新三板深改行情如火如荼。1月6日，新三板做市指數(shù)大漲3.82%，報990.16點，逼近1000點。2019年12月27日發(fā)布實施首批7件全面深化新三板改革有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則以來，5個交易日內(nèi)新三板做市指數(shù)累計上漲11.31%。

　　北京南山投資創(chuàng)始人周運南表示，隨著新三板全面深化改革政策實施細(xì)則陸續(xù)落地，新三板市場信心不斷提升，市場參與熱情不斷上升，新增資金不斷進(jìn)場，新三板已經(jīng)開啟“改革牛”。盤面上量價齊漲，新三板做市指數(shù)收復(fù)1000點唾手可及。

　　改革激發(fā)市場活力

　　多位市場人士告訴記者，此次新三板改革力度超出預(yù)期。

　　資深投行人士王驥躍認(rèn)為，新三板原先存在兩大問題：一是掛牌門檻低，本次改革推出精選層，在一定范圍內(nèi)設(shè)置門檻，這是提升掛牌公司質(zhì)量的重要舉措；二是交易機制與融資機制不健全，投資者因賣出難而不愿買入。這次改革的核心在于交易價值和融資功能。

　　伴隨著2017年一季度以來的市場下行，新三板市場運行出現(xiàn)了一些新問題，比如市場融資功能受損、“摘牌潮”涌現(xiàn)、投資者信心受挫等。在此背景下，各方呼聲不斷，盼望新三板展開全面改革，包括進(jìn)一步分層、降低投資者門檻等。

　　這些呼聲在2019年四季度逐步兌現(xiàn)，全國股轉(zhuǎn)公司已發(fā)布實施兩批新三板改革有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。2019年12月27日，首批7件有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布實施。2020年1月3日，第二批6件業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布實施。

　　推出精選層、下調(diào)投資者門檻等內(nèi)容備受業(yè)界關(guān)注。全國股轉(zhuǎn)公司對投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整和差異化設(shè)置。改革后，精選層、創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的投資者準(zhǔn)入資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)分別為100萬元、150萬元和200萬元。個人投資者資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)由金融資產(chǎn)調(diào)整為證券資產(chǎn)。

　　相比此前“500萬元”準(zhǔn)入門檻，業(yè)內(nèi)認(rèn)為門檻下降將帶來增量資金，可大幅提升新三板市場流動性。安信證券三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱測算，精選層個人投資者或增至140萬戶左右。加上未來可能引入多元化的機構(gòu)投資者，新三板的資產(chǎn)端供給和資金端需求或?qū)⒅饾u實現(xiàn)平衡。

　　精選層潛在標(biāo)的受追捧

　　本輪改革將構(gòu)建三層次新三板市場體系，即精選層、創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層。精選層潛在標(biāo)的，尤其受資金追捧。目前《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌規(guī)則（試行）》只是征求意見稿，尚未正式發(fā)布，但市場已經(jīng)開始提前布局。

　　以創(chuàng)新層做市轉(zhuǎn)讓股票蘇軸股份為例，其母公司創(chuàng)元科技1月2日晚公告，蘇軸股份于2019年12月30日召開第三屆董事會第三次會議，審議通過《關(guān)于擬申報全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌輔導(dǎo)備案的議案》。受前述消息影響，1月3日蘇軸股份收漲22.99%，1月6日收漲5.19%，最新總市值為10.29億元。此前，奧迪威、利爾達(dá)、思晗科技等新三板公司陸續(xù)透露擬沖擊精選層的規(guī)劃。

　　東財Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年10月25日至今，有302只新三板做市股票漲幅超過10%。而漲幅超過50%的有115只，其中創(chuàng)新層公司有78家，占比67.82%；漲幅翻倍的有33只，其中創(chuàng)新層公司有21家，占比63.63%。而麗明股份、豐海科技、英富森這3只股票同期漲幅超過兩倍。

　　“在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司，可以申請公開發(fā)行并進(jìn)入精選層?！贬槍Σ煌愋推髽I(yè)，精選層共設(shè)四套準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。