從近期政策層面發(fā)出的多個(gè)信號(hào)來(lái)看，A股市場(chǎng)的“政策底”已經(jīng)浮現(xiàn)，如何選擇優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的才是當(dāng)務(wù)之急。

　　具備較高投資價(jià)值的公司往往在所處行業(yè)中建立了較高的“護(hù)城河”，這種“護(hù)城河”可以是歷史悠久的“稀缺資源”(如企業(yè)擁有的獨(dú)家配方)，也可以是市場(chǎng)稀缺的創(chuàng)新技術(shù)、創(chuàng)新產(chǎn)品或創(chuàng)新模式。

　　通過(guò)專家顧問(wèn)團(tuán)與機(jī)構(gòu)推薦，同時(shí)結(jié)合本報(bào)大數(shù)據(jù)庫(kù)信息及網(wǎng)絡(luò)投票，從品牌價(jià)值、投資價(jià)值、成長(zhǎng)性、社會(huì)責(zé)任、創(chuàng)新能力與人物影響力等六大維度，篩選出50家優(yōu)秀上市公司和10家上市公司風(fēng)云人物。

　　2018年，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)是一個(gè)關(guān)鍵之年，全球經(jīng)濟(jì)重心向發(fā)展中國(guó)家大幅轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)并不會(huì)改變。

　　如今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已進(jìn)入了新時(shí)代，從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，新經(jīng)濟(jì)日益崛起、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與換擋升級(jí)迸發(fā)出澎湃的發(fā)展新動(dòng)力，新的機(jī)遇正在萌發(fā)，但前途并非一片坦途。

　　2018年，資本市場(chǎng)經(jīng)歷了各種困難，A股也經(jīng)歷了幾乎貫穿全年的低迷。但就是在這極其復(fù)雜的股指運(yùn)行環(huán)境中，新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策頻繁出臺(tái)，更從決策層發(fā)出了科創(chuàng)板即將推出、鼓勵(lì)“獨(dú)角獸”上市等強(qiáng)勁的聲音，這也必將帶來(lái)A股投資生態(tài)的深刻變化。

　　回首這一年，A股市場(chǎng)泥沙俱下，令投資者們無(wú)所適從。但也正因如此，淘盡黃沙始見(jiàn)金，面對(duì)新的形勢(shì)，中國(guó)的上市公司如何提升自主創(chuàng)新能力，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐？資本市場(chǎng)又如何深化改革，更好地助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展？市場(chǎng)呼喚優(yōu)質(zhì)的上市公司為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新引擎、新動(dòng)力。

　　在此背景下，值此歲末之際，推出“2018年A股上市公司風(fēng)云榜”，通過(guò)專家顧問(wèn)團(tuán)與機(jī)構(gòu)推薦，同時(shí)結(jié)合本報(bào)大數(shù)據(jù)庫(kù)信息及網(wǎng)絡(luò)投票，從品牌價(jià)值、投資價(jià)值、成長(zhǎng)性、社會(huì)責(zé)任、創(chuàng)新能力與人物影響力等六大維度，篩選出50家優(yōu)秀上市公司和10家上市公司風(fēng)云人物。

　　2018年市場(chǎng)整體低迷

　　 A股已跌進(jìn)價(jià)值區(qū)間

　　說(shuō)起A股市場(chǎng)，很多投資者都會(huì)抱怨，這里根本沒(méi)有所謂的價(jià)值投資，類似巴菲特在可口可樂(lè)、麥當(dāng)勞等優(yōu)質(zhì)公司的股票上通過(guò)長(zhǎng)期堅(jiān)守獲得豐厚回報(bào)的例子，在A股市場(chǎng)上則少之又少。

　　特別是在2018年，A股市場(chǎng)幾乎從年初“熊”到年尾，上證指數(shù)從今年1月最高點(diǎn)3587.03點(diǎn)，一路跌到了12月20日的最低點(diǎn)2516.02點(diǎn)，區(qū)間最大跌幅高達(dá)29.86%，已經(jīng)擊穿了2015年“股災(zāi)底”2638點(diǎn)?？梢哉f(shuō)，這一年的A股市場(chǎng)，已經(jīng)讓投資者的信心降到了冰點(diǎn)。

