2898.7點——滬綜指5月收官日，以2點之差憾失2900點。5月滬綜指全月下跌5.84%，創(chuàng)下年內(nèi)單月最大跌幅，月K線上呈現(xiàn)兩連陰態(tài)勢。

　　值得一提的是，5月以來北向資金合計凈賣出額高達536.73億元，創(chuàng)造了A股市場與港股市場互聯(lián)互通以來，單月凈賣出的最高紀錄。其中，滬股通合計凈賣出339.23億元，深股通合計凈賣出197.5億元。

　　在經(jīng)歷了一個月的震蕩盤整后，滬指6月將如何選擇方向?

　　五月呈現(xiàn)三大特征

　　第一，兩市持續(xù)震蕩盤整。 回顧近十年滬綜指5月的表現(xiàn)可見，本月跌幅為2011年以來最大，因此，滬綜指2019年5月的表現(xiàn)是近九年表現(xiàn)最差的5月。

　　滬綜指歷年5月漲跌幅

　　第二，北向資金持續(xù)流出。 北向資金5月31日凈流出5.49億元，其中，滬股通凈流出5.08億元，深股通凈流出0.41億元，全月凈流出額達到536.73億元，創(chuàng)滬港通開通以來最大單月凈流出紀錄。

　　歷次北向資金月度凈流出規(guī)模排行

　　第三，行情結(jié)構(gòu)性特征明顯。 去除今年上市的新股后統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在2760只股票5月錄得下跌的同時，仍有778只股票上漲，其中16只股票漲幅逾50%，而【金力永磁(300748)、股吧】、豐樂種業(yè)和康強電子等3只股票漲幅更是超過100%。

　　各板塊中，賺錢效應(yīng)主要集中在種植業(yè)、自主可控以及稀土永磁概念股，其他板塊表現(xiàn)不佳。

　　近三個交易日創(chuàng)歷史新高個股

　　“六絕”魔咒會靈驗嗎？

　　在“五窮六絕七翻身”的心理暗示之下，部分投資者會有這樣的擔憂： 5月份并不是最值得警惕的月份，即將到來的6月才是最危險的。

　　“滬綜指6月下跌的概率并不顯性，也就是說從概率角度而言‘五窮六絕’這種說法并不完全成立。”華鑫證券高級策略分析師嚴凱文表示。

　　不過，值得注意的是，即便在6月上漲的幾年中，除了2017年6月滬綜指漲幅超2%之外，其余2016年、2014年和2011年的6月，滬綜指漲幅均不超過0.7%，整體表現(xiàn)仍然偏謹慎。這是什么原因呢?

　　星石投資組合投資經(jīng)理袁廣平表示， “五窮六絕”并不是絕對成立的，2016、2017年就是一個例子。但六月由于季節(jié)性因素(如季末MPA，逆回購、MLF等大量到期等因素)，心理上會存在流動性收緊的預(yù)期，從而對市場產(chǎn)生一定影響。但往往央行也會采取削峰填谷的措施維穩(wěn)流動性，此外，富時羅素也將在今年6月份納入A股，因此預(yù)計今年6月市場流動性大概率維持平穩(wěn)。

　　【招商證券(600999)、股吧】首席策略分析師張夏表示， A股在六月下跌與傳統(tǒng)的半年末流動性緊張有一定關(guān)系。結(jié)合今年的情況看，央行貨幣政策保持了松緊適度，從銀行間利率水平來看，銀行間流動性保持了相對合理充裕。經(jīng)濟數(shù)據(jù)的下滑與全球經(jīng)濟同步放緩有一定的關(guān)系，不過基本已經(jīng)包含在市場預(yù)期中了。

　　筑底帶來上車機會

　　“5月A股出現(xiàn)顯性調(diào)整除了外部因素之外，內(nèi)部流動性邊際轉(zhuǎn)差以及經(jīng)濟預(yù)期差的存在是行情轉(zhuǎn)弱的核心關(guān)鍵點，雖然目前這兩點因素正在逐步出現(xiàn)修正，但并未改變場內(nèi)投資者預(yù)期，所以目前A股并未形成牢靠的底部。”嚴凱文說。

　　嚴凱文認為，A股將在6月出現(xiàn)一個真正筑底的過程，所以對于投資者而言，在六月如果出現(xiàn)明顯調(diào)整，那么也將是一次絕佳的“上車”機會，建議繼續(xù)以核心資產(chǎn)龍頭股打底倉，然后配置部分自主可控業(yè)績較好的標的。

　　“從今年6月來看，市場有一定概率延續(xù)震蕩，但繼續(xù)調(diào)整壓力不大?！痹瑥V平指出，一方面，自4月下旬以來市場已經(jīng)明顯回調(diào)，消化了大部分利空;另一方面，6月份富時羅素納入A股，外資還將有進一步的流入，科創(chuàng)板的開板也可能給市場情緒帶來一定的提振，加之目前A股估值再度回到了相對較低的水平，預(yù)計后續(xù)繼續(xù)調(diào)整空間不大。

　　張夏認為，今年6月市場表現(xiàn)有可能會強于預(yù)期。 第一，科創(chuàng)板上市委審議工作已經(jīng)正式啟動，科創(chuàng)板正式開板也越來越近。第二，與往年不同，由于當前經(jīng)濟下行壓力加大，流動性保持相對充裕，過去造成市場六月下跌的流動性因素并不存在。