編者按：臨近年末，A股市場的震蕩整理走勢還在延續(xù)，尋找和挖掘業(yè)績成長股成為投資者關(guān)心的話題。分析人士認(rèn)為，產(chǎn)品價格上漲往往能夠成為業(yè)績成長的重要保障，今年以來，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推動下，鋼鐵、煤炭、天然氣、化工和建材等相關(guān)行業(yè)的部分產(chǎn)品價格出現(xiàn)明顯回升，相關(guān)上市公司業(yè)績有望實現(xiàn)大幅回暖。今日本版對上述產(chǎn)品價格上漲的行業(yè)進(jìn)行深入分析梳理，并挖掘其中具備成長潛力的公司進(jìn)行解讀與點評，供投資者參考。

　　螺紋鋼現(xiàn)貨四季度以來漲逾兩成

　　 兩邏輯挖掘鋼鐵股投資機(jī)遇

　　今年以來，鋼鐵價格延續(xù)2016年的上漲趨勢，根據(jù)期指數(shù)據(jù)來看，今年以來螺紋鋼表現(xiàn)較為突出，主力合約累計漲幅為33.38%，其中四季度以來螺紋鋼期指主要以震蕩走勢為主，截至昨日主力合約累計漲幅為3.32%，最新收盤價報3824元/噸。

　　值得一提的是，與期指近期的震蕩走勢不同，鋼材現(xiàn)貨價格四季度以來呈現(xiàn)明顯上行態(tài)勢，以螺紋鋼為例，根據(jù)數(shù)據(jù)，截至12月14日，螺紋鋼現(xiàn)貨參考價格為4803.33元/噸，四季度以來累計漲幅超過20%，出現(xiàn)了高貼水現(xiàn)象。

　　對此，興業(yè)證券(601377) 表示，從11月份鋼鐵PMI指數(shù)以及社會庫存去化情況來看，采暖季前期下游廠家補(bǔ)庫意愿非常強(qiáng)烈，或提前透支12月份的需求，加上鋼價處于高位以及季節(jié)性因素影響，后期需求可能會有所走弱，鋼價繼續(xù)上漲的動能可能會受到一定削弱。但從鋼企的角度看，絕對低庫存以及成本的抬升均有利于增強(qiáng)其挺價意愿，目前看來，在價格博弈上，上游仍占有優(yōu)勢，預(yù)計后期鋼價現(xiàn)貨可能會呈高位震蕩走勢。

　　伴隨著基本面的持續(xù)回暖，鋼鐵行業(yè)今年整體業(yè)績大幅向好，《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順(300033) 數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日，在行業(yè)內(nèi)已披露年報業(yè)績預(yù)告的11家公司中，除1家公司業(yè)績預(yù)告類型為不確定外，其余10家公司均業(yè)績預(yù)喜，三鋼閩光(002110) 、沙鋼股份(002075) 、金洲管道(002443) 等公司均有望實現(xiàn)業(yè)績翻番。

　　市場表現(xiàn)方面，四季度以來鋼鐵板塊整體出現(xiàn)回調(diào)，33只成份股中，僅三鋼閩光、寶鋼股份(600019) 、八一鋼鐵(600581) 、柳鋼股份(601003) 、方大特鋼(600507) 、韶鋼松山(000717) 等6只個股實現(xiàn)上漲，期間累計漲幅分別為：29.18%、11.23%、8.60%、6.68%、2.32%、2.19%。

　　對于鋼鐵板塊未來的投資機(jī)會，廣發(fā)證券(000776) 表示，2018年，鋼鐵行業(yè)供需格局將持續(xù)改善，并推動行業(yè)維持高景氣度，此外，兼并重組將重構(gòu)行業(yè)供給新格局。個股方面，從兩角度進(jìn)行布局，1.供需和盈利的景氣度持續(xù)，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)長材龍頭：方大特鋼、韶鋼松山、三鋼閩光和優(yōu)質(zhì)板材龍頭寶鋼股份、新鋼股份(600782) 、馬鋼股份(600808) 、南鋼股份(600282)；2.兼并重組將重構(gòu)供給新格局，集中度將持續(xù)提升，龍頭鋼企更受益，建議關(guān)注寶鋼股份、河鋼股份(000709)、鞍鋼股份(000898) 、馬鋼股份、首鋼股份(000959) 。（趙子強(qiáng)莫遲）

