源達：指數(shù)高位震蕩 A股長期投資價值不改

　　今日指數(shù)早盤小幅高開，開盤之后銀行、券商、房地產等權重板塊拉升，滬指一度沖高，隨后市場開始回落。上午，粵港澳板塊分化，VPN板塊、血制品板塊領漲，有色鎢、白酒概念領跌，個股漲跌互半，資金較為謹慎。午后，指數(shù)繼續(xù)呈疲弱之勢，澳門交易所板塊回暖，數(shù)字貨幣概念反彈，券商板塊尾盤走弱，白酒概念、航運概念、大豆、豬肉等跌幅居前。整體來看，市場個股跌多漲少，賺錢效應較差，市場信心不足。

　　消息面較平淡

　　外圍市場方面，隔夜歐美股市以回升為主，布油收跌，黃金收跌，創(chuàng)9月30日以來收盤新低，現(xiàn)貨黃金跌破1480美元整數(shù)關口。離岸人民幣保持穩(wěn)定。外圍市場對A股影響較為中性。國內機會，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，目標秋冬季期間PM2.5平均濃度同比下降4%，重度及以上污染天數(shù)同比減少6%，環(huán)保相關如大氣污染治理產業(yè)景氣有望提升。另外，華為發(fā)布Q3經營業(yè)績，智能手機發(fā)貨量增長26%;三季度，華為首次發(fā)布了整體計算戰(zhàn)略，推出全球最快AI訓練集群Atlas900和華為云昇騰AI集群服務、112款基于鯤鵬和昇騰的新服務、工業(yè)智能體等創(chuàng)新產品。相關概念或受益。

　　今日指數(shù)早盤小幅高開，沖高后回落。MACD指標運行于零軸之上，形成小幅金叉，紅柱微現(xiàn)。KDJ指標金叉向上，但有所收斂。均線來看，指數(shù)依然運行在20日均線上方，5日均線金叉20日均線。指數(shù)總體疲軟，量能萎縮，呈震蕩調整之勢，預計后市指數(shù)將維持調整震蕩格局。

　　A股具有長期投資價值

　　從國內來看，9月金融數(shù)據(jù)超預期，大環(huán)境向好，社融超預期也顯利好，顯示經濟狀態(tài)連續(xù)改善，此為市場奠定上漲的潛力;外部來看，MSCI日前宣布將科創(chuàng)板納入指數(shù)考慮范圍，且富時羅素表示，將于2020年2月21日發(fā)布納A第一階段第三批次的初步結果。可見，A股愈發(fā)得到國際市場的認可，且對比國際上多個市場的估值，A股是更具投資潛力的，北上資金近期的持續(xù)凈流入，更是說明這一點。四季度需要關注的是，往年來看，臨近年底低估值板塊往往容易跑贏整體市場，取得的超額收益主要來自估值提升及盈利貢獻，加上年底基金等機構面臨業(yè)績考核，資金可能會風格轉變。操作上，建議大家不要追漲，關注低估值板塊，控制倉位，把握波段機會。

　　和信投顧：滬指回補缺口五日線上弱勢震蕩 調倉換股正當時

　　盤面觀點：

　　指數(shù)早盤小幅高開，開盤之后銀行、券商、房地產等權重板塊拉升，滬指一度沖高，隨后市場開始震蕩回落，回補下方缺口后企穩(wěn)于五日線上方。盤面上保險、環(huán)保工程、交運物流等行業(yè)漲幅居前，跌幅榜上貴金屬、釀酒行業(yè)、船舶制造等跌幅居前。題材股方面青蒿素、在線旅游、光刻膠概念等概念漲幅居前。

　　板塊方面

　　早盤粵港澳大灣區(qū)大幅分化，華金資本、恒基達鑫一字漲停，順鈉股份、勁勝智能領跌。午后回暖，賢豐控股水下拉起，一度沖擊漲停，珠海中富小幅跟漲。

　　醫(yī)藥制造板塊強者恒強，青蒿素板塊的譽衡藥業(yè)漲停，眼科概念的興齊眼藥大漲逾7%。

　　后市展望：

　　三季報預披露陸續(xù)披露后，去偽存真邏輯下市場風險獲得釋放，市場擁抱高股息、低估值、強業(yè)績的金融品種和業(yè)績優(yōu)良的防御性消費股邏輯得到驗證，當前三季報超預期業(yè)績線進入后半場，精挑細選真資產、真業(yè)績仍是主要方向，但弱勢震蕩行情下，跟隨主力資金進行調倉換股正當時，及時把握估值切換機會。建議關注滬指在五日線蓄勢情況，及時進行調倉換股，去弱留強。