　　造成這種情況的原因，A股市場(chǎng)自身的原因也很多。首當(dāng)其沖的因素就是上市公司本身的質(zhì)地問(wèn)題，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)多起“黑天鵝”事件，如ST長(zhǎng)生被爆出疫苗造假事件，保千里和ST龍力則被曝出財(cái)務(wù)造假，三家公司的股價(jià)分別出現(xiàn)了32個(gè)、28個(gè)和22個(gè)跌停，重創(chuàng)了市場(chǎng)信心。

　　當(dāng)然，如果把投資周期放長(zhǎng)到10年、20年，A股市場(chǎng)上也不乏貴州茅臺(tái)（600519）、云南白藥（000538）等“對(duì)得起”投資者的上市公司，但總體比例仍然偏小。尤其是到了2018年，當(dāng)貴州茅臺(tái)、云南白藥等優(yōu)質(zhì)白馬股也開(kāi)始大幅下跌的情況下，許多投資者不禁要問(wèn)：A股市場(chǎng)上還有沒(méi)有值得投資的公司？

　　正如那句著名的投資定律所說(shuō)：應(yīng)該在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2018年12月18日的滬深A(yù)股收盤價(jià)，股價(jià)低于2元的有40只，其中“仙股”(即股價(jià)低于1元的股票)有2只，而在上證指數(shù)曾創(chuàng)出近十年最低點(diǎn)1664點(diǎn)的2008年，股價(jià)低于2元的股票有36只，也就是說(shuō)，如果不考慮10年來(lái)A股市場(chǎng)的擴(kuò)容因素，2018年低于2元的股票數(shù)量已經(jīng)接近于2008年時(shí)期。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年12月18日滬深A(yù)股市盈率的中位數(shù)是27.96倍，而2008年滬深A(yù)股市盈率的中位數(shù)為24.22倍，這個(gè)數(shù)據(jù)也顯示，2018年滬深A(yù)股的市盈率接近2008年的歷史底部區(qū)間。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，目前的A股市場(chǎng)即使不是最底部，但也已經(jīng)接近了具備整體投資價(jià)值的區(qū)間。

　　 A股市場(chǎng)“政策底”臨近

　　篩選優(yōu)質(zhì)公司正當(dāng)時(shí)

　　從近期政策層面發(fā)出的多個(gè)信號(hào)來(lái)看，A股市場(chǎng)的“政策底”已經(jīng)浮現(xiàn)。據(jù)前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理?xiàng)畹慢埛治鲋赋觯瑥恼呙婵?，銀保監(jiān)會(huì)提出“125計(jì)劃”增加對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的貸款支持力度，以及財(cái)政部推動(dòng)的大幅減稅降費(fèi)措施，而對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)憂比較大的股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，多個(gè)部門采取了有效措施來(lái)進(jìn)行緩解，包括險(xiǎn)資、公募基金、券商以及地方政府等多個(gè)機(jī)構(gòu)采取有效措施，真金白銀地來(lái)救助一些股權(quán)質(zhì)押比例較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，從而拆除了資本市場(chǎng)最大的一顆雷，有利于市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定。

　　眾所周知，融資難、融資貴的問(wèn)題一直困擾著民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。決策層宣布將從各個(gè)方面給予民營(yíng)企業(yè)更多的支持，包括加大銀行給民營(yíng)企業(yè)的貸款，以及發(fā)行民營(yíng)企業(yè)債等方式來(lái)支持民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展所需要的資金。這是對(duì)民企退場(chǎng)論的重要一擊，也是2018年最重要的政策引導(dǎo)信號(hào)之一，有利于提振市場(chǎng)的信心，增加民營(yíng)企業(yè)家對(duì)于發(fā)展前景的信心。