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　　煤炭價格走強(qiáng)預(yù)期依然較強(qiáng)

　　 主題與估值修復(fù)同時展開

　　由于受到安全檢查、環(huán)保限產(chǎn)等影響，煤炭價格持續(xù)處于高位。

　　分析人士指出，2017年動力煤價格整體呈現(xiàn)季節(jié)性波動的特性。動力煤價自4月初隨著供暖期結(jié)束拐頭向下，到6月中旬“迎峰度夏”期間又開始上漲，10月中旬起進(jìn)入消費淡季，價格逐步走弱；11月中旬旺季到來，價格隨之反彈。煉焦煤價格則從2017年初開始走弱，至6月中旬止跌回升，10月份受下游限產(chǎn)影響再次下降，但整體保持高位運行。

　　中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布報告稱，12月2日至12月8日，“CCTD秦皇島動力煤價格”所采集的環(huán)渤海地區(qū)各種現(xiàn)貨動力煤價格全面上漲。其中，CCTD5500報收于612元/噸，比12月1日發(fā)布的價格上漲了2元/噸；CCTD5000報收于591元/噸，比12月1日發(fā)布的價格上漲了5元/噸。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，煤炭價格走強(qiáng)預(yù)期依然較強(qiáng)。而未來煤炭價格預(yù)期走強(qiáng)的原因主要有兩方面：一是，正處季節(jié)性消費高峰。隨著冬季氣溫下降，全國范圍取暖用能需求普遍上漲，沿海六大電力集團(tuán)煤炭日耗周內(nèi)連續(xù)五天運行于70萬噸以上。既支撐了消費方補(bǔ)庫需求的釋放，也收緊了沿海市場的煤炭供需格局。

　　二是，政策刺激市場預(yù)期。近期，國家發(fā)改委和能源局下發(fā)了《關(guān)于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度的指導(dǎo)意見》及考核辦法的通知，要求從2018年1月1日起施行。1月份屬于煤炭消費旺季但煤炭生產(chǎn)供應(yīng)偏淡，按照目前行業(yè)煤炭庫存看，市場補(bǔ)庫存有集中釋放的需求，煤炭供應(yīng)時段性偏緊狀況可能被放大，支撐煤價預(yù)期走強(qiáng)。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份，原煤產(chǎn)量3.0億噸，同比下降2.7%，增速由正轉(zhuǎn)負(fù)；日均產(chǎn)量999.9萬噸，同比減少26.8萬噸。1月份至11月份，原煤產(chǎn)量31.4億噸，同比增長3.7%。11月份，進(jìn)口煤炭2205萬噸，同比下降18.2%，降幅比10月份擴(kuò)大16.9個百分點。1月份至11月份，進(jìn)口煤炭2.5億噸，同比增長8.5%。

　　對于2017年煤炭價格整體超預(yù)期，全年維持高位運行，山西證券(002500) 表示，煤炭主要企業(yè)四季度乃至全年的盈利情況仍將較好。

　　《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前，共有12家煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司已披露年報業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜公司家數(shù)達(dá)到10家，占比83.33%。其中，露天煤業(yè)(002128) 預(yù)計年報凈利潤同比最大增幅為115%。

　　而隨著近期股價的回落，煤炭板塊龍頭企業(yè)如山煤國際(600546) 、潞安環(huán)能(601699) 等估值已趨于低估，估值修復(fù)及年報行情可期。山西證券認(rèn)為，后期煤炭板塊的主題行情有望與估值修復(fù)行情共同展開，低估值、業(yè)績向好及國企改革預(yù)期較強(qiáng)的個股值得關(guān)注，維持行業(yè)看好評級。具體投資機(jī)會可繼續(xù)從兩方面入手尋找：第一，國企改革主題，可重點關(guān)注大同煤業(yè)(601001) 、西山煤電(000983) 、潞安環(huán)能等，逢低布局。第二，盈利改善且目前估值較低個股，如山煤國際、中國神華(601088) 、陜西煤業(yè)(601225) 等。（吳珊）

