“假結(jié)構(gòu)”再被點(diǎn)名，監(jiān)管層出手錨點(diǎn)整治結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)亂象

　　今年年中以來，銀保監(jiān)會(huì)已多次“點(diǎn)名”結(jié)構(gòu)性存款存在“假結(jié)構(gòu)”等違規(guī)現(xiàn)象，不止一家地方性監(jiān)管機(jī)構(gòu)已出手整治轄內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。

　　近日，據(jù)媒體報(bào)道，浙江銀保監(jiān)局已在節(jié)前叫停了轄內(nèi)銀行的“假結(jié)構(gòu)性存款”。

　　10月10日，《國(guó)際金融報(bào)》記者從浙江銀保監(jiān)局處了解到，近期未專門發(fā)過“叫停假結(jié)構(gòu)性存款”的文件。

　　值得一提的是，銀保監(jiān)會(huì)今日下發(fā)《關(guān)于開展銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)侵害消費(fèi)者權(quán)益亂象整治工作的通知》，再次提及“結(jié)構(gòu)性存款假結(jié)構(gòu)，替代保本理財(cái)，或按保本產(chǎn)品宣傳銷售”屬于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)侵害消費(fèi)者權(quán)益亂象，要求各銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行自查整改、各地方銀保監(jiān)局開展監(jiān)管抽查。

　　據(jù)了解，今年年中以來，銀保監(jiān)會(huì)已多次“點(diǎn)名”結(jié)構(gòu)性存款存在“假結(jié)構(gòu)”等違規(guī)現(xiàn)象，不止一家地方性監(jiān)管機(jī)構(gòu)已出手整治轄內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。

　　多地監(jiān)管機(jī)構(gòu)出手整治亂象

　　10月9日，據(jù)媒體報(bào)道，浙江轄區(qū)監(jiān)管已經(jīng)叫停假結(jié)構(gòu)性存款，目前真結(jié)構(gòu)性存款只有幾家國(guó)有大行在做。

　　10月10日，《國(guó)際金融報(bào)》記者從浙江銀保監(jiān)局處核實(shí)到，浙江銀保監(jiān)局近期未專門發(fā)過“叫停假結(jié)構(gòu)性存款”的文件。

　　“我局認(rèn)真貫徹落實(shí)銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，通過窗口指導(dǎo)、治理亂象等方式，督促轄內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)?！闭憬y保監(jiān)局表示。

　　去年9月28日，《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》正式發(fā)布。銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士在答記者問時(shí)還透露，正在制定結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定，下一步將結(jié)合公開征求意見情況進(jìn)行修改完善并適時(shí)發(fā)布實(shí)施，更好地區(qū)分和厘清結(jié)構(gòu)性存款和理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管框架。不過，目前該文件尚未露出“真容”。

　　即便監(jiān)管辦法尚未正式出臺(tái)，銀保監(jiān)會(huì)和地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始出手整治相關(guān)亂象。

　　9月，北京銀保監(jiān)局印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，通過“假衍生真保收益”行為變相高息攬儲(chǔ)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力與業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)模與速度不匹配、以不規(guī)范的產(chǎn)品宣傳與銷售行為強(qiáng)化存款人對(duì)結(jié)構(gòu)性存款收益的“剛兌”預(yù)期等均被北京銀保監(jiān)局“點(diǎn)名”整改。

　　10月10日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于開展銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)侵害消費(fèi)者權(quán)益亂象整治工作的通知》，提到結(jié)構(gòu)性存款假結(jié)構(gòu)，替代保本理財(cái)，或按保本產(chǎn)品宣傳銷售；理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益區(qū)間測(cè)算不科學(xué)合理，存在誘導(dǎo)性表述；對(duì)資產(chǎn)管理類產(chǎn)品未來效果、收益等做出保證性承諾，明示或暗示保本、無風(fēng)險(xiǎn)或者保收益；使用偷換概念、不當(dāng)類比、隱去假設(shè)等手段，誤導(dǎo)消費(fèi)者相信或有理由相信金融產(chǎn)品和服務(wù)與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相符等都屬于銀行業(yè)侵害消費(fèi)者權(quán)益亂象，并要求各銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行自查整改，各地方銀保監(jiān)局開展監(jiān)管抽查。