　　此外，今年以來(lái)還陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)針對(duì)不同行業(yè)與產(chǎn)業(yè)的政策或措施，比如新能源汽車新補(bǔ)貼政策，對(duì)產(chǎn)品的品質(zhì)提出了更高的要求；改革完善仿制藥供應(yīng)保障及使用政策，解決了一致性評(píng)價(jià)的準(zhǔn)入、使用和醫(yī)保支付問(wèn)題；光伏新政出臺(tái)，嚴(yán)控規(guī)模，淘汰落后產(chǎn)能；擴(kuò)大和升級(jí)信息消費(fèi)三年行動(dòng)，將給以計(jì)算機(jī)為核心的科技產(chǎn)業(yè)帶來(lái)明顯的需求提振作用；國(guó)務(wù)院促進(jìn)天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展，政策、市場(chǎng)雙重刺激，油氣設(shè)備迎來(lái)景氣周期；資管新規(guī)細(xì)則出臺(tái)，確認(rèn)了溫和去杠桿的新態(tài)勢(shì)等等?？梢钥闯觯瑳Q策層正在通過(guò)各種手段，以化解金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展。

　　在這個(gè)背景下，那么眼下資本市場(chǎng)的低迷或許也正是投資者布局未來(lái)行情的良好時(shí)機(jī)，因此，如何選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的就成為當(dāng)務(wù)之急。

　　2018上市公司風(fēng)云榜亮點(diǎn)：

　　投資價(jià)值與成長(zhǎng)性并重

　　從獲獎(jiǎng)名單來(lái)看，那些傳統(tǒng)白馬股可謂“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，依然受到機(jī)構(gòu)投資者和奉行價(jià)值投資理念的投資者青睞。如獲得“2018上市公司年度卓越品牌”的青島啤酒（600600）、蘇寧易購(gòu)（002024）、華夏幸福（600340）、民生銀行（600016）、伊利股份（600887）、中信證券、中國(guó)平安（601318）、招商銀行（600036）等公司，這些公司通過(guò)長(zhǎng)期的高質(zhì)量運(yùn)營(yíng)，在所處行業(yè)中均建立了較高的品牌“護(hù)城河”，具有鮮明的企業(yè)和品牌文化特征，它們的品牌，既是消費(fèi)者從眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中選擇這些公司的依據(jù)，也是無(wú)數(shù)投資者認(rèn)可的企業(yè)投資價(jià)值之一。

　　此外，在這個(gè)榜單上，也不乏貴州茅臺(tái)、云南白藥、恒力股份（600346）、美年健康（002044）、東旭光電（000413）等“最具投資價(jià)值公司”。其中，貴州茅臺(tái)與云南白藥均是具備悠久歷史的“稀缺資源”(指企業(yè)擁有的獨(dú)家配方)，其產(chǎn)品銷售在市場(chǎng)上經(jīng)久不衰，且具有較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)；恒力股份則是國(guó)內(nèi)最大、綜合實(shí)力最強(qiáng)的PTA-聚酯纖維產(chǎn)業(yè)鏈一體化的生產(chǎn)龍頭，同時(shí)恒力股份煉化2000萬(wàn)噸/年的煉化一體化項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)中，未來(lái)公司將以原油煉化為起點(diǎn)，形成“芳烴-PTA-聚酯-民用絲及工業(yè)絲”的完整產(chǎn)業(yè)鏈，形成公司上下游業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略協(xié)同、資源共享；而美年健康作為全球規(guī)模最大的預(yù)防醫(yī)學(xué)平臺(tái)和健康需求入口，其依托美年健康的體檢平臺(tái)，正在著力構(gòu)建流量入口、精準(zhǔn)數(shù)據(jù)、線下網(wǎng)點(diǎn)及渠道影響力，逐步形成的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的超級(jí)生態(tài)圈值得投資者期待。