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　　 天然氣12月上旬價格上漲23.6%

　　 兩角度掘金受益股后市機(jī)會

　　受益于今冬北方多地“煤改氣”的提振，天然氣價格持續(xù)上漲。根據(jù)國家統(tǒng)計局對24個省（區(qū)、市）流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2017年12月上旬（2017年12月1日-10日）與11月下旬相比，27種產(chǎn)品價格上漲，15種下降，8種持平。其中，液化天然氣（LNG）價格比上期價格上漲23.6%，即上漲1330.4元/噸。

　　事實上，據(jù)三大石油公司上報數(shù)據(jù)顯示，今年全國天然氣總?cè)笨诔^113億立方米。對此，12月1日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于部署召開液化天然氣價格法規(guī)政策提醒告誡會的通知》，要求各地發(fā)改委（物價局）召開告誡會，保證LNG市場穩(wěn)定有序。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，華北地區(qū)LNG報價為7500元-8350元/噸，華中地區(qū)報價為4600元-4700元/噸。

　　市場人士普遍認(rèn)為，天然氣需求旺盛，根據(jù)“十三五”規(guī)劃，到2020年我國天然氣消費比重力爭達(dá)到10%，消費增速13%左右，高于產(chǎn)量增速。受益于“煤改氣”的持續(xù)推進(jìn)，增量需求將集中釋放，天然氣行業(yè)也將迎來重要的十年黃金發(fā)展期。

　　在此背景下，天然氣行業(yè)相關(guān)上市公司業(yè)績改善明顯。《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前，已有27家天然氣行業(yè)上市公司披露了年報業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜公司達(dá)到20家，占比逾七成。其中，國創(chuàng)高新(002377) 、東華能源(002221) 和金洲管道等公司預(yù)計2017年年報凈利潤同比翻番。

　　二級市場上，本周，天然氣板塊表現(xiàn)出色，期間股價實現(xiàn)上漲的個股有42只，占比近六成。個股方面，安彩高科(600207) 期間累計漲幅居首，達(dá)到13.99%，光正集團(tuán)(002524) 緊隨其后，期間累計漲幅也達(dá)11.40%，天壕環(huán)境(300332)、貴州燃?xì)?600903)、恒泰艾普(300157) 、新天然氣(603393)、中集集團(tuán)(000039) 、國新能源(600617)、陜天然氣(002267) 和東華能源等個股期間累計漲幅均超5%。

　　資金流向上，本周板塊內(nèi)共有23只概念股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，累計吸金5.89億元。其中，中集集團(tuán)（26229.91萬元）、天壕環(huán)境（5151.02萬元）、清新環(huán)境(002573)（3843.36萬元）、恒泰艾普（3524.28萬元）、光正集團(tuán)（3479.48萬元）、貴州燃?xì)猓?299.89萬元）、金卡智能（2825.29萬元）等個股期間累計大單資金凈流入均在2000萬元以上。

　　對于板塊的后市表現(xiàn)，西南證券(600369) 表示，在“煤改氣”政策和氣價市場化的推動下，城市燃?xì)夂凸I(yè)領(lǐng)域的需求將有效推動天然氣需求的增長，并帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績的釋放。建議關(guān)注：1.天然氣行業(yè)上游公司：藍(lán)焰控股(000968)（煤層氣龍頭）、新奧股份(600803)（受益LNG價格上漲）、中天能源(600856)（受益LNG價格上漲）、廣匯能源(600256) ；2.下游城市燃?xì)夤荆?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600681/" target="_blank" title="百川能源(600681)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" style="font-size: 16px; color:#336699; text-decoration: underline;">百川能源(600681)（2017年-2018年業(yè)績有望維持30%以上增速）、云南能投(002053)（區(qū)域性龍頭，需求空間大）等。（任小雨）

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　　化工品價格穩(wěn)中有升行情或延續(xù)

