2月5日，A股三大股指集高開高走，創(chuàng)業(yè)板指漲超3%，滬指收復(fù)2800點(diǎn)。截止發(fā)稿，滬指漲0.83%，報2806.35點(diǎn)；深成指漲1.87%，報10278.37點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.02%，報1939.51點(diǎn)。

　　除北向資金持續(xù)抄底外，已有多家私募加倉，繼興全基金2月3日率先宣布自購后，相繼有多家基金公司跟進(jìn)，買入自家公司旗下偏股型基金。

　　機(jī)構(gòu)指出，長假期間疫情影響積累的負(fù)面情緒集中釋放，誘發(fā)A股市場調(diào)整。疫情影響市場節(jié)奏，但不會改變A股中期“小康牛”的趨勢和結(jié)構(gòu)，正面因素逐步顯現(xiàn)，“黃金坑”的坑底已現(xiàn)，可以開始積極配置。

　　多路資金入場 A股戰(zhàn)略布局機(jī)會漸顯

　　在央行、證監(jiān)會等多部門出臺支持政策，及時釋放流動性后，4日上證指數(shù)上漲1.34%，深證成指上漲3.17%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.84%。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在2月3日調(diào)整后，市場情緒修復(fù)，對A股后市不必悲觀。

　　中信證券指出，長假期間疫情影響積累的負(fù)面情緒集中釋放，誘發(fā)A股市場調(diào)整。疫情影響市場節(jié)奏，但不會改變A股中期“小康?！钡内厔莺徒Y(jié)構(gòu)，正面因素逐步顯現(xiàn)，“黃金坑”的坑底已現(xiàn)，可以開始積極配置。

　　“多種跡象表明A股可能已一次性消化悲觀情緒?！焙ＭㄗC券首席宏觀分析師荀玉根認(rèn)為，要看到積極信號，北向資金2月3日逆勢流入近200億元。整體來看，疫情對經(jīng)濟(jì)基本面影響有限，盡管會影響市場節(jié)奏，但不改市場中長期向好趨勢。

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文指出，經(jīng)過2月3日的調(diào)整，市場大部分風(fēng)險已經(jīng)釋放。從“非典”疫情期間的市場表現(xiàn)來看，市場進(jìn)一步調(diào)整幅度可能不會太大，時間也不會太長。

　　北向資金等多路資金加速入市，緩解市場對于資金可能持續(xù)流出的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，北向資金2月3日凈流入逾180億元后，4日又凈流入近50億元。

　　除北向資金持續(xù)抄底外，已有多家私募加倉。在2月3日A股回調(diào)背景下，深圳東方港灣投資董事長但斌公開表示：“給交易員指令，新基金加買龍頭白酒、電池企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)(港股)、在線教育企業(yè)(港股)股?！?/p>

　　公募基金方面，繼興全基金2月3日率先宣布自購后，相繼有多家基金公司跟進(jìn)，買入自家公司旗下偏股型基金。

　　機(jī)構(gòu)人士指出，利用ETF抄底是大資金的一種選擇，“2月3日賣壓沒有充分釋放，但從長期來看，這時是適合抄底的?！贝送猓嗉冶ｋU資管等機(jī)構(gòu)果斷加倉。

　　光大證券策略分析師指出，當(dāng)前形勢下，短期市場難免還有些擾動，在1個季度左右的中期內(nèi)，需觀察疫情對經(jīng)濟(jì)基本面沖擊有多大，如著眼于一年以上長期目標(biāo)，對于市場的影響可以忽略不計(jì)，短期擾動是長線資金買進(jìn)低估股票的難得時機(jī)。

　　把握市場機(jī)會

　　多家機(jī)構(gòu)指出，2月3日市場調(diào)整已較充分，從中長期來看，疫情不是市場決定性因素，A股整體估值處于歷史較低位置，可把握市場拐點(diǎn)機(jī)會蓄勢布局。

　　安信證券分析師判斷，市場中長期趨勢和結(jié)構(gòu)主線邏輯都沒有被疫情破壞。疫情總會過去，市場調(diào)整帶來戰(zhàn)略布局“黃金坑”。

　　關(guān)于行業(yè)配置機(jī)會，中國銀河證券策略團(tuán)隊(duì)分析，風(fēng)格輪換拐點(diǎn)未至，疫情催生的題材股或繼續(xù)走強(qiáng)，銀行、黃金繼續(xù)彰顯防御性特征，餐飲旅游、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、制造業(yè)板塊仍承壓，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈概念股或有補(bǔ)跌壓力，可擇優(yōu)配置大幅回調(diào)的新興產(chǎn)業(yè)科技股，核心資產(chǎn)的投資價值逐漸凸顯，或率先回暖。

　　新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東建議，把握好長期配置機(jī)會，尤其是低估值和高成長板塊。潘向東認(rèn)為，正如2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫后，誕生了百度、新浪、搜狐等門戶網(wǎng)站；2003年“非典”之后，淘寶、京東、海底撈等企業(yè)表現(xiàn)搶眼；2008年國際金融危機(jī)，成就了一批房地產(chǎn)基建企業(yè)。本次疫情后，線上消費(fèi)、軟件開發(fā)和線上娛樂等行業(yè)更值得關(guān)注，特別是網(wǎng)絡(luò)游戲、熱播視頻(像抖音)等新興商業(yè)模式，例如在線遠(yuǎn)程辦公系統(tǒng)、在線游戲和視頻、無人零售、在線醫(yī)療等。

