòng)連云港、南京港等個(gè)股大漲。昨日，南京港、北部灣港、連云港也分別上漲4.18%、3.99%、2.63%。

　　“港口貨物吞吐量增速不斷下滑的背景下，新建產(chǎn)能居高不下，同一港口群的各港口，缺乏同一規(guī)劃，資源布局不合理。目前，沿海港口初步形成了五大區(qū)域港口群?！眹鹱C券研究稱，港口同質(zhì)化競爭，未來區(qū)域一體化是大趨勢。

　　東興證券認(rèn)為，區(qū)域港口利益紛爭嚴(yán)重，不同碼頭股東利益不同，傳統(tǒng)區(qū)域港口整合方式很難發(fā)揮作用。本輪招商局介入遼寧省碼頭整合，有望通過輸出招商局港口的國際化標(biāo)準(zhǔn)推動(dòng)遼寧港口區(qū)域整合，而招商局旗下碼頭運(yùn)營商有望直接受益。

　　機(jī)構(gòu)投資建議有不同

　　近年來各港產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，東三省港口需求疲軟，2016年大連港、營口港、錦州港的凈資產(chǎn)收益率分別為3%、4.7%、0.9%，皆低于申萬港口行業(yè)6.7%的平均值。

　　國金證券研究員蘇寶亮分析稱，此次遼寧省港口整合體現(xiàn)在現(xiàn)階段港口產(chǎn)能過剩、需求下降的情況下，區(qū)域一體化是未來發(fā)展大趨勢；招商局主導(dǎo)將有效利用集團(tuán)資源及優(yōu)勢提升港口競爭力。長期來看，港口基本面依舊呈現(xiàn)下降趨勢，估值處于較高位置，建議持續(xù)關(guān)注主題性投資機(jī)會(huì)。關(guān)注雄安相關(guān)唐山港、天津港及“一帶一路”相關(guān)寧波港、廣州港。

　　不過，東興證券分析，港口區(qū)域競爭嚴(yán)重，上市港口業(yè)績不能反映全行業(yè)水平，部分非上市資產(chǎn)虧損嚴(yán)重。港口區(qū)域整合無法帶來增量，在顧全大局優(yōu)化整體的背景下，優(yōu)質(zhì)資源有可能從上市港口向非上市港口傾斜，整合后上市港口業(yè)績有下滑風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到A股上市港口估值與業(yè)績有一定程度估值與業(yè)績背離，不建議參與A股港口整合概念相關(guān)標(biāo)的。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，港口整合是行業(yè)的發(fā)展方向，在供給側(cè)改革和國企改革的大背景下，港口整合有望加速，此次遼寧拉開了港口整合的序幕，未來整合概率相對(duì)較高的還有山東港口群（可能涉及上市公司日照港、青島港）、深圳港（可能涉及上市公司深赤灣A、鹽田港）。港口整合可能創(chuàng)造投資主題，投資者可關(guān)注整合概率相對(duì)較高的標(biāo)的。