記者 余勝良

　　最近資本市場流行說獨角獸，A股掀起了獨角獸炒作熱潮，A股投資者要當(dāng)心炒作之后的遍地狼藉，天使、風(fēng)投也需當(dāng)心獨角獸變“獨腳獸”。

　　美麗的獨角獸人人都想擁有。但所謂獨角獸，一定是稀缺的，稀缺就一定價格不菲，找到獨角獸的那些人一定非常專業(yè)。因為獨角獸太過美好，所以打扮成獨角獸想賣個高價的大有人在。

　　獨角獸是西方神話的一個傳說。一位美國投資者用這個形象代指那些沒上市、但估值不菲的公司。因此在VC、PE等早期投資中就有了要投獨角獸的說法，抓到一只獨角獸，除了大賺錢財，還可以贏得美名。

　　隨著360回歸上市，富士康IPO風(fēng)馳電掣，獨角獸這個概念在A股打開了名聲。據(jù)說監(jiān)管層希望回歸國內(nèi)上市的名單中，除了BAT，還有京東、攜程等。此外還有包括滴滴、今日頭條、美團點評等尚未上市的互聯(lián)網(wǎng)和新經(jīng)濟巨頭。

　　因巨頭有回歸可能，市場增加了關(guān)注與研究，二級市場不少公司被拎出來，貼上獨角獸標(biāo)簽，實現(xiàn)了估值提升。但另一方面，也一定有些偽成長股會被冠以獨角獸之名。

　　大部分獨角獸企業(yè)已被市場證明非常成功，它們在某個方面占有壟斷優(yōu)勢，有核心競爭力，但它們在A股的影子股，有多少是貨真價實，可以受益這些公司在A股上市呢？360回歸，就有不少參與炒作者虧損。

　　不要忘記，如今成長起來的大公司，比如BATJ，當(dāng)初絕對是獨角獸，但也是眾多創(chuàng)業(yè)企業(yè)中的少數(shù)，并不是都被投資者堅定看好，擁有初創(chuàng)企業(yè)的很多特征，比如用戶增加，有很強黏性，但找不到盈利點。

　　市場上不乏同樣類型的公司，可以描述一個清晰的未來，舍得花錢圈地盤，收入和用戶規(guī)模在增加，盈利還看不到希望，被冠以獨角獸之后，一切都顯得非常美好，估值也非常高。但誰能成為真正的獨角獸有很大不確定性，有的公司得到更有實力的投資者幫助，或者迎來了風(fēng)口，政策改善，就成長起來，有的客觀條件不配合倒了下去。在此之前，很難清晰判斷誰是真正的獨角獸，誰又是“獨腳獸”。所以即使是很牛的風(fēng)投，也是遍地撒網(wǎng)，希望不要錯過機會。

　　投資者應(yīng)該警惕普通公司被包裝成獨角獸。獨角獸上市要網(wǎng)開一面，條件比創(chuàng)業(yè)板要寬松，比如突破盈利限制。關(guān)于獨角獸的種種描述，令人想起樂視生態(tài)的7個兄弟，以及賈躍亭現(xiàn)在正在做的樂視汽車。如果樂視能多撐一兩年，就又坐到了風(fēng)口上。

　　獨角獸的形象是白馬頭上一個角，多了一個角的白馬，好像神靈附體，立馬瀟灑飄逸起來。按照描述，獨角獸是行業(yè)唯一或第一，有創(chuàng)新的產(chǎn)品和商業(yè)模式，且能實現(xiàn)高增長，那么成長起來的獨角獸，不就是白馬股嗎？和獨角獸不同的是，白馬股更為清晰，這估計是巴菲特不買成長早期的公司、而愿意花大價錢買蘋果的原因。