大勢猜想：震蕩磨底仍將是運(yùn)行趨勢

　　昨日A股報復(fù)性反彈，大盤指數(shù)創(chuàng)逾兩年來最大單日漲幅，但好景不長，滬深兩市股指今日小幅低開后震蕩下跌，午后跌幅擴(kuò)大，滬指跌逾1%，深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指均跌逾2%。

　　截至收盤，滬指跌1.27%，報2744.07點(diǎn)，成交1399.70億元；深證成指跌2.02%，報8499.22點(diǎn)，成交1653.79億元；創(chuàng)業(yè)板指跌2.14%，報1447.76點(diǎn)，成交478.81億元。

　　盤面上，人民幣貶值疊加漲價預(yù)期，石油化工股早盤繼續(xù)走強(qiáng)，午后受大盤影響紛紛回落，但海工裝備、油氣設(shè)服和天然氣等相關(guān)題材依然維持強(qiáng)勢。

　　對于當(dāng)下的市場，分析人士指出，市場強(qiáng)勁反彈后展開震蕩整理尚在情理之中，反彈行情難以一蹴而就，短期將展開新一輪的修復(fù)行情，震蕩磨底仍會是運(yùn)行趨勢。

　　巨豐投顧認(rèn)為，昨日中陽之后今日迎來回調(diào)，也不能說就是一日游行情，畢竟中陽給市場底部區(qū)域增加了砝碼，但未能連續(xù)拉升也再次表明目前的相對困難。所以，還是保持倉位觀望的同時，逢低積極優(yōu)選個股，繼續(xù)捕捉結(jié)構(gòu)性行情下的機(jī)會為主。

　　華訊投資表示，雖然目前指數(shù)已經(jīng)處于全球低估水平，但由于今年A股持續(xù)下跌導(dǎo)致市場人氣低迷，加之，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨來自國內(nèi)和國外的雙重壓力，宏觀環(huán)境的巨大不確定性使得投資者紛紛選擇離場觀望，極度低迷行情導(dǎo)致市場無法對利好消息做出正確且及時的反映，甚至對國家養(yǎng)老金入市這樣的重大政策利好產(chǎn)生滯后效應(yīng)。

　　操作策略上，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，近期市場出現(xiàn)了連續(xù)調(diào)整，一些績優(yōu)股也出現(xiàn)了補(bǔ)跌走勢。根據(jù)半年報及業(yè)績預(yù)告披露的情況，消費(fèi)股的盈利增長最為確定。受益于消費(fèi)升級及消費(fèi)總量擴(kuò)張的消費(fèi)白馬股仍是未來投資的首選。

　　配置上，廣州萬隆指出，目前A股面臨的形勢是向上走反彈空間比較有限，而一旦指數(shù)回落則很可能繼續(xù)考驗前低支撐甚至進(jìn)一步探底，短線操作拼的是眼疾手速。當(dāng)然，把時間拉長來看，現(xiàn)在同樣也是中長線分批建倉的機(jī)會。投資者應(yīng)把關(guān)注重點(diǎn)從市場的短期波動中轉(zhuǎn)移出來，結(jié)合中報及三季報預(yù)告，立足中長期投資布局，把握的中長期配置機(jī)會。

　　資金猜想：長期資金入市有望帶來利好

　　備受市場期待的養(yǎng)老目標(biāo)基金正式亮相。據(jù)了解，包括華夏、中歐、南方、鵬華等在內(nèi)的首批14家基金公司旗下的養(yǎng)老目標(biāo)基金已于8月6日獲批，這意味著公募基金助力養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)正式拉開帷幕。

　　“從海外市場來看，養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展空間十分巨大，有望為市場帶來長期活水?！冰i華基金總裁鄧召明認(rèn)為，長期資金入市將帶來持續(xù)性的利好。

　　對于養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出和建倉時點(diǎn)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為適逢其時。如中金公司認(rèn)為，當(dāng)前股票資產(chǎn)處于估值低位，中期來看已具備配置價值，現(xiàn)在是養(yǎng)老目標(biāo)基金比較好的發(fā)行時機(jī)。

　　南方基金也認(rèn)為，經(jīng)過調(diào)整，目前A股市場的估值水平已回落至歷史較低位置，現(xiàn)階段A股整體估值處于歷史底部區(qū)域，細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)盈利能力突出，債券票息和收益率水平也處于有吸引力的水平，目前基礎(chǔ)資產(chǎn)無論是股票市場還是債券市場都有非常高的配置價值，非常適合定位長期投資的養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品的運(yùn)作。

