針對(duì)部分上市公司存在的股權(quán)質(zhì)押情況，2018年10月以來(lái)，政策層面陸續(xù)采取一系列“紓困”措施，以化解可能由此引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　單就上市銀行而言，股東股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}也已經(jīng)得到明顯緩解。以長(zhǎng)沙銀行（601577）為例，其日前披露的《關(guān)于股東部分股份解除質(zhì)押的公告》就指出：該行收到持股8.46%的股東――湖南【新華聯(lián)(000620)、股吧】（000620）建設(shè)工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新華聯(lián)建設(shè)”）通知，新華聯(lián)建設(shè)原質(zhì)押給廈門(mén)國(guó)際信托有限公司的56298538股限售流通股已解除質(zhì)押。本次解除質(zhì)押后，新華聯(lián)建設(shè)剩余被質(zhì)押股份數(shù)量占其所持股份比例下降至51.58%，剩余被質(zhì)押股份數(shù)量占長(zhǎng)沙銀行總股本比例下降至4.36%。

　　除長(zhǎng)沙銀行外，近半年來(lái)，包括青島農(nóng)商行、民生銀行、蘇州農(nóng)商行等在內(nèi)的上市銀行也相繼發(fā)布公告稱(chēng)，獲悉股東對(duì)部分股份辦理了解除質(zhì)押登記手續(xù)。

　　實(shí)際上，在多元化幫扶措施的作用下，A股市場(chǎng)的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)被顯著化解。例如：據(jù)深交所披露，過(guò)去的一年，深交所持續(xù)監(jiān)測(cè)控股股東股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，為紓困出實(shí)招、舉實(shí)措。截至2019年年底，股票質(zhì)押回購(gòu)規(guī)模較年初下降約25%，控股股東高比例質(zhì)押公司數(shù)量減少24%，質(zhì)押紓困工作取得階段性成效。

　　之所以要對(duì)防控股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)加以重視，原因在于其影響范圍比較廣。從宏觀層面來(lái)說(shuō)，可能引起市場(chǎng)流動(dòng)性波動(dòng)。具體來(lái)說(shuō)，有股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股在流動(dòng)性下降后，其公司基本面可能面臨加速惡化，如果市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，將繼續(xù)放大這種股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)。而從微觀層面來(lái)看，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)處置一旦不當(dāng)，則可能導(dǎo)致上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移。

　　另外，近年來(lái)，部分企業(yè)通過(guò)循環(huán)注資、假出資、違規(guī)代持、隱形股東等方式入股金融機(jī)構(gòu)，也為金融市場(chǎng)健康發(fā)展埋下了一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患，由此引發(fā)的關(guān)聯(lián)交易不合規(guī)定、內(nèi)外勾結(jié)進(jìn)行不法利益輸送等嚴(yán)重干預(yù)了金融機(jī)構(gòu)的日常經(jīng)營(yíng)。

　　考慮到規(guī)范股權(quán)管理的重要性，2020年伊始，銀保監(jiān)會(huì)就在印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》中專(zhuān)門(mén)提出：銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要按照資質(zhì)優(yōu)良、公開(kāi)透明原則，動(dòng)態(tài)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。嚴(yán)格審查股東資質(zhì)，強(qiáng)化對(duì)股東和實(shí)際控制人的穿透管理。規(guī)范股東行為，依法整治非法獲取銀行股權(quán)、股權(quán)代持、隱形股東以及違規(guī)開(kāi)展關(guān)聯(lián)交易套取、占用銀行資金。對(duì)于問(wèn)題股東，必須依法采取懲處措施，包括限制股東權(quán)利、責(zé)令轉(zhuǎn)讓股權(quán)、沒(méi)收違法所得等。要強(qiáng)化股權(quán)管理，確定合理的質(zhì)押比例，股權(quán)質(zhì)押情況要向董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和機(jī)構(gòu)內(nèi)部披露通報(bào)。銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)股東股權(quán)的監(jiān)督管理，推動(dòng)集中登記、托管，規(guī)范股權(quán)質(zhì)押、變更和增資等行為。

　　至于非銀金融機(jī)構(gòu)，銀保監(jiān)會(huì)于1月14日發(fā)布的《非銀行金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法（征求意見(jiàn)稿）》也將修訂重點(diǎn)之一放在了“進(jìn)一步規(guī)范和加強(qiáng)非銀機(jī)構(gòu)股權(quán)管理，強(qiáng)化與有關(guān)政策的配套銜接”上。

　　2020年是打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的收官之年。毫無(wú)疑問(wèn)，建立和完善具有中國(guó)特色的現(xiàn)代公司治理機(jī)制，嚴(yán)格規(guī)范股權(quán)管理是打贏這一戰(zhàn)役的一大重要抓手。