成立還不到半年的華西證券研究所于11月28日首次舉辦年度大型策略會。

　　展望2020年的市場行情，華西證券認為，當前正處在全球流動性寬松的大趨勢中，A股市場的加速開放將持續(xù)引入增量資金，疊加對科技創(chuàng)新的扶持，會給市場帶來整體估值提升的機會。但同時，資本市場亦會受到對滯脹的擔憂、對外部環(huán)境不確定性的預期等因素的短期沖擊。

　　基于此，華西證券表示，短期擾動恰是投資者加倉的機會。因此，2020年將會是震蕩向上、中樞逐步抬升，同時又遍布結構性機會的市場。

　　在行業(yè)配置上，華西證券看好受益于進口替代、勞動力轉移及工程師紅利等因素共振的5G產(chǎn)業(yè)鏈，以及計算機、電子、新能源、高端裝備制造等板塊的優(yōu)質公司?！按罂萍紕?chuàng)新板塊”的龍頭公司也有望持續(xù)釋放業(yè)績。同時，在全球負利率的大環(huán)境下，從大類資產(chǎn)配置角度出發(fā)，長期業(yè)績增長穩(wěn)定尤其是保持高股息率的資產(chǎn)，以大消費和金融等行業(yè)的龍頭公司為代表的資產(chǎn)，有望獲得長線資金持續(xù)青睞。

　　此外，華西證券固定收益團隊首席分析師樊信江認為，2020年的債市將形成短期擾動較大、中期機會較大、長期不確定性較大的“三明治”結構，建議積極把握擾動消除后的利率債中期行情，配置時點或在明年一季度末。建議投資者仍以信用挖掘為主，“票息為王”。轉債方面，優(yōu)選地產(chǎn)后周期、基建產(chǎn)業(yè)鏈及成長板塊，以增厚組合收益。