A股境內(nèi)分拆上市宣告“破冰”。證監(jiān)會(huì)昨日正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》，為A股境內(nèi)分拆上市明確了標(biāo)準(zhǔn)和流程。市場人士認(rèn)為，未來上市公司分拆子公司到科創(chuàng)板上市將會(huì)成為常態(tài)。

　　分拆上市門檻降至6億元

　　12月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》(下稱“分拆規(guī)則”)，分拆上市通道正式開啟。

　　與此前的征求意見稿相比，正式規(guī)則將分拆上市企業(yè)盈利門檻從10億元降至6億元，同時(shí)放寬了募資使用要求、子公司董事、管管持股要求。新規(guī)允許最近三年內(nèi)使用募資規(guī)模不超過子公司凈資產(chǎn)10%的子公司分拆。證監(jiān)會(huì)上市部副主任孫念瑞表示，許多上市公司基于資本優(yōu)勢培育了很多科技企業(yè)，這些企業(yè)如果在科創(chuàng)板獨(dú)立上市，將為科創(chuàng)板提供優(yōu)質(zhì)的上市資源。但分拆上市的政策不僅局限于科創(chuàng)板，而是針對整個(gè)市場。上市公司可以根據(jù)自身的戰(zhàn)略定位，在不同板塊自主選擇分拆上市。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，如果按照此前征求意見稿中的“10億元”盈利門檻來看，符合上市滿三年、近三年連續(xù)盈利，且近三年凈利潤(與扣非凈利潤孰低)合計(jì)大于10億元標(biāo)準(zhǔn)的A股公司共有726家。但在放寬盈利要求等門檻后，符合上市滿三年、近三年連續(xù)盈利，且上市公司近三年凈利潤(與扣非凈利潤孰低)合計(jì)大于6億元標(biāo)準(zhǔn)的A股公司達(dá)到1012家。

　　近40家A股公司欲分拆上市科創(chuàng)板

　　今年以來，A股上市公司分拆子公司欲科創(chuàng)板上市的熱情高漲。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有近40家公司表示將分拆上市。

　　包括東港股份（002117）、上海電氣（601727）、深康佳A、航錦科技（000818）、華邦健康（002004）、美尚生態(tài)（300495）、首航節(jié)能（002665）、樂普醫(yī)療（300003）、金固股份（002488）、力帆股份（601777）、嶺南股份（002717）、摩登大道（002656）、聚光科技（300203）、【西部材料(002149)、股吧】（002149）等公司，均表達(dá)過控股子公司分拆到科創(chuàng)板上市的意愿。

　　【均勝電子(600699)、股吧】（600699）在2018年年報(bào)及2019年半年報(bào)中都顯示公司有分拆所屬子公司境內(nèi)上市的計(jì)劃。公司表示，將密切關(guān)注上海證券交易所科創(chuàng)板的動(dòng)向特別是與分拆相關(guān)的政策，為上述業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展助力。

　　【華邦健康(002004)、股吧】在“深交所互動(dòng)易”上回答投資者提問時(shí)表示，公司正在會(huì)同財(cái)務(wù)、法律顧問等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)對旗下基本滿足分拆上市條件的子公司進(jìn)行論證、調(diào)整，積極推動(dòng)旗下子公司分拆上市工作。

　　如果按照此前征求意見稿中的盈利門檻，符合近三年連續(xù)盈利，且(扣非)凈利潤合計(jì)大于10億元標(biāo)準(zhǔn)來看，東港股份、【金固股份(002488)、股吧】等公司并未達(dá)標(biāo)。如，東港股份早在今年4月初，就發(fā)布了對子公司東港瑞云進(jìn)行股份制改革、并擬申請科創(chuàng)板上市的公告;金固股份在深交所互動(dòng)易平臺上表示，已與券商就全資子公司金固環(huán)保分拆到科創(chuàng)板上市進(jìn)行可行性認(rèn)證及股改方案的設(shè)計(jì)，但這兩家公司近三年(扣非)凈利潤分別為6.53億元、2016年虧損。此次盈利門檻降低則符合標(biāo)準(zhǔn)分拆上市了。

　　分拆上市將成新常態(tài)

　　A股上市公司分拆子公司在境內(nèi)ipo市場此前還沒有先例，但截至目前，已有4家港股公司分拆子公司到滬深交易所上市，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板均有2家。創(chuàng)業(yè)板中，石藥集團(tuán)旗下的新諾威（300765）、中信股份旗下的中信出版（300788）均登陸深交所創(chuàng)業(yè)板;科創(chuàng)板中，微創(chuàng)醫(yī)療旗下的心脈醫(yī)療、金山軟件旗下的金山辦公已登陸上交所科創(chuàng)板。

　　“類分拆”案例今年首現(xiàn)科創(chuàng)板。生益科技（600183）參股公司聯(lián)瑞新材成功登陸科創(chuàng)板，生益科技既是聯(lián)瑞新材的第二大股東又是第一大客戶，同時(shí)還曾是聯(lián)瑞新材的控股股東。

　　不少“分拆上市”正在路上。本周三(12月11日)，上海證監(jiān)局正式披露盛美半導(dǎo)體設(shè)備(上海)股份有限公司輔導(dǎo)備案信息，這意味著納斯達(dá)克上市公司盛美半導(dǎo)體分拆上市科創(chuàng)板正加快步伐。盛美半導(dǎo)體早在今年6月在其官網(wǎng)宣布擴(kuò)大進(jìn)入中國資本市場的戰(zhàn)略計(jì)劃，其中提到未來三年，盛美半導(dǎo)體將設(shè)法使其主要運(yùn)營子公司盛美上海的股票在上海證券交易所科技創(chuàng)新板(即科創(chuàng)板)上市。

　　此外，今年7月30日，遼寧成大（600739）公告稱，鑒于市場環(huán)境的變化，經(jīng)審慎研究，公司控股子公司成大生物擬終止發(fā)行境外上市外資股(H股)并在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市的申請。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，成大生物叫停H股上市計(jì)劃，或是為了上科創(chuàng)板做鋪墊。

　　此次A股分拆上市新規(guī)落地，市場人士分析認(rèn)為，會(huì)加快資本市場改革深化，也會(huì)讓分拆上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)受益于主業(yè)聚焦和新發(fā)展，業(yè)績以及估值得到雙抬升，未來上市公司分拆子公司到科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市將會(huì)成為常態(tài)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)者、東北證券研究總監(jiān)付立春對記者表示，主板公司分拆上市科創(chuàng)板，將會(huì)成為一個(gè)趨勢和相對持續(xù)的熱點(diǎn)。對于科創(chuàng)板而言，有了更多優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)公司上市的來源，而且能夠?yàn)檫@些公司很好地提供融資和估值。