昨日滬深兩市股指出現(xiàn)了大幅反彈的走勢，一改之前的調(diào)整。近期市場調(diào)整主要是受到利空消息的影響，上市公司的盈利出現(xiàn)暫時下滑，經(jīng)濟面在4月份出現(xiàn)一定的回落，讓很多投資者感到信心不足。外資短期內(nèi)流出也導致有些人擔心，外資流出是一個區(qū)域性的流出。現(xiàn)在市場已經(jīng)形成了牛市的格局，短期受到利空消息影響所產(chǎn)生的調(diào)整不會持續(xù)太久。

　　外資流出是一種短期的現(xiàn)象，僅僅是由于之前入場的外資獲得比較大的盈利，加上消息面的影響，以及人民幣在近期出現(xiàn)了貶值，導致一部分外資獲利了結(jié)出現(xiàn)流出。之前外資大量流入一些白龍馬股在近期也是流出量比較大，這是正常的現(xiàn)象。因為這些資金在白龍馬股上獲利頗豐，所以他們是希望能夠在市場調(diào)整的時候落袋為安。上周MSCI已經(jīng)將A股的納入因子從5%提高到了10%，每提高五個百分點就會給A股帶來1000億元左右的增量資金。

　　從大的邏輯來看，現(xiàn)在A股已經(jīng)是處于一輪長牛慢牛的起點，投資者不要因為市場短期調(diào)整就動搖了信心。A股市場產(chǎn)生黃金十年，第一個邏輯就是這個中國的樓市周期結(jié)束了黃金十年，中國居民在樓市上的配置比例達到70%，比例明顯偏高。隨著房地產(chǎn)調(diào)控的加強，二手房的成交量大幅下降，而投資房產(chǎn)的預期回報率也在下降，將來投資于樓市的一些資金將會逐步轉(zhuǎn)移出來，而這些資金很大一部分就會流入到資本市場。所以A股市場的黃金十年是承接了樓市的黃金十年。

　　第二個邏輯就是中國的各行各業(yè)在經(jīng)過40年改革開放的快速發(fā)展后，都已經(jīng)從自由競爭階段進入到寡頭壟斷階段，在寡頭壟斷階段行業(yè)龍頭股的市場占有率和盈利都會大幅提升，這將會使得行業(yè)的利潤進一步向投資公司轉(zhuǎn)移，因此白龍馬股的股權(quán)價值會越來越高，白龍馬股股權(quán)的稀缺性也越來越高，必然會吸引大量資金配置白龍馬股。

　　第三個邏輯是管理層已經(jīng)高度認識到資本市場的重要性，并且把資本市場的定位提高到戰(zhàn)略高度。一個繁榮的資本市場是非常有利于經(jīng)濟發(fā)展的，也非常有利于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的。這是我國能夠?qū)崿F(xiàn)大國復興，實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的一個重要推動力。

　　雖然5月份由于利空消息的影響出現(xiàn)了一定的波折，大盤跌回3000點下，但是下半年A股市場將重新站上3000點上，并且在下半年上證指數(shù)有望創(chuàng)出2019年的新高。

　　經(jīng)過這一輪的下跌后，市場風險得到了比較充分的釋放，上證指數(shù)估值進一步下挫，現(xiàn)在平均估值低于17倍，而滬深300指數(shù)的市盈率更是跌到了12倍左右，估值相對于美國道瓊斯指數(shù)以及標普500指數(shù)20多倍的市盈率來說，是非常便宜的。因此，近期一些大資金紛紛流入A股來進行抄底布局就表明了這一點。

　　從投資方向來看，我一直堅持三個方向。首先是大消費。因為消費是我國盈利增長最確定的行業(yè)，中國最大優(yōu)勢就是擁有世界上最多的人口以及最大的消費市場，在經(jīng)濟發(fā)展的過程中，消費股的盈利增長是最確定的，而一些品牌消費品無論是受益于消費升級，還是消費降級，都會有比較好的確定性的盈利增長，所以消費的股票是可以重點關(guān)注的。

　　第二是券商股。因為現(xiàn)在市場處于反轉(zhuǎn)行情，從之前的單邊下跌進入到黃金十年，券商股無疑會有比較大的機會。券商股表現(xiàn)在今年一季度可以說是非常亮麗，預計下半年券商股將會隨著大盤的回升而重拾升勢。經(jīng)過充分的調(diào)整后，很多券商股已經(jīng)再次具備了配置的價值。

　　第三是科技類龍頭股?？萍即砹私?jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向，在科創(chuàng)板推出時，由于科創(chuàng)板上的股票估值必然很高，加上盤子小，很多投資者是無法買到相應的股票，而同行業(yè)的一些公司可能會在主板、創(chuàng)業(yè)板上市，從而帶來機會。因此，科技龍頭股可以重點關(guān)注。

　　整體來看的話，下半年A股市場的機會不會比上半年少。