　　 四主線布局2018年投資機(jī)會

　　近期，天然氣供應(yīng)短缺向下游多個行業(yè)蔓延，以天然氣為原料的尿素、甲醇等化工品價格持續(xù)上漲。百川資訊數(shù)據(jù)顯示，12月13日，國內(nèi)尿素主產(chǎn)區(qū)報價1820元/噸至1850元/噸，當(dāng)日漲幅在20元/噸至40元/噸。川渝一帶甲醇價格從10月份的2700元/噸攀升至3400元/噸，漲幅23%。

　　光大證券(601788) 強(qiáng)烈建議關(guān)注受益天然氣供應(yīng)緊張下的尿素和甲醇行業(yè)，取暖季受限環(huán)保的農(nóng)藥、炭黑等品種，以及煤改氣影響下的LNG領(lǐng)域相關(guān)投資機(jī)會。此外，維生素B12、氯化膽堿、炭黑、維生素D3、醋酐、醋酸、色氨酸、PVC等品種價格也均于近期出現(xiàn)不同程度的上漲。

　　事實上，近兩年來在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和環(huán)保高壓下，化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速顯著下滑，企業(yè)數(shù)量減少，產(chǎn)能收縮，供給減少。在供需結(jié)構(gòu)持續(xù)緊張的態(tài)勢下，化工行業(yè)各類產(chǎn)品從2016年下半年開啟了上漲模式，漲幅和漲速均呈現(xiàn)驚人態(tài)勢，雖然部分化工品在2017年一季度有所調(diào)整，但調(diào)整后迎來的卻是新一輪的上漲，目前相當(dāng)部分化工產(chǎn)品價格已創(chuàng)歷史新高。華安證券(600909)認(rèn)為，從目前來看，環(huán)保政策將持續(xù)收緊，同時疊加冬季北方供暖限產(chǎn)政策實施，化工品行業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)供需緊張的態(tài)勢，穩(wěn)中有升的行情有望延續(xù)。

　　值得一提的是，化工行業(yè)持續(xù)回暖跡象，從上市公司年報預(yù)告情況可見一斑?！蹲C券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前，共有147家化工行業(yè)上市公司已披露2017年年報業(yè)績預(yù)告，其中，54家公司業(yè)績預(yù)增，17家公司業(yè)績續(xù)盈，12家公司業(yè)績扭虧，33家公司業(yè)績略增，業(yè)績預(yù)喜公司合計116家，占比78.91%。

　　從2017年年報預(yù)告凈利潤同比最大增幅來看，29家化工行業(yè)上市公司年報凈利潤預(yù)計翻倍，其中，樂通股份(002319) 、國創(chuàng)高新、魯西化工(000830) 、龍蟒佰利(002601)、黑貓股份(002068) 、興化股份(002109)等公司年報凈利潤同比增長均超4倍。

　　行業(yè)景氣度上升，業(yè)績持續(xù)增長助力化工行業(yè)相關(guān)上市公司股價上漲。今年以來，除三孚股份(603938)、沃特股份(002886)、艾艾精工(603580)、晶瑞股份(300655)、久吾高科(300631)、道恩股份(002838)、美聯(lián)新材(300586)等次新股股價翻倍以外，魯西化工、萬華化學(xué)(600309) 、滄州大化(600230) 等3只化工股年內(nèi)累計漲幅也均在100%以上，分別為：186.94%、115.25%、102.34%。

　　在今年化工股市場表現(xiàn)較好的提振下，開源證券認(rèn)為，2018年化工行業(yè)投資機(jī)會主要有以下四條主線：1.環(huán)保高壓：未來政府對環(huán)保的力度只可能更為嚴(yán)峻，化工行業(yè)供給側(cè)將繼續(xù)得到改善，相關(guān)板塊景氣周期可持續(xù)；2.原油、天然氣等材料高位震蕩，給行業(yè)帶來成本端支撐；3.業(yè)績確定性高、較同行估值低的白馬標(biāo)的；4.產(chǎn)業(yè)前景廣闊、技術(shù)門檻高的新材料行業(yè)。重點公司關(guān)注：華魯恒升(600426) （成本優(yōu)勢突出，新項目打開未來空間）、揚農(nóng)化工(600486) （菊酯龍頭企業(yè)，麥草畏持續(xù)放量）、萬潤股份(002643)（環(huán)保材料放量，OLED前景可期）、恒逸石化(000703) （煉化民營龍頭企業(yè)，PX-PTA-滌綸全產(chǎn)業(yè)鏈布局）。（吳珊）