　　巨豐投顧：3000點會如何抉擇？

　　3000點附近，指數(shù)再次撒歡，從本周一的沖高回落，到今日的再次回踩，市場看似利好以及上攻的趨勢，實則迎來調整，重要位置再次遇阻。

　　回顧近期的行情，從對消息的預期到利好消息的兌現(xiàn)，市場一路上揚，體現(xiàn)出A股獨有的任性和長期向好的趨勢。但真如大家所忽視的，往往反彈之際伴隨利好出現(xiàn)的拉升，多有沖高回落可能，還是需要謹慎一些。

　　除此，對于近期指數(shù)的反復，我們適當?shù)暮痛饲爸笖?shù)3000點的位置對比參考。一方面，雖然市場一度重回3000點，但成交量始終未能有效釋放，此前動輒6000億、上萬億的成交，現(xiàn)在4、5千億的成交顯然有些捉襟見肘。這也充分顯示出，目前市場的情緒還相對低迷;另一方面，市場市值以及股價分化加大，千億市值以及2元以下個股數(shù)量都在增加，整體性行情還是缺失的。

　　所以，此次3000點附近市場的動力和熱情還是稍有欠缺，這也就造成了當前位置再次擱淺。而短期，市場分化也恰恰表明的當前的狀態(tài)，尤其是熱點不持續(xù)，市場風格由題材向業(yè)績轉換之際，沒有較為明顯的做多主線。此種情況下，近期靠金融股拉升的指數(shù)行情沒有持續(xù)性，一旦金融股歇火，指數(shù)回踩的概率也會加強。

　　不過，當前市場整體支撐較強，尤其是A股估值優(yōu)勢以及全球寬松預期之下，伴隨著外資以及長線資金不斷的介入市場，其穩(wěn)定性逐步加強。而在政策的托底和提振下，市場的任性也越來越強。預計3000附近持續(xù)上攻的可能性降低，反復或成為必然，而后期能否加速還需關注基本面的改善情況，總體可保持觀望下積極捕捉個股機會。

　　機會方面，根據(jù)近期市場的表現(xiàn)以及四季度行情的發(fā)展，要密切注意估值切換行情，從此前題材的炒作逐步向業(yè)績角度去轉換，而這個轉換也可重點跟蹤兩條主線。一方面，穩(wěn)定角度可關注消費類標的;另一方面，從刺激經濟角度，一般四季度對于基建的需求也開始提升，所以，包括鐵路在內的基建板塊也可重點的跟蹤。

　　天信投顧：這類股逢低低吸依舊是首選

　　今日市場點評：

　　早盤滬深兩市小幅高開后在金融、地產等權重板塊帶動快速拉高，再一次站上3000點整數(shù)關口;不過隨后不出意料的持續(xù)回落，不僅3000點得而復失，且回踩至5日均線支撐。整體來看，周三市場股指沖高回踩，個股基本優(yōu)勢一個普遍調整的走勢，即使存在部分個股持續(xù)上漲，但板塊效應不強。醫(yī)藥、旅游、保險等板塊漲幅居前；半導體、釀酒等領跌。

　　明日市場觀察：

　　上周五的最后一個交易日我們預計本周市場將會形成調整走勢，并預計大概率上會呈現(xiàn)先抑后揚的走勢。本周目前已經過去三個交易日，除周一一鼓作氣完成對3000點的突破之外，股指便連續(xù)兩個交易日形成調整，先抑后揚中的“先抑”已經形成。周三市場是一種沖高回落的走勢，這種表現(xiàn)對市場的殺傷力比較大，預計周四市場盤中會有下挫。

　　短期行情分析：

　　市場目前已經出現(xiàn)連續(xù)兩個交易日的回踩走勢，回踩的原因和邏輯都是非常清楚。一是節(jié)后市場的5個交易日漲幅較大，積累了一定的獲利籌碼需要釋放;二是節(jié)后市場的上漲主要是權重板塊的輪番表現(xiàn)，但基本都是一日游，看似股指是上去了，但是個股并未見到明顯的板塊效應，導致市場人氣持續(xù)性較差;三是3000點上方是前面幾個小高點的集中區(qū)，且也是密集籌碼集中區(qū)，壓力比較大;四是本周一市場有一個跳空的高開，留下跳空缺口，在不太強勢的環(huán)境下這種缺口一般都會很快回補;五是市場的分時指標的高位背離形態(tài)。

