科創(chuàng)板成了新的“造富工廠”，科創(chuàng)板首富誕生。

　　7月22日，科創(chuàng)板上市，首批25家公司集體亮相并表現(xiàn)不俗，平均漲幅達(dá)140%。企業(yè)家們更是實(shí)現(xiàn)一夜暴富，124人身家逾1億元，更有2人身家逾100億元，躍入“百億富豪”之列。

　　截至當(dāng)天收盤，【華興源創(chuàng)(688001)、股吧】實(shí)控人陳文源、張茜夫婦持股市值達(dá)187億元，成為“科創(chuàng)板首富”。張氏夫婦所持市值較開(kāi)盤前上漲105.45億元，即開(kāi)盤4小時(shí)，二人平均每小時(shí)賺26.36億元。位列二、三名的分別為杭可科技實(shí)控人曹驥和曹政父子、虹軟科技實(shí)控人鄧暉及Liuhong Yang，身家分別達(dá)170億元、90.43億元。

　　陳文源不僅“喜提”首富，其創(chuàng)建的華興源創(chuàng)還由于最先走完受理、審核、審議、注冊(cè)流程等，被稱為“科創(chuàng)板第一股”。

　　開(kāi)門紅背后，科創(chuàng)板首富是如何煉成的？

　　夫妻檔創(chuàng)業(yè)身家187億

　　華興源創(chuàng)起初是家不折不扣的家族企業(yè)。

　　2005年6月，陳文源和張茜二人在蘇州創(chuàng)立了華興有限，即如今華興源創(chuàng)的前身，兩人分別出資90萬(wàn)元、10萬(wàn)元，持股90%和10%。

　　而在創(chuàng)辦華興源創(chuàng)之前，1989年，21歲的陳文源曾在蘇州精達(dá)集團(tuán)有限公司任技術(shù)員。1999年，他在上海一家環(huán)境儀器公司任職業(yè)務(wù)經(jīng)理。4年后，他又重回蘇州，在泰科檢測(cè)設(shè)備(蘇州)有限公司任職副總經(jīng)理。其妻子張茜曾在蘇州市耐得信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司任行政部部長(zhǎng)。

　　華興源創(chuàng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍在設(shè)備檢測(cè)領(lǐng)域，這與張文源之前的從業(yè)經(jīng)歷不無(wú)關(guān)系。

　　招股書顯示，華興源創(chuàng)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的檢測(cè)設(shè)備與整線檢測(cè)系統(tǒng)解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測(cè)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司核心產(chǎn)品分為檢測(cè)設(shè)備、檢測(cè)治具。主要產(chǎn)品應(yīng)用于LCD與OLED平板顯示、集成電路、汽車電子等行業(yè)。

　　看似較為晦澀，其實(shí)上述產(chǎn)品卻時(shí)時(shí)影響到我們的生活。在人們盯著屏幕時(shí)間越來(lái)越久的今天，人們對(duì)電腦、電視、智能手機(jī)顯示面板的質(zhì)量和清晰度要求也越高。華興的主營(yíng)業(yè)務(wù)便與顯示屏出廠前的檢測(cè)相關(guān)。

　　檢測(cè)設(shè)備和檢測(cè)治具也為公司貢獻(xiàn)了9成收入。招股書顯示，2018年，檢測(cè)設(shè)備收入占比為53.21%，檢測(cè)治具收入占比為38.61%。具體而言，檢測(cè)設(shè)備中又分為平板顯示檢測(cè)設(shè)備、集成電路測(cè)試設(shè)備、汽車電子檢測(cè)設(shè)備等。檢測(cè)治具又分為結(jié)構(gòu)組件、信號(hào)基板、備品備件等產(chǎn)品。

　　企查查顯示，2017年10月，華興有限進(jìn)行增資，注冊(cè)資本變?yōu)?.609億元，較最初上漲501.5%。股東新增了源華創(chuàng)興、蘇州源客及蘇州源奮。2018年5月，公司完成股份制變更，名稱也由“蘇州華興源創(chuàng)電子科技有限公司”變?yōu)椤疤K州華興源創(chuàng)科技股份有限公司”。