　　“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)

　　2018年以來，隨著資管新規(guī)落地，銀行保本理財(cái)逐漸萎縮，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　但規(guī)模爆發(fā)的背后，“假結(jié)構(gòu)”等亂象也層出不窮。

　　今年5月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于開展“鞏固治亂象成果，促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作的通知》（23號(hào)文），要求排查結(jié)構(gòu)性存款不真實(shí)，通過設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相高息攬儲(chǔ)的情況。這也是監(jiān)管部門首次提及將對(duì)“假結(jié)構(gòu)”進(jìn)行排查。

　　據(jù)了解，目前的“假結(jié)構(gòu)性存款”主要在期權(quán)組合上采用了兩種策略：一是在期權(quán)部分設(shè)置大概率不可執(zhí)行的行權(quán)條件，并且不行權(quán)情況下收益較高從而使客戶獲得較高的無風(fēng)險(xiǎn)收益；二是期權(quán)組合的保底收益較高，最高與最低預(yù)期收益的差值較小，無論期權(quán)組合是否達(dá)到觸發(fā)條件，客戶都能拿到較高的最低收益。

　　此前，《國(guó)際金融報(bào)》記者在走訪北京地區(qū)銀行網(wǎng)點(diǎn)的過程中就發(fā)現(xiàn)，設(shè)計(jì)成第一種的假結(jié)構(gòu)存款產(chǎn)品普遍存在。某些理財(cái)經(jīng)理在介紹產(chǎn)品時(shí)也會(huì)表示，達(dá)到收益率下限的情況概率很小，基本都能達(dá)到預(yù)期最高收益率，相當(dāng)于保本保息。

　　融360|簡(jiǎn)普科技大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，假結(jié)構(gòu)性存款沒有嵌入真實(shí)的金融衍生產(chǎn)品，或到期收益率不與掛鉤產(chǎn)品的實(shí)際交易關(guān)聯(lián)，導(dǎo)致客戶能以極大概率拿到收益率上限，銀行借假結(jié)構(gòu)性存款達(dá)到高息攬儲(chǔ)的目的，提升了負(fù)債端的成本，擾亂市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序；此外，部分銀行在宣傳結(jié)構(gòu)性存款時(shí)，向投資者傳達(dá)出保本保息的錯(cuò)誤觀念，強(qiáng)化了投資者對(duì)結(jié)構(gòu)性存款剛性兌付的預(yù)期。

　　結(jié)構(gòu)性存款增速已回落

　　結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模曾一度大幅增長(zhǎng)。根據(jù)央行披露的數(shù)據(jù)，2017年末，中資銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為6.95萬億，2018年末增長(zhǎng)至9.62萬億，同比增長(zhǎng)38.42%。2018年8月、9月更是連續(xù)兩月突破10萬億元規(guī)模。

　　不過，隨著監(jiān)管的持續(xù)強(qiáng)化，目前結(jié)構(gòu)性存款的增長(zhǎng)速度已回落。截至今年8月末，中資銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為10.46萬億元，同比增長(zhǎng)4.39%，增速大幅回落。此外，8月末結(jié)構(gòu)性存款余額環(huán)比增長(zhǎng)0.19%；7月結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為10.44萬億元，環(huán)比下降0.57%。

　　收益率方面，據(jù)融360|簡(jiǎn)普科技大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，8月份到期的結(jié)構(gòu)性存款共1185只，披露實(shí)際收益率的有721只，平均實(shí)際收益率為3.76%，環(huán)比下降9BP。

　　劉銀平表示，LPR機(jī)制改革之后，一年期LPR利率已經(jīng)連續(xù)兩次下調(diào)，央行全面和定向降準(zhǔn)，釋放長(zhǎng)期資金約9000億元，降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導(dǎo)降低貸款實(shí)際利率。在這種背景下，銀行存貸款息差收窄，而負(fù)債端成本偏高，未來結(jié)構(gòu)性存款收益率有可能逐漸下行。