　　此外，上市公司是否會(huì)全面考慮公司對(duì)所有利益相關(guān)人的影響(包括雇員、客戶、社區(qū)、供應(yīng)商、自然環(huán)境乃至整個(gè)社會(huì))，也是作為企業(yè)公民應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任。在這方面，已經(jīng)有越來(lái)越多的上市公司因其表現(xiàn)出強(qiáng)烈的社會(huì)責(zé)任感而備受關(guān)注，如已經(jīng)轉(zhuǎn)型為以水環(huán)境綜合治理、工業(yè)危廢處置及全域旅游三大板塊為核心業(yè)務(wù)的東方園林（002310），以及始終致力于精準(zhǔn)扶貧、為地方引入金融活水的中天金融（000540）等。

　　創(chuàng)新激發(fā)增長(zhǎng)動(dòng)能

　　“好領(lǐng)袖”讓企業(yè)走得更遠(yuǎn)

　　讓A股投資者常常感到郁悶的是，自2008年全球金融風(fēng)暴以來(lái)的十年，美股走出了一輪十年牛市，而A股市場(chǎng)卻又回到了原點(diǎn)，2014年末到2015年上半年出現(xiàn)的牛市也僅僅持續(xù)了不到一年的時(shí)間，其后是更為慘烈的下跌。

　　而究其根本，美國(guó)股市在過(guò)去十年間，其核心推動(dòng)力已經(jīng)由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)巨頭轉(zhuǎn)變?yōu)樾屡d科技企業(yè)是這一輪十年牛市的最大特點(diǎn)。美股三大股指不斷創(chuàng)出新高，很大程度是受一些高科技龍頭的推動(dòng)，如谷歌、亞馬遜、蘋(píng)果、Facebook等。而這種現(xiàn)象正代表了美國(guó)在過(guò)去十年間已經(jīng)逐步完成了資本市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)。

　　借鑒美國(guó)股市的發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)結(jié)合今年以來(lái)中國(guó)新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策的不斷推出，A股市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整或許也已經(jīng)走在路上，并有望在未來(lái)兩三年內(nèi)加快步伐。本次“2018上市公司風(fēng)云榜”之“年度創(chuàng)新獎(jiǎng)”，評(píng)選出的正是這樣一批具備創(chuàng)新基因與創(chuàng)新能力的上市公司，這些公司多是在技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)及商業(yè)模式等環(huán)節(jié)進(jìn)行了重大創(chuàng)新，大大提升了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)門檻，從而在一定程度上保證了公司持續(xù)增長(zhǎng)。

　　比如陽(yáng)光城（000671），2018年公司通過(guò)綠色智慧家等產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)城融合等產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新和并購(gòu)基金、、中期票據(jù)等多種創(chuàng)新融資方式，獲得了更為充足的資金支持與更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　眾所周知，對(duì)于許多創(chuàng)業(yè)企業(yè)，風(fēng)投在決定是否進(jìn)行投資時(shí)常常強(qiáng)調(diào)，“投資創(chuàng)業(yè)公司首先是投資創(chuàng)業(yè)者個(gè)人”，意思是說(shuō)企業(yè)家的個(gè)人風(fēng)格、性格特質(zhì)在很大程度上決定了創(chuàng)業(yè)公司的前途。對(duì)于已經(jīng)具備一定規(guī)模及規(guī)范治理的上市公司，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的作用或許不如創(chuàng)業(yè)公司那么具有決定性，但也在很大程度上決定著企業(yè)的發(fā)展前景，特別是在當(dāng)前極為復(fù)雜的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體放緩的國(guó)內(nèi)環(huán)境下，許多企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略選擇，這時(shí)候企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人尤其需要良好的視野與大局觀，并能勤勉盡責(zé)，帶領(lǐng)企業(yè)良性發(fā)展。當(dāng)選“2018上市公司年度風(fēng)云人物”的中南建設(shè)（000961）董事、中南置地總裁陳昱含女士、步長(zhǎng)制藥（603858）董事長(zhǎng)趙濤等人就是其中的佼佼者。