隨著消費(fèi)升級以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷改善，啤酒有望開啟新一輪成長周期。短期隨著產(chǎn)品提價(jià)的逐步兌現(xiàn)和競爭趨緩，企業(yè)利潤有望持續(xù)提升。上周，受到啤酒股集體爆發(fā)支撐，申萬食品飲料指數(shù)累計(jì)上漲4.02%，領(lǐng)先排位第二的采掘板塊0.51個(gè)百分點(diǎn)。

　　一周來看，食品飲料板塊中累計(jì)漲幅居前的分別是燕京啤酒(000729) 、五糧液(000858)、青島啤酒(600600) 和重慶啤酒(600132) ，具體漲幅為11.34%、10.46%、8.63%和8.19%。而20個(gè)交易日來，青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒區(qū)間分別上漲21.14%、17.74%和13.42%，在板塊中表現(xiàn)名列前茅。

　　中泰證券認(rèn)為，經(jīng)歷了2013-2016年全行業(yè)下滑，大多數(shù)中小啤酒企業(yè)經(jīng)營舉步維艱，行業(yè)競爭越發(fā)激烈。自2016年下半年之后，啤酒行業(yè)銷量轉(zhuǎn)為正增長，今年1-10月啤酒銷量略有增長，銷量傳出積極信號。而2018年龍頭企業(yè)有望陸續(xù)提價(jià)，預(yù)計(jì)提價(jià)之后會發(fā)生兩種現(xiàn)象：一是龍頭企業(yè)可以搶占更多市場份額；二是企業(yè)利潤率有望提升。

　　目前，不少省份的CR2大于80%，很多省份的啤酒行業(yè)老大的占比超過50%，龍頭地位明顯，行業(yè)加速集中將顯著提升企業(yè)的利潤水平。

　　中泰證券認(rèn)為，中國啤酒噸價(jià)很低，相當(dāng)于美國的1/4，德國的1/9，日后價(jià)格方面還有很大的提升空間。長期來看，A股的啤酒板塊有望跑贏指數(shù)。全球釀酒商在過去10年中表現(xiàn)優(yōu)于MSCI全球指數(shù)近300%，背后的主要原因是EPS大幅上升。