新三板做市業(yè)務(wù)持續(xù)收縮的趨勢(shì)近期愈演愈烈。僅今天就有8家新三板公司公告提示做市商不足兩家，而本周以來(lái)累計(jì)已有30家!如果這些公司未能在30個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)恢復(fù)為2家以上做市商，將被強(qiáng)制變更為集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式。

　　與此對(duì)應(yīng)的是，做市商仍在繼續(xù)撤離，其中不乏頭部券商。其中，【招商證券(600999)、股吧】在近日退出9家公司做市業(yè)務(wù)，清倉(cāng)的意圖非常明顯。有業(yè)內(nèi)人士坦言，做市商意興闌珊的原因在于新三板市場(chǎng)持續(xù)低迷，鮮有增量資金入場(chǎng)，市場(chǎng)交易不活躍導(dǎo)致其沒有足夠的對(duì)手盤，這急需開啟做市制度改革。

　　做市商意興闌珊

　　8月1日，ST沃特公告，由于【光大證券(601788)、股吧】7月25日起退出為公司提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)，公司提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)的做市商少于2家。

　　包括ST沃特在內(nèi)，在同一天提示做市商不足兩家的新三板公司總共有8家，另外7家分別是青鳥軟通、光寶聯(lián)合、萬(wàn)斯達(dá)、萬(wàn)綠生物、中冀聯(lián)合、聚寶網(wǎng)絡(luò)和航凱電力。而本周以來(lái)，累計(jì)已有30家公司提示做市商不足兩家。

　　根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓方式確定及變更指引》第二十七條規(guī)定，采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，做市商不足2家時(shí)，股轉(zhuǎn)公司于有關(guān)情形發(fā)生當(dāng)日收市后在股轉(zhuǎn)公司網(wǎng)站公告相關(guān)情況，自發(fā)生次一轉(zhuǎn)讓日起，該股票暫停轉(zhuǎn)讓。

　　同時(shí)，按股轉(zhuǎn)公司規(guī)定，如果公司未在30個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)恢復(fù)為2家以上做市商，而公司未提出股票轉(zhuǎn)讓方式變更申請(qǐng)，股票轉(zhuǎn)讓方式將強(qiáng)制變更為集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式。

　　今年以來(lái)，新三板做市業(yè)務(wù)持續(xù)收縮，做市商陸續(xù)撤離。根據(jù)的統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)做市商退出為企業(yè)提供做市報(bào)價(jià)案例已有1046起，而做市商新加入的案例僅有38起。

　　與之對(duì)應(yīng)的是做市商數(shù)目的不斷減少。部分券商顯然已經(jīng)意興闌珊，毫不留戀地?fù)]別做市業(yè)務(wù)。2018年以來(lái)，已有8家券商完全退出新三板做市業(yè)務(wù)，5月以來(lái)退出的券商就有東方財(cái)富證券、宏源證券和東海證券。目前，新三板做市商已經(jīng)降至85家。

　　而在85家做市商中，有18家做市公司數(shù)量已經(jīng)少于10家，其中，長(zhǎng)城國(guó)瑞證券、新時(shí)代證券、大同證券和川財(cái)證券做市數(shù)量?jī)H為1家。

　　值得注意的是，招商證券近期集中公告退出多家做市業(yè)務(wù)，顯示了清倉(cāng)的意圖。其在7月29日一天之內(nèi)退出5家公司做市業(yè)務(wù)，包括貝特瑞、同興股份、天工股份、碧沃豐和東南藥業(yè)，而在7月24日也公告退出青鳥軟通、阿爾創(chuàng)、ST東文和中冀聯(lián)合4家公司的做市業(yè)務(wù)。統(tǒng)計(jì)顯示，招商證券今年累計(jì)撤離22家公司，目前僅保留3家公司的做市業(yè)務(wù)，分別為華強(qiáng)方特、益善生物和金達(dá)萊。

　　這三家公司均為新三板優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)。其中，華強(qiáng)方特?cái)M創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)已經(jīng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理，金達(dá)萊也正在沖刺科創(chuàng)板，招商證券正是兩者的上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。益善生物6月份已經(jīng)通過(guò)廣東省的高新技術(shù)企業(yè)重新認(rèn)定，被業(yè)界認(rèn)為是具有IPO潛力的優(yōu)質(zhì)選手。如果這三家公司均成功“轉(zhuǎn)板”，不排除招商證券將徹底撤離新三板業(yè)務(wù)。

　　呼吁啟動(dòng)做市制度改革

　　統(tǒng)計(jì)顯示，目前826家做市公司中，有42家公司做市商數(shù)量?jī)H為1家。做市商在10家以上的有34家，這些公司多數(shù)具有大市值、成交活躍的特點(diǎn)。成大生物、聯(lián)訊證券、華強(qiáng)方特、圣泉集團(tuán)、新道科技做市商數(shù)均超過(guò)20家。

　　其中，成大生物以40家居于首位。作為遼寧成大旗下的新三板明星公司，公司主要產(chǎn)品是人用狂犬病疫苗(Vero細(xì)胞)、人用乙腦滅活疫苗(Vero細(xì)胞)。成大生物市值88.75億元，動(dòng)態(tài)市盈率為15.18倍。2019年第一季度，成大生物營(yíng)業(yè)收入為2.82億元，同比增長(zhǎng)13.90%;同期歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為1.37億元，同比增長(zhǎng)20.27%。公司日前公告終止H股上市計(jì)劃，被業(yè)界認(rèn)為是為上科創(chuàng)板做鋪墊。

　　今年以來(lái)也部分券商逆勢(shì)增加做市服務(wù)，其參與的做市公司多數(shù)業(yè)績(jī)較好。其中，中建信息獲得5家券商的青睞，包括國(guó)信證券、安信證券、中天證券、中原證券和國(guó)泰君安證券。公司主營(yíng)華為及其他ICT產(chǎn)品增值分銷、進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)、醫(yī)療產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)，2019年首季度營(yíng)收36.44億元，同比增長(zhǎng)69.85%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為5900.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.75%。

　　事實(shí)上，從去年開始，監(jiān)管層已經(jīng)在為做市制度提供支持。2018年10月底，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司出臺(tái)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商評(píng)價(jià)辦法(試行)》，在現(xiàn)有主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上，建立單獨(dú)的做市商評(píng)價(jià)制度，根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)優(yōu)秀做市商給予交易費(fèi)用適當(dāng)減免等。

　　7月中旬，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了2019年二季度做市商評(píng)價(jià)結(jié)果：國(guó)泰君安等17家做市商獲得做市轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)減免資格，合計(jì)減免總額占二季度做市商經(jīng)手費(fèi)總額的55%。股轉(zhuǎn)公司表示，做市轉(zhuǎn)讓是新三板市場(chǎng)一項(xiàng)重要的制度創(chuàng)新，將持續(xù)跟蹤評(píng)估做市商評(píng)價(jià)制度的實(shí)施效果，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況優(yōu)化評(píng)價(jià)規(guī)則，推動(dòng)做市制度持續(xù)健康發(fā)展。

　　不過(guò)，當(dāng)前新三板市場(chǎng)持續(xù)低迷、鮮有增量資金入場(chǎng)，因而做市商積極性仍然持續(xù)減退。業(yè)界盼望更加有效的做市制度改革出臺(tái)，例如推出混合做市機(jī)制，這樣既可以保留做市交易制度，又在一定程度上彌補(bǔ)不連續(xù)競(jìng)價(jià)階段交易頻次的問題。