【商贏環(huán)球(600146)、股吧】（600146）、*ST凱瑞（002072）、*ST河化（000953）、*ST德奧（002260）、*ST皇臺(tái)（000995）、ST云網(wǎng)（002306）近期陸續(xù)披露資產(chǎn)贈(zèng)與公告，贈(zèng)與方來(lái)自公司控股股東、戰(zhàn)略合作伙伴、潛在5%股份以上重要股東，甚至一些“不相干”的第三方也加入了這一行列。

　　年末最后時(shí)刻的捐贈(zèng)行為，大多是相關(guān)利益方為了實(shí)現(xiàn)上市公司保殼而做的應(yīng)急之舉。業(yè)內(nèi)人士表示，在對(duì)突擊保殼監(jiān)管趨嚴(yán)、審計(jì)機(jī)構(gòu)把關(guān)尺度日益嚴(yán)格的背景下，債務(wù)重組、資產(chǎn)出售、政府補(bǔ)貼等傳統(tǒng)保殼方式面臨挑戰(zhàn)，這是導(dǎo)致采取贈(zèng)與手段保殼案例頻頻出現(xiàn)的主要原因。

　　監(jiān)管部門(mén)對(duì)贈(zèng)與背后的商業(yè)合理性、贈(zèng)與方與相關(guān)方的利益安排、贈(zèng)與資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)瑕疵、會(huì)計(jì)處理方式等予以高度關(guān)注。隨著年報(bào)審計(jì)推進(jìn)，這些捐贈(zèng)資產(chǎn)的價(jià)值、確認(rèn)時(shí)點(diǎn)等能否得到審計(jì)機(jī)構(gòu)認(rèn)可仍是未知數(shù)。

　　“壓哨”捐贈(zèng)

　　從上市公司披露的公告看，捐贈(zèng)行為集中發(fā)生在2019年最后一個(gè)月，部分動(dòng)作甚至出現(xiàn)在12月31日這一會(huì)計(jì)年度的最后時(shí)刻，而相關(guān)信息的披露時(shí)間已經(jīng)是2020年1月。

　　對(duì)于“壓哨”捐贈(zèng)行為，一位具有豐富保殼經(jīng)驗(yàn)的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，傳統(tǒng)的保殼方案一般是債務(wù)重組、資產(chǎn)出售和政府補(bǔ)貼這些常規(guī)手段，但出售資產(chǎn)的定價(jià)等方面留有一些運(yùn)作空間。不過(guò)，形勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)了變化。監(jiān)管部門(mén)公開(kāi)表態(tài)，要對(duì)突擊交易保殼從嚴(yán)監(jiān)管。通過(guò)土地、房產(chǎn)、股權(quán)等各類(lèi)資產(chǎn)出售實(shí)現(xiàn)處置收益，購(gòu)買(mǎi)子公司增加并表資產(chǎn)或利潤(rùn)，以資產(chǎn)投資入股確認(rèn)重估收益，以及通過(guò)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更調(diào)節(jié)利潤(rùn)等常規(guī)手段均被認(rèn)為是構(gòu)成突擊保殼的形式。

　　傳統(tǒng)手段收緊，只能另辟蹊徑，資產(chǎn)捐贈(zèng)這種方式被當(dāng)作底牌推出。以【*ST猛獅(002684)、股吧】（002684）為例，公司2018年年報(bào)披露后就已暫停上市。截至2019年三季度末，公司凈資產(chǎn)為-7.97億元，凈利潤(rùn)為-7.48億元。如果2019年不能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正，公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。2019年，公司試圖通過(guò)債務(wù)重組自救，關(guān)聯(lián)方杭州憑德投資管理有限公司（杭州憑德）作為公司債務(wù)重組合作方擬以不超過(guò)12億元的資金推動(dòng)債務(wù)重組，從而實(shí)現(xiàn)豁免債務(wù)合計(jì)金額不超過(guò)20億元。但截至2019年12月31日，公司僅豁免債務(wù)64776.92萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可貢獻(xiàn)債務(wù)重組收益64776.92萬(wàn)元。于是，公司在2019年最后一天推出“股權(quán)轉(zhuǎn)讓+現(xiàn)金捐贈(zèng)”的組合拳。2019年12月31日，公司轉(zhuǎn)讓上海派能能源科技股份有限公司2.847%股權(quán)，預(yù)計(jì)可獲得投資收益1144.63萬(wàn)元；杭州憑德關(guān)聯(lián)方寧波致云股權(quán)投資基金管理有限公司向公司捐贈(zèng)3000萬(wàn)元現(xiàn)金。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，保殼可以說(shuō)是一場(chǎng)與時(shí)間賽跑的游戲，其中12月31日是一個(gè)關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，有的公司為此不惜在程序上留一些瑕疵，但會(huì)采取一些巧妙的設(shè)計(jì)。比如，提前以其他理由發(fā)出在12月31日前召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì)通知，一旦保殼方案需要上股東會(huì)，便以臨時(shí)提案形式“加塞”。

　　從現(xiàn)實(shí)的案例看，由于時(shí)間緊迫，資產(chǎn)捐贈(zèng)方案大多較為粗糙，相關(guān)審計(jì)報(bào)告缺失、資產(chǎn)權(quán)屬證書(shū)不齊備、未履行完所有審批程序的情況很常見(jiàn)。即使如此，相關(guān)方也要趕在12月31日前先行辦理完資產(chǎn)過(guò)戶。在*ST皇臺(tái)資產(chǎn)捐贈(zèng)案例中，公司董事會(huì)決議時(shí)，捐贈(zèng)標(biāo)的相關(guān)產(chǎn)權(quán)證明文件尚未取得，只有取得后方可進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估；【*ST德奧(002260)、股吧】2019年12月31日披露捐贈(zèng)公告時(shí)，評(píng)估機(jī)構(gòu)尚未走完評(píng)估報(bào)告正式文本出具的內(nèi)部流程。此外，有的上市公司捐贈(zèng)方案須經(jīng)公司股東大會(huì)審議，但資產(chǎn)過(guò)戶在股東大會(huì)前便已完成。

　　對(duì)于此類(lèi)行為，監(jiān)管部門(mén)尤為關(guān)注捐贈(zèng)事項(xiàng)是否滿足報(bào)告期內(nèi)會(huì)計(jì)確認(rèn)利潤(rùn)和資產(chǎn)的條件，對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)科目影響的具體確認(rèn)期間和將捐贈(zèng)標(biāo)的納入公司合并報(bào)表范圍的具體時(shí)點(diǎn)。