科創(chuàng)板自11月被提出以來，管理層的相關(guān)籌備工作快速推進。剛剛過去的周末，上交所兩度發(fā)聲科創(chuàng)板。上交所表示，目前已完成設立科創(chuàng)板并試點注冊制的方案草案。清華大學博士后、【東北證券(000686)、股吧】研究總監(jiān)付立春昨日對記者表示，綜合來看，科創(chuàng)板的財務要求將不比主板低，財務標準普遍高于中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等。

　　科創(chuàng)板高效推進

　　上交所上周末召集會員理事、監(jiān)事召開座談會，就設立科創(chuàng)板并試點注冊制征求市場意見。與會人員圍繞科創(chuàng)板發(fā)行上市標準、發(fā)行承銷方案、交易制度、持續(xù)監(jiān)管，以及注冊制試點實施方案等議題逐一進行討論。上交所表示，目前上交所已完成設立科創(chuàng)板并試點注冊制的方案草案，將盡快綜合此次座談會及市場各方的意見建議，對草案進行修訂完善。下一步，上交所將按照證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，以只爭朝夕的精神加快各項準備工作，種好這塊資本市場的“試驗田”。

　　同日，上交所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)在2018年第14屆中國(深圳)國際期貨大會上為科創(chuàng)板上市企業(yè)勾勒出一個基本輪廓,“設立科創(chuàng)板并試點注冊制，應該結(jié)合科創(chuàng)企業(yè)的特點和需求，增強發(fā)行上市制度的包容性，支持擁有核心技術(shù)、市場認可度比較高、屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)或者戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，并且達到一定條件的科創(chuàng)企業(yè)上市。”劉紹統(tǒng)透露，目前上交所正在證監(jiān)會的指導下研究起草相關(guān)的方案、業(yè)務規(guī)則和配套的制度，開發(fā)相應的技術(shù)系統(tǒng)，抓緊推進各項工作，爭取能夠積極穩(wěn)妥落實落地。

　　據(jù)接近科創(chuàng)板制度設計人士透露，登陸科創(chuàng)板指標初稿出爐，主要有5大類指標，行業(yè)屬性和業(yè)績是硬指標。對于行業(yè)屬性定義非常明確：符合國家戰(zhàn)略，掌握核心技術(shù)，市場認可度高。屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、新材料、新能源等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　業(yè)績方面，符合下面三個條件之一：一、連續(xù)2年盈利且合計凈利潤超過5000萬元，或最近一年盈利，收入超過2億元;二、最近一年營收超過2億元，且最近三年研發(fā)投入占收入比重超過10%;三、市值超過20億元，最近一年營收超過3億元。

　　科創(chuàng)板標準將會更高

　　付立春認為，此次報道的科創(chuàng)板上市標準初稿，基本印證了此前其對科創(chuàng)板的建議與預測：一是立足于科技、創(chuàng)新的定位，設立共同標準。對創(chuàng)新類的要求，可以立足戰(zhàn)略及新興，框定新經(jīng)濟的主要行業(yè)不論是戰(zhàn)略新興板，還是美國納斯達克，都對創(chuàng)新類企業(yè)給予特別強調(diào)，對行業(yè)屬性進行了一定的限制。

　　二是從凈利潤、研發(fā)占比、市值出發(fā)角度進行設定財務標準，并都將收入作為主要輔助參考?！斑@與我們參照戰(zhàn)略新興板與美國納斯達克，從收入、權(quán)益、市值三個角度進行設定的建議方向上基本一致，具體指標數(shù)據(jù)更高一些。其中的權(quán)益指標，換為研發(fā)投入占比，也是與我們之前建議中參考‘研發(fā)投入比例’完全一致。我們之前報告中的財務標準建議：第一套收入標準，可以為凈利潤+收入組合，也可以是現(xiàn)金流+收入組合。第二套權(quán)益標準，可以為總資產(chǎn)+凈資產(chǎn)組合。第三套市值標準，可以為收入+市值組合，也可以是收入+權(quán)益組合?！?/p>

　　付立春認為，科創(chuàng)板的標準更高。除了財務指標更多樣，綜合來看科創(chuàng)板的財務要求不比主板低：科創(chuàng)板初稿中的現(xiàn)金流等標準低于A股主板，收入、研發(fā)投入等標準高于主板。科創(chuàng)板財務標準普遍高于中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等。

　　“長期來看，作為中國資本市場的重大增量改革，預計科創(chuàng)板對現(xiàn)有市場會產(chǎn)生競爭性作用。增量企業(yè)融資需求，需要增量的資金與機構(gòu)投資供給，也需要金融服務加速開放來配合。中期來看，創(chuàng)業(yè)板、新三板等的優(yōu)質(zhì)企業(yè)多了新的資本市場方向，融資、交易更有利，部分估值中樞將上升。短期來看，一些創(chuàng)投概念的炒作會逐漸回歸理性，領先的創(chuàng)投公司有望兌現(xiàn)收益。”付立春說。

　　記者宗風嵐