　　天風(fēng)證券策略分析師表示，疫情對市場的影響是階段性的，不會改變市場板塊風(fēng)格。在抗擊疫情時，抗跌行業(yè)可能為前期強(qiáng)勢行業(yè)及醫(yī)藥；疫情結(jié)束后，市場大概率仍遵循原來的板塊景氣度主線，即科技股行情，包括新能源車、PCB、光伏、面板、傳媒等。此外，還可借機(jī)布局消費(fèi)板塊超跌反彈，尤其是景氣度可能改善的消費(fèi)行業(yè)。

　　近四成基金經(jīng)理選擇增倉或大幅增倉

　　私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴記者：“我們分析已探明了短期底部。原因有三：第一，政策面對資本市場的關(guān)注與扶持；第二，外資持續(xù)大規(guī)模進(jìn)入；第三，公募基金等機(jī)構(gòu)投資者主動購買。通過對歷史上單日下跌7%以上，隨后走勢歸納分析，后一天和一周多出現(xiàn)一定程度反彈，但月度和季度走勢無明顯規(guī)律，表明短期沖擊釋放后，走勢仍然會延續(xù)當(dāng)時的總體環(huán)境運(yùn)行。因此中長期走勢取決于基本面的變化，當(dāng)下疫情還處于關(guān)鍵時期，后續(xù)行情還有一定變數(shù)。這次疫情沖擊會帶來行業(yè)格局變化，競爭優(yōu)勢突出的企業(yè)會借此鞏固龍頭地位，建議投資人將持倉向優(yōu)勢企業(yè)集中?！?/p>

　　從市場情緒面來看，新冠肺炎疫情使得短期預(yù)期受到了沖擊，造成一些恐慌情緒。那么私募機(jī)構(gòu)的信心又怎樣呢？私募排排網(wǎng)發(fā)布的2020年2月融智·中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)顯示，2020年2月指數(shù)為113.68，繼1月份信心大幅上漲后，2月信心指數(shù)出現(xiàn)一定的下降。

　　從私募的倉位來看，目前股票多頭策略型私募基金的平均倉位為71.83%，相比上個月同期的80.65%，下降8.82個百分點(diǎn)，是近4個月以來首次出現(xiàn)降低。具體調(diào)查結(jié)果顯示，11.40%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，相較上個月22.36%有較大減少。中高倉位的私募基金數(shù)量有一定減少，在五成倉或五成倉以上的私募基金占比83.94%，相較上個月94.72%有所下降。整體來看，受到此次新冠肺炎疫情影響，私募基金管理人態(tài)度偏謹(jǐn)慎。

　　對于2020年2月份行情的看法，多數(shù)基金經(jīng)理對未來A股市場預(yù)期持中性態(tài)度；增減倉指標(biāo)方面，大多數(shù)基金經(jīng)理仍表示倉位維持不變，但打算增倉的私募數(shù)量占比增加。從具體數(shù)值來看，2020年2月A股市場趨勢預(yù)期信心指標(biāo)值為112.44，相比上個月133.94下降16.06個點(diǎn)，其中4.66%的基金經(jīng)理是持極度樂觀態(tài)度，34.72%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，相比上個月樂觀和極度樂觀總比例69.51%有大幅減少；其次41.97%的基金經(jīng)理持中性的觀點(diǎn)，有18.65%的基金經(jīng)理不太看好2月份的行情。

　　關(guān)于倉位的增減計(jì)劃，2月A股市場倉位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為115.54，相比上個月108.74有上升6.80個點(diǎn)，是近5個月最高值，說明基金經(jīng)理雖然認(rèn)為此次疫情對市場會有較大影響，但打算在市場殺跌后抄底意愿明顯。其中53.37%的基金經(jīng)理會選擇維持現(xiàn)有倉位不變，37.31%的基金經(jīng)理選擇增倉或大幅增倉。

　　A股市場迎“春”回穩(wěn)

　　截至2月3日，深市共1623家上市公司披露2019年度業(yè)績預(yù)告、快報或年報。八成預(yù)盈，六成預(yù)增，業(yè)績穩(wěn)中有進(jìn)。這份成績展現(xiàn)了我國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性。

　　當(dāng)前，我國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險能力和抵御沖擊的能力都在提高。

　　一是市場估值水平較低，配置價值明顯。當(dāng)前，上證綜指市盈率約13倍，市場估值處于歷史低位，而美國三大股指市盈率均超過20倍，因此，A股可投資空間仍比較大。

　　二是正在推進(jìn)實(shí)施“深改12條”，堅(jiān)持市場化、法治化的改革方向，夯實(shí)市場發(fā)展基礎(chǔ)，提振投資者信心。

　　2019年9月份，證監(jiān)會提出了當(dāng)前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12方面重點(diǎn)任務(wù)，既包括近期將推出的舉措，也包括中長期的改革規(guī)劃；既有問題導(dǎo)向的政策部署，也有著力夯實(shí)資本市場制度基礎(chǔ)的內(nèi)容，是全面的、系統(tǒng)的針對資本市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的舉措。

　　今年，隨著“深改12條”的實(shí)施，將進(jìn)一步優(yōu)化資本市場供給，增強(qiáng)市場的內(nèi)在穩(wěn)定性，有助于資本市場機(jī)制日趨完善，夯實(shí)資本市場的穩(wěn)定運(yùn)行基礎(chǔ)。

　　筆者認(rèn)為，從中期來看，中國經(jīng)濟(jì)基本面向好、資本市場深化改革成效顯著、上市公司業(yè)績增速平穩(wěn)、A股估值仍具有吸引力，這些積極的利好因素正在逐漸發(fā)揮影響力，可以預(yù)見，隨著春天的到來，A股市場的萬紫千紅也不遠(yuǎn)了！