　　短期來看，分時指標的背離暫時仍以調整形態(tài)為主，比如30分鐘線的調整雖然趨緩，但是未能看到轉向的痕跡;而60分鐘線已經進入加速調整態(tài)勢，預計還需要5-6個60分鐘分時K線方會出現(xiàn)結束調整跡象。因此，我們認為，從分時的角度接下來的一兩個交易日還以震蕩整理走勢為主。

　　后市投資展望：

　　綜合分析認為，最近兩個交易日的市場整理走勢，完全是在意料之內，主要還是市場本身所需的調整需求，與大環(huán)境沒有直接的關系。市場本身的調整一般都會很快過去，短期后市依舊保持樂觀預估。操作上， 既然后期依舊樂觀，只要市場給出回踩都是低吸機會，建議業(yè)績+ 政策+ 超跌等逢低低吸。

　　錢坤投資：調整到位了

　　大盤今天走出沖高回落行情。早盤股指小幅高開，隨即開始快速上攻，最高漲至3010點后開始回落，剩下的交易時間不斷震蕩下行，最低跌至2975點，尾市短時企穩(wěn)。

　　兩市共成交4235億元，較昨日減量356億。

　　今天對市場產生重大影響的是金融業(yè)的加速開放消息。10月15日，國務院公布關于修改《中華人民共和國外資保險公司管理條例》和《中華人民共和國外資銀行管理條例》的決定。銀保監(jiān)會首席律師劉福壽15日在國務院政策例行吹風會上介紹，下一步，銀保監(jiān)會將盡快出臺《外資銀行管理條例實施細則》、《外資保險公司管理條例實施細則》等相關配套制度，形成更加完善的對外開放制度體系。

　　受此消息影響，今天早盤大金融強勢上攻，銀行、保險、證券都處于漲幅前列。外資金融機構進入中國，新設遠遠不如收購現(xiàn)有中國金融機構見效快，畢竟渠道與資源是現(xiàn)成的，所以低估值的金融行業(yè)上市公司修復過程可能會加速。

　　大金融板塊后半段出現(xiàn)回落，不過價格上漲的邏輯主線沒有改變，回落也只是為下一輪行情再次蓄勢。金融作為權重股，慣性作用下，一經起動，行情沒那么容易結束。三季報預期和市場升溫的背景下，金融板塊還會繼續(xù)表現(xiàn)。

　　關注一下盤中熱點：

　　1、保險

　　近期保險行業(yè)相關消息不少，前有財政部推進農業(yè)險的指導意見，今天有國務院公布關于修改《中華人民共和國外資保險公司管理條例》和《中華人民共和國外資銀行管理條例》的決定。對于推進行業(yè)發(fā)展的利好消息，加上保險行業(yè)屬于朝陽產業(yè)，人口老齡化背景下，業(yè)績穩(wěn)健提升，近期已經整理到位，隨時都有展開新行情的可能?？梢岳^續(xù)重點關注。

　　2、環(huán)境保護

　　環(huán)保板塊沉寂已久。環(huán)境保護是關系保障國家、社會經濟的長期可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的關鍵問題之一。近期多家上市公司垃圾焚燒中標的項目公告頻繁出現(xiàn)，行業(yè)處于健康發(fā)展狀態(tài)，低估就是機會。生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，是今天板塊活躍的題材刺激。

　　3、房地產

　　房地產板塊今天再次活躍。它與銀行一樣，都是典型的低估值狀態(tài)，政策干預之下，這個板塊不受資金青睞，但低估值已經把風險因素充分反映，真實的住房需求仍會繼續(xù)存在，市場洗牌有利于龍頭企業(yè)的優(yōu)勢提升。關注萬科A、保利地產等公司。

　　大盤今天完全回補了周一留下的跳空缺口，減少了后市隱患。日線圖上看，近兩個交易日的陰線是對連續(xù)五天陽線的合理調整，幅度和成交量顯示調整已經到位了。股指快速上漲到強阻力區(qū)域不深調，走勢強勁，市場環(huán)境也出現(xiàn)升溫信號，正逢三季報高峰，調整到位后新行情隨時可能出現(xiàn)。臨近年底，機構要開始為全年收益率做準備，不管是時間還是基本面，這個時候都是不錯的投資機會。