投資收益成為上市公司利潤的重要組成部分。截至7月16日，數(shù)據(jù)顯示，在公布了上半年業(yè)績預(yù)告的2096家公司中，228家明確提到了投資收益，投資收益對當(dāng)期利潤產(chǎn)生正向影響的公司超過160家。

　　大額投資收益頻現(xiàn)

　　上市公司投資收益主要來源于購買銀行理財產(chǎn)品、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)等。從目前情況看，上半年投資收益超過億元的公司并不鮮見，包括蘇寧易購(002024,股吧)、昆侖萬維(300418,股吧)、光線傳媒(300251,股吧)等公司。

　　蘇寧易購?fù)顿Y收益額居前，超過50億元。公告顯示，公司上半年凈利潤上調(diào)至59.6億元-60.6億元，同比增長1945.4%-1979.7%。業(yè)績上調(diào)主要由于公司今年5月出售了阿里巴巴766萬股股份，收到股票出售價款合計(jì)約15.04億美元，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)凈利潤約人民幣56.01億元。公司擬將資金用于智慧物流基地建設(shè)。

　　蘇寧易購持有的阿里巴巴股份來自于此前兩者的戰(zhàn)略互投。2015年，蘇寧易購?fù)ㄟ^境外子公司認(rèn)購阿里巴巴集團(tuán)股份2632.47萬股，占阿里巴巴集團(tuán)股份比例為1.05%，認(rèn)購價為81.51美元/股。從本次交易看，蘇寧易購該筆投資獲利豐厚。

　　光線傳媒投資收益豐厚。公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤為20.4億元-21.4億元，同比增長409%-434%。不過，當(dāng)期凈利潤主要在于出售所持有的新麗傳媒股份產(chǎn)生的投資收益，非經(jīng)常性損益達(dá)到了18.7億-19.1億元。這意味著光線傳媒扣非凈利潤僅為1.03-2.7億元，相比于去年同期下降超過50%。加之公司上半年主營業(yè)務(wù)缺乏看點(diǎn)，業(yè)績大增預(yù)告發(fā)布后，首個交易日股價跌穿10元/股，跌幅達(dá)6.83%。

　　出售手中持有的上市公司股票成為增厚業(yè)績的“常規(guī)動作”之一。華茂股份(000850,股吧)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.2億元-1.3億元，較上年同期增長802.56%-877.77%。對于業(yè)績大增的主要原因，公司表示，出售所持有的廣發(fā)證券(000776,股吧)股份實(shí)現(xiàn)投資收益較大。華茂股份則從投資廣發(fā)證券原始股，到解禁減持，再參與定增，多年來減持、分紅收入超過10億元。截至今年1月，華茂股份持有廣發(fā)證券2050萬股。此外，華茂股份持有超過8000萬股國泰君安(601211,股吧)股份，僅2017年分紅金額就超過3500萬元。

　　調(diào)整會計(jì)核算方式

　　2018年以來，境內(nèi)多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美或赴港上市。持有相關(guān)公司股權(quán)的部分A股公司通過修改會計(jì)核算方式將收益兌現(xiàn)。

　　啟明星辰(002439,股吧)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利1500萬元-2500萬元，同比增長9627.6%-15979.4%，目前位列兩市增速榜第二。業(yè)績增長主要由于會計(jì)核算方式變化。公司參股公司恒安嘉新正在進(jìn)行獨(dú)立上市準(zhǔn)備，為了配合其上市，按其相關(guān)章程調(diào)整導(dǎo)致公司會計(jì)核算方法變化，由此產(chǎn)生投資收益。不過，當(dāng)期公司主業(yè)表現(xiàn)并不突出。