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　　四季度以來水泥價格加速沖高

　　 機(jī)構(gòu)看好19只建材股

　　今年以來，受益于供需關(guān)系的持續(xù)改善，建材行業(yè)主要產(chǎn)品普遍實現(xiàn)較為明顯的上漲。

　　具體來看，根據(jù)期指數(shù)據(jù)，截至昨日玻璃期貨主力合約報1444元/噸，較去年末的1222元/噸累計上漲18.17%，其中，四季度以來玻璃期貨主力合約累計漲幅為10.06%。水泥價格年內(nèi)漲幅則更為顯著，根據(jù)數(shù)據(jù)，截至12月4日，全國水泥價格參考價為425元/噸，較年初300元左右/噸的價格大漲逾40%，值得一提的是，今年四季度以來水泥價格呈現(xiàn)出加速上漲的態(tài)勢，其中，9月份、10月份單月累計漲幅分別為3.13%、11.87%，12月份以來，水泥價格快速上行，截至本月14日，月內(nèi)漲幅已達(dá)到15.12%。

　　對此，分析人士表示，落后產(chǎn)能出清、基建投資加大等因素均成為推動建材價格回升的主要原因，而隨著供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善也將直接帶動行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)業(yè)績的回升，并驅(qū)動公司股價的上行。

　　業(yè)績方面，《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日，在行業(yè)內(nèi)37家已披露年報業(yè)績預(yù)告的上市公司中，有30家公司業(yè)績預(yù)喜，占比81%；其中，顧地科技(002694) 、海南瑞澤(002596) 、魯陽節(jié)能(002088)、北新建材(000786) 等公司均有望實現(xiàn)業(yè)績同比翻番，而濮耐股份(002225) 、獅頭股份(600539)、四川金頂(600678) 也有望在今年實現(xiàn)業(yè)績扭虧。從預(yù)告凈利潤上限的角度來看，海螺水泥(600585) 今年全年有望實現(xiàn)凈利潤超過100億元，此外，包括北新建材、東方雨虹(002271) 等公司今年全年凈利潤也均有望達(dá)到10億元以上。

　　從市場表現(xiàn)來看，四季度以來，建材板塊整體處于調(diào)整走勢中，但可以看到，部分個股依然走出了相對獨立的上漲行情，除次新股凱倫股份(300715)、東宏股份(603856)外，三圣股份(002742)、萬年青(000789)、北新建材、金圓股份(000546)等個股期間累計漲幅均在10%以上，實現(xiàn)了較為出色的表現(xiàn)。

　　而對于建材價格的未來走勢，海通證券(600837) 也持樂觀態(tài)度，該機(jī)構(gòu)表示，玻璃方面，受環(huán)保政策影響，沙河地區(qū)生產(chǎn)線集中減產(chǎn)，加之部分生產(chǎn)線因排污許可證問題停產(chǎn)，供給端收縮明顯，廠商及貿(mào)易商庫存環(huán)比持續(xù)下降，價格呈現(xiàn)超預(yù)期走勢；水泥方面，2018年春節(jié)較晚，南方本輪旺季有望持續(xù)至12月底或明年1月初，需求旺季疊加供給端受采暖季大范圍限產(chǎn)影響，水泥行業(yè)庫存降至有數(shù)據(jù)以來最低位，部分區(qū)域市場甚至空庫，水泥價格大幅攀升。

　　個股方面，通過梳理機(jī)構(gòu)評級發(fā)現(xiàn)，近30日內(nèi)共有19只建材股受到機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，旗濱集團(tuán)(601636) 、海螺水泥、萬年青、金圓股份、祁連山(600720) 、東方雨虹等6只個股均受到3家及3家以上機(jī)構(gòu)推薦，未來走勢值得密切跟蹤。（莫遲）

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