　　有數(shù)據(jù)顯示：參考美國市場經(jīng)驗，養(yǎng)老目標(biāo)基金將成為個人養(yǎng)老金賬戶最主要的配置標(biāo)的。美國第三支柱的IRA賬戶成立于1974年，到2017年末規(guī)模達(dá)到8.6萬億美元，其中4.7萬億美元投資于共同基金。未來，中國的養(yǎng)老目標(biāo)基金每年或可新增規(guī)模3000億元到4000億元。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，養(yǎng)老基金是最好的長期投資品種。如果想提高養(yǎng)老金的投資回報率，最大的訣竅就是“做股東”，加大權(quán)益資產(chǎn)的比重。因此，未來養(yǎng)老目標(biāo)基金或?qū)⒊蔀锳股市場中的長期穩(wěn)定資金，以追求養(yǎng)老金資產(chǎn)中長期的穩(wěn)健增值。但是對于投資者而言，不應(yīng)過于注重短期業(yè)績的波動，也不應(yīng)對其抱有不切實際的收益預(yù)期。

　　熱點(diǎn)猜想：基建產(chǎn)業(yè)鏈或是市場主旋律

　　8月8日，滬深兩市再度跳水殺跌，水泥、鋼鐵等板塊逆勢拉升，截止收盤，水泥板塊方面，【博聞科技(600883)、股吧】、尖峰集團(tuán)等漲停，萬年青、福建水泥、天山水泥、冀東水泥等領(lǐng)漲；鋼鐵板塊方面，西寧特鋼漲停，永興特鋼、酒鋼宏興、包鋼股份、久立特材、中原特鋼、重慶特鋼等領(lǐng)漲。分析認(rèn)為，基建產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)仍是投資主旋律。

　　消息面上，據(jù)第一財經(jīng)報道，7月31日至8月2日，發(fā)展改革委投資司與中咨公司等有關(guān)單位組成調(diào)研組，赴河南、湖北、江西開展基礎(chǔ)設(shè)施投融資實地調(diào)研。調(diào)研組深入了解政府投融資平臺公司轉(zhuǎn)型、交通與水務(wù)等基礎(chǔ)設(shè)施投融資的現(xiàn)狀和問題，聽取各單位對創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施投融資機(jī)制、推動平臺公司轉(zhuǎn)型等方面的意見和建議。

　　另外，日前，**中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。天風(fēng)證券表示，此次政治局會議進(jìn)一步確定將發(fā)力基建，同時也意味著供給側(cè)“三去一降一補(bǔ)”工作重點(diǎn)的變化，補(bǔ)短板上升為首要任務(wù)，去杠桿位次下降。

　　【招商證券(600999)、股吧】認(rèn)為，目前看到政府對基建的態(tài)度明顯轉(zhuǎn)變，且已經(jīng)有傳導(dǎo)至銀行的跡象；而環(huán)保的力度并沒有減弱，同時由于多地有單獨(dú)的環(huán)保限產(chǎn)在執(zhí)行；在供需兩端的擠壓下，鋼鐵的價格可能在9-10月沖高，早于2017年的11月，且價格向上的彈性更大。

　　【國信證券(002736)、股吧】指出，判斷當(dāng)前基建短板主要在區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性上，中西部空間仍然較大，生態(tài)環(huán)保仍是重點(diǎn)。建筑央企和區(qū)域基建龍頭直接受益。國企央企受益于集中度提升以及海外訂單高增長，近幾年新簽訂單和業(yè)績均保持較快增速，在手訂單充沛，業(yè)績確定性強(qiáng)。目前整體估值較低，部分個股跌破凈資產(chǎn)。

　　此外，申萬宏源指出，下半年“淡季不淡”只是第一步，熟料供需格局持續(xù)向好將對水泥價格形成支撐，高利潤可持續(xù)性大概率超預(yù)期；后供給側(cè)時期水泥板塊選股邏輯需圍繞區(qū)域?qū)傩浴⒊砷L屬性、資源屬性三條主線篩選短期有彈性，中期有成長，長期能勝出的企業(yè)，下半年我們建議將權(quán)重側(cè)重于區(qū)域?qū)傩院统砷L屬性。

　　(文章內(nèi)容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。)