業(yè)界期盼已久的MOM規(guī)則，終于實現(xiàn)了落地。

　　12月6日下午，證監(jiān)會在其新聞發(fā)布會上發(fā)布了《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)管理人中管理人（MOM）產(chǎn)品指引》（試行）（下稱《指引》），自發(fā)布之日起實施。

　　證監(jiān)會相關(guān)負責人表示，目的主要是為了引入資本市場中長期資金，為MOM運作進行規(guī)范。

　　對此，英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄6日晚間向時代財經(jīng)表示，這是一個“重大利好”，中國未來也將誕生中國版的“美國羅素”。

　　同時，中國第一批引入MOM模式的先行者、前海鉅陣資本董事長龍舫向時代財經(jīng)分析，這意味著政府部門已經(jīng)認可了這一資產(chǎn)管理方式，有利于行業(yè)未來的良性發(fā)展。

　　有利于機構(gòu)更好承接中長期資金

　　證監(jiān)會機構(gòu)部副主任林曉征6日表示，從此前市場反饋意見情況來看，社會各界對規(guī)則整體認同，有利于充分資管機構(gòu)的專業(yè)投資能力，滿足投資者和中長期資金的資產(chǎn)配置需求。

　　《指引》主要包括五點內(nèi)容。

　　一是明確了MOM產(chǎn)品的定義和運作模式，MOM產(chǎn)品符合把部分或全部資產(chǎn)委托給兩個或兩個以上的投資顧問，提供投資建議服務(wù)，將產(chǎn)品資產(chǎn)劃分成兩個或兩個以上的資產(chǎn)單元，每一個資產(chǎn)單元單獨開立證券期貨賬戶；

　　二是界定了參與主體的職責，要求管理人要履行受托管理職責，投資顧問提供依規(guī)服務(wù)；

　　三是對管理人和投資顧問要具備相應(yīng)能力；

　　四是對產(chǎn)品投資運作提出了規(guī)范性要求；

　　五是加強利益沖突的防范和風險的管控，強化關(guān)聯(lián)交易、非公開信息的管控。

　　林曉征表示，MOM產(chǎn)品的推出，一方面有利于證券經(jīng)營機構(gòu)更好的承接各類中長期資金的配置需求；另一方面，從產(chǎn)品角度來看，產(chǎn)品的優(yōu)勢在于多元管理、多元資產(chǎn)的特點，能充分發(fā)揮證券期貨經(jīng)營機構(gòu)服務(wù)各類投資者的能力。而監(jiān)管機構(gòu)未來也將加強MOM產(chǎn)品的監(jiān)管，促進產(chǎn)品的健康發(fā)展，及時總結(jié)完善，持續(xù)優(yōu)化創(chuàng)新產(chǎn)品的供給。

　　《指引》推出“恰到其時”

　　前海鉅陣資本董事長龍舫目前從事包括MOM、FOF等在內(nèi)的組合基金的管理，而在2012年他作為中國第一批引入MOM模式的先行者，發(fā)行了國內(nèi)的第一批MOM產(chǎn)品。龍舫6日晚間向時代財經(jīng)介紹，“從中國的第一只MOM落地到現(xiàn)在，已經(jīng)有7年的時間，相對來說MOM產(chǎn)品并不是新事物了。而隨著市場的發(fā)展，需要監(jiān)管規(guī)定來加以規(guī)范?！?/p>

　　因此，龍舫認為，證監(jiān)會發(fā)布《指引》，“恰到其時”。“到目前國內(nèi)對MOM的探索、發(fā)展已經(jīng)有了一定的規(guī)模，《指引》的出臺將促進行業(yè)的良性、有序發(fā)展?！?/p>

　　龍舫表示，《指引》對于MOM的門檻、投資運作、投后管理都進行了規(guī)范，引導(dǎo)行業(yè)生態(tài)發(fā)展。更令龍舫期待的，是未來投資者對于MOM將更為接受。

　　他認為，《指引》的出臺，意味著政府監(jiān)管部門認可了這一資產(chǎn)管理模式，并將其納入監(jiān)管，對從業(yè)者、投資者而言都是一大利好。

　　“盡管之前已經(jīng)有MOM產(chǎn)品推出，但很多投資人對此并不認識，也沒有相關(guān)的法律法規(guī)，因此很多人都持懷疑態(tài)度。而隨著《指引》落地，有利于MOM產(chǎn)品吸引資金，對行業(yè)中的從業(yè)機構(gòu)都是一大鼓舞，有利于今后的良性發(fā)展?！?/p>

　　MOM是否沖擊FOF？

　　《指引》的推出，在英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄看來是一個“重大利好，將推動行業(yè)中的長期資金導(dǎo)入?！?/p>

　　李大霄表示，現(xiàn)在外資在大筆進入中國資本市場，而內(nèi)資的進入速度卻相對慢一些，尤其是一些中長期資金包括險資、養(yǎng)老金、社保等，而在推動MOM模式之后，相信國內(nèi)資本進入的速度將會加快。

　　李大霄介紹，MOM模式最早起源于上世紀80年代，全球第一只MOM基金由美國羅素資產(chǎn)管理公司發(fā)行。不同于普通的股票型基金，MOM基金并不直接買股票，而是“優(yōu)中選優(yōu)”，通過選基金管理人，將基金資產(chǎn)委托給其他基金經(jīng)理進行管理，成為“管理人的管理人”，從而實現(xiàn)快速、大量的資金管理?；鸺瓤梢园l(fā)揮不同管理人的風格，又能實現(xiàn)風險管理。

　　“而且MOM比FOF具有更大的優(yōu)勢?！崩畲笙鼋忉尩?，“FOF有雙重收費，對資金有利益影響，而MOM則共享管理費和業(yè)績提成?！?/p>

　　但李大霄認為，MOM的引入對FOF不會帶來沖擊，因為中國的市場空間足夠大，更應(yīng)聚焦于做大蛋糕，而不是由誰來切。