　　目前，源華創(chuàng)興持股64%為控股股東，陳文源持股15.66%、蘇州源客持股9%、蘇州源奮持股9%、張茜持股2.34%。不過(guò)，陳文源卻是最終受益人，他和妻子張茜通過(guò)直接或間接方式持股高達(dá)93.15%，發(fā)行后，持股比例仍達(dá)到83.835%。此外，陳文源名下有22家公司。

　　隨著科創(chuàng)板7月22日開(kāi)鑼，華興源創(chuàng)股價(jià)大漲147.32%。截至當(dāng)日收盤，公司市值為222.56億元，陳文源夫婦身家近187億元。

　　夫妻持股過(guò)高也有風(fēng)險(xiǎn)。華興源創(chuàng)在招股書“內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)”中寫道，盡管公司已經(jīng)通過(guò)相關(guān)制度安排，盡可能避免實(shí)際控制人操縱公司的現(xiàn)象發(fā)生，但在目前股權(quán)過(guò)于集中的情況下，公司也具有“實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)”。

　　蘋果三星等明星客戶曾帶來(lái)近9成營(yíng)收

　　擁有不少明星客戶，也是華興源創(chuàng)的吸睛點(diǎn)。

　　據(jù)報(bào)道，2006年，即公司成立第二年，華興源創(chuàng)進(jìn)入夏普供應(yīng)商體系。三年后，公司又成為京東方供應(yīng)商體系中的一員。

　　招股書顯示，如今華興源創(chuàng)已進(jìn)入蘋果、三星、LG等知名廠商的供應(yīng)商體系。2016年至2018年度，公司來(lái)自前五大客戶的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為78.99%、88.06%和61.57%，客戶集中度較高。

　　其中，蘋果為華興源創(chuàng)2016年第四大客戶和2017年第二大客戶，但其名字2018年從華興源創(chuàng)前五大客戶名單中消失。

　　不過(guò)硬幣總有兩面。在招股書中，華興源創(chuàng)將“客戶較為集中”列為“特別風(fēng)險(xiǎn)提示”的第一條，并表示如果主要客戶需求出現(xiàn)變動(dòng)，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

　　這條血淚教訓(xùn)或與此前蘋果更新?lián)Q代的需求相關(guān)。招股書顯示，2017年，蘋果公司推出iPhone X等新一代產(chǎn)品，全面采用三星的OLED顯示屏。這使得三星的檢測(cè)設(shè)備需求驟升。

　　據(jù)媒體報(bào)道，2017年，三星突然躍升為華興源創(chuàng)的第一大客戶，為其帶來(lái)營(yíng)收逾8億元，占主要收入近6成。這也促使該公司在這一年的收入驟增，最終實(shí)現(xiàn)年?duì)I收13.7億元，同比增長(zhǎng)166%。

　　招股書顯示，2016年、2018年，蘋果新產(chǎn)品屏幕與前一年度相比改進(jìn)較小，檢測(cè)設(shè)備更換需求較小。2018年，三星為華興源創(chuàng)帶來(lái)的收入下降至1.37億。這一年，華興源創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.05億元，同比下降26.63%。

　　作為科技企業(yè)，核心技術(shù)也是值得考量的一大指標(biāo)。招股書顯示，華興源創(chuàng)共有10項(xiàng)自主研發(fā)的核心技術(shù)，其中3項(xiàng)涉及柔性屏檢測(cè)。華興源創(chuàng)或欲趕上“折疊屏”的時(shí)代風(fēng)口。

　　不過(guò)，華興源創(chuàng)的研發(fā)投入在營(yíng)業(yè)收入中所占比例并不高。2016年至2018年，華興源創(chuàng)研發(fā)費(fèi)用分別為4772萬(wàn)元、9351萬(wàn)元和1.39億元，研發(fā)費(fèi)用率分別為9.25%、6.83%和13.78%。

　　與之相對(duì)比，其所對(duì)標(biāo)的A股企業(yè)“【精測(cè)電子(300567)、股吧】”，2016年研發(fā)費(fèi)用率為16.68%、2017年為13.08%。廣發(fā)證券曾指出，華興源創(chuàng)的研發(fā)能力未能匹配客戶需求，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。