對于上市公司來說，從二級市場回購股份是穩(wěn)定股價的有效手段，也是監(jiān)管層所鼓勵的。但【開爾新材(300234)、股吧】（300234）卻引來深交所關(guān)注，

　　開爾新材在1月至3月實施了年內(nèi)第一次回購，回購股份8913萬元，股價明顯提升。隨后，實控人邢翰學(xué)在8月26日至12月13日減持股份1386.8萬股、套現(xiàn)上億元后。緊接著，邢翰學(xué)在12月13日提議公司年內(nèi)二次回購股份，預(yù)計回購金額5000萬至1億元。

　　注意到，開爾新材2017年、2018年連續(xù)虧損，今年前三季度經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為負(fù)。截至今年9月末，賬上貨幣資金5524萬元。

　　深交所向開爾新材發(fā)問，是否利用回購操縱股價，是否向高管、實控人等利益輸送。

　　接連虧損卻接連回購 是否合理？

　　開爾新材在2017、2018年的凈利潤分別為-608.65萬元、-7,147.74萬元，2019年前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4,241.24萬元。

　　這種情況下，公司在一季度完成一次股份回購，現(xiàn)如今正計劃開始第二次回購。

　　2018年11月8日，公司披露《關(guān)于回購公司股份的預(yù)案》。2019年1月15日至3月25日，以集中競價交易方式累計回購了股份1217.27萬股，成交總金額為8913.34萬元，占公司總股本的4.20%。

　　12月18日，公司再披露一份回購方案，計劃以自有資金通過集中競價方式回購公司股份，回購金額不低于5000萬元且不超過1億元，回購價格不超過15元/股。

　　此舉被深交所問詢，要求公司：結(jié)合你公司目前的財務(wù)狀況，包括債務(wù)規(guī)模、利息支付、現(xiàn)金流狀況等，說明公司再次進(jìn)行回購的原因、合理性及存在的風(fēng)險，并說明公司董事會是否充分關(guān)注公司的資金狀況，回購股份方案的制訂是否審慎，回購股份數(shù)量和資金規(guī)模是否與公司財務(wù)狀況相匹配。

　　注意到，截至今年9月末，公司賬上貨幣資金僅5524萬元，比最新回購計劃的下限多出一成。

　　實控人減持完畢立即提議公司回購

　　公告顯示，開爾新材最新的回購方案是實控人邢翰學(xué)所提議。

　　12月13日，邢翰學(xué)提議公司回購股份。邢翰學(xué)基于對公司價值的認(rèn)可及未來發(fā)展前景的信心，結(jié)合公司二級市場股價現(xiàn)狀，為穩(wěn)定市場預(yù)期，提振投資者對公司的投資信心，并進(jìn)一步完善公司長效激勵機制，綜合考慮公司經(jīng)營和財務(wù)狀況，提議公司以自有資金回購公司股份，回購股份的用途為用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵，并在回購?fù)瓿珊笕陜?nèi)予以轉(zhuǎn)讓或注銷。

　　12月18日，公司發(fā)布第二期回購方案。

　　但據(jù)查，邢翰學(xué)在提議公司回購股份之前，剛剛完成一次減持套現(xiàn)。

　　2019年8月26日至2019年12月13日，邢翰學(xué)及其一致行動人通過集中競價交易和大宗交易合計減持公司股份13,868,018股，占剔除回購股份后公司總股本的5.00%，減持價格在9元/股以上，套現(xiàn)超1.25億元。

　　是否操縱股價？是否利益輸送？

　　針對以上開爾新材回購且股東減持行為，深交所要求公司明確說明在未來六個月內(nèi)，持股5%以上股東及其一致行動人是否有進(jìn)一步的減持計劃，不得使用“暫無”等模糊表述。

　　同時深交所要求公司結(jié)合方案披露前公司股票交易額、交易量及股價走勢情況，說明確定回購價格上限的依據(jù)和合理性，并說明是否存在利用回購股份操縱公司股價，或者向公司董監(jiān)高人員、控股股東、實際控制人等進(jìn)行利益輸送的情形。