　　浙江龍盛(600352,股吧)披露，上半年非經(jīng)常性損益增厚了公司當(dāng)期凈利潤約5億元。主要由于公司自2018年起施行修訂的相關(guān)準(zhǔn)則，公司持有的可供出售金融資產(chǎn)的公允價值在2018年上半年度增加較多，主要來自公司間接持有的XiaojuKuaizhiInc。(小桔快智公司即滴滴出行)、寧德時代(300750,股吧)、藥明康德(603259,股吧)以及在美國上市的BilibiliInc。(B站)的股份公允價值增加較多。公司此前公告，因主營的染料、中間體等業(yè)務(wù)利潤提升，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤17.65億元-19.65億元，同比增長80%-100%。修正后的上半年凈利潤預(yù)計(jì)為22.29億元-24.32億元。

　　羅牛山(000735,股吧)則對海口農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司的投資改為按權(quán)益法核算，預(yù)計(jì)對上半年利潤影響約3.7億元。公司預(yù)計(jì)上半年凈利約為3.2億元-3.6億元。這意味著若無此項(xiàng)會計(jì)處理，上半年公司預(yù)計(jì)將虧損。

　　加劇業(yè)績波動

　　投資收益與市場環(huán)境以及資產(chǎn)價格息息相關(guān)，存在相當(dāng)大的不確定性。在多家公司依靠投資收益業(yè)績大幅增長的同時，一些公司過于依賴投資收益或風(fēng)險敞口過大，投資損失導(dǎo)致當(dāng)期業(yè)績大幅下滑。

　　股票投資屬于交易性資產(chǎn)，股價波動直接體現(xiàn)在當(dāng)期損益中。今年以來，證券市場波動劇烈，部分公司證券投資業(yè)務(wù)直接影響了當(dāng)期利潤。上海萊士(002252,股吧)預(yù)計(jì)上半年首虧，虧損6.6億元-8.7億元，超出原有預(yù)計(jì)。公司表示，上半年主營業(yè)務(wù)收入和扣非后凈利潤同比均實(shí)現(xiàn)增長，虧損主要由于證券市場波動較大，公司風(fēng)險投資發(fā)生較大損失所致。截至一季度末，上海萊士共使用14.63億元進(jìn)行風(fēng)險投資。其中，一季度公允價值變動損益為-8.98億元，比上年同期減少9.60億元，減少凈利潤8.16億元。上海萊士7月16日晚間詳細(xì)披露了“踩雷”過程。公司認(rèn)購的兩款產(chǎn)品投資興源環(huán)境(300266,股吧)損益超過-8億元。目前兩產(chǎn)品已經(jīng)清盤。公司認(rèn)購的另一款產(chǎn)品主要投資萬豐奧威(002085,股吧)股票。今年以來，上海萊士先后追加補(bǔ)倉資金近2億元，目前該產(chǎn)品凈值在追加線以上，不存在平倉風(fēng)險。

　　與之類似，報告期內(nèi)，維宏股份(300508,股吧)證券投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生損失，公允價值變動損益下降較大影響了當(dāng)期利潤。恒星科技(002132,股吧)子公司參與了大洋電機(jī)(002249,股吧)的定增。目前股價倒掛，根據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則，該項(xiàng)投資影響了當(dāng)期利潤。

　　部分公司則由于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓進(jìn)度低于預(yù)期，無法確認(rèn)當(dāng)期收入，而大幅調(diào)低了當(dāng)期利潤。達(dá)華智能(002512,股吧)大幅下修業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年虧損2.2億元-2.3億元。公司表示，報告期內(nèi)未按照預(yù)期取得聯(lián)營公司卡友支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓批復(fù)。公司在一季報中預(yù)計(jì)，于2018年6月底之前能獲取中國人民銀行總行對卡友支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓的批文。此項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)3.5億元的投資收益。截至目前尚未獲批文。此外，公司對聯(lián)營公司的投資收益下降。在去杠桿的大環(huán)境下，聯(lián)營公司潤興租賃業(yè)務(wù)大幅下滑，導(dǎo)致投資收益未能按期實(shí)現(xiàn)。

　　此外，三七互娛(002555,股吧)、科華恒盛(002335,股吧)、恒泰艾普(300157,股吧)等多家公司業(yè)績同比下滑，主要在于上年同期有大額資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的投資收益，而今年并未產(chǎn)生此類收益。