A股鼠年首個交易周先抑后揚(yáng)。開市首日深度回調(diào)，但隨后連續(xù)放量反彈。截至2月7日收盤，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指已完全收復(fù)開市首日跌幅，創(chuàng)業(yè)板指甚至創(chuàng)出階段新高。全周兩市合計(jì)成交額達(dá)到4.14萬億元，北向資金凈流入超300億元，醫(yī)藥、在線教育、云辦公等多個板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。

　　展望后市，多家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為需以中長期視角應(yīng)對此次股市的短期波動。隨著疫情防控明朗化，中期市場將逐步回歸本來運(yùn)行的基本面邏輯，科技、先進(jìn)制造、消費(fèi)電子等板塊將具備長期投資價值。

　　大盤先抑后揚(yáng) 三大板塊逆勢走強(qiáng)

　　本周是A股農(nóng)歷鼠年第一個交易周。五個交易日各大主要指數(shù)低開高走，創(chuàng)業(yè)板指漲幅領(lǐng)先，表現(xiàn)明顯強(qiáng)于上證綜指和深證成指等。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日收盤，上證綜指報2875.96點(diǎn)，全周累計(jì)下跌3.38%；深證成指報10611.55點(diǎn)，全周累計(jì)下跌0.66%；創(chuàng)業(yè)板指報2015.80點(diǎn)，全周累計(jì)上漲4.57%。

　　五個交易日滬深兩市累計(jì)成交額4.14萬億元，創(chuàng)下最近10個月周成交額新高。

　　本周表現(xiàn)最強(qiáng)勢的板塊非醫(yī)藥莫屬。

　　數(shù)據(jù)顯示，申萬28個一級行業(yè)中，醫(yī)藥生物行業(yè)以5.98%的漲幅位居第一，年初至今已累計(jì)上漲10.93%；從概念板塊看，本周口罩指數(shù)大漲40.91%，肺炎概念指數(shù)大漲22.59%，抗生素指數(shù)上漲14.78%，醫(yī)療器械指數(shù)上漲12.91%，生物疫苗指數(shù)上漲12.91%。

　　從個股看，多只醫(yī)藥股本周漲幅超過50%，如聯(lián)環(huán)藥業(yè)（600513）、陽普醫(yī)療（300030）、博騰股份（300363）、南衛(wèi)股份（603880）、奧美醫(yī)療（002950）、振德醫(yī)療（603301）、尚榮醫(yī)療（002551）、紅日藥業(yè)（300026）等。

　　除醫(yī)藥生物相關(guān)概念股外，云辦公、在線教育、云計(jì)算塊等板塊也有強(qiáng)勢表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日收盤，云辦公指數(shù)全周大漲23.88%，在線教育大漲14.67%，云計(jì)算指數(shù)全周累計(jì)上漲7.53%。

　　從個股表現(xiàn)上看，上述板塊中多只個股周漲幅超過50%，如云辦公板塊的會暢通訊（300578）、二六三（002467），在線教育概念的方直科技（300235）、世紀(jì)天鴻（300654）、全通教育（300359），云計(jì)算概念的三五互聯(lián)（300051）等。

　　北向資金搶籌超300億元

　　本周北向資金頗為搶眼。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月份前5個交易日，北向資金在2月5日和2月7日出現(xiàn)小額凈流出，其他3個交易日均為大額凈流入。其中，2月3日上證指數(shù)下跌7.72%，北向資金進(jìn)場抄底，逆市凈流入181.89億元，創(chuàng)北向資金單日凈流入歷史次高。而后在2月4日和2月6日A股市場反彈之時分別凈流入了49.20億元、105.58億元。全周累計(jì)凈流入300.60億元。

　　本周北向資金凈流入情況

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，2月前4個交易日北上資金共計(jì)加倉818只個股。從持倉市值看，11只個股北上資金持倉市值增長超過10億元。市值增幅前三的個股分別為貴州茅臺（600519）、寧德時代（300750）、上海機(jī)場（600009），市值增加54.78億元、40.64億元、25.20億元；從市場表現(xiàn)上來看，這三只個股2月前4個交易日累計(jì)漲幅分別為1.73%、30.11%、3.83%。

　　北向資金市值增幅前十個股

　　從持股變動比例來看，2月前4個交易日北上資金對64只個股的持股變動比例超過100%。其中山西焦化（600740）、中鋼天源（002057）、【每日互動(300766)、股吧】（300766）的持股變動比例分別為865.05%、717.38%、580.91%，獲北向資金增持明顯。此外，北向資金對近期持續(xù)強(qiáng)勢的二六三的持股量從77.40萬股增加到了418.07萬股。從持股變動比例超過100%的個股來看，北向資金對中小創(chuàng)個股進(jìn)行了明顯增持。

　　北向資金增持比例前十個股

　　以中長期視角應(yīng)對短期波動

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，隨著疫情防控明朗化，市場有望企穩(wěn)運(yùn)行。行業(yè)配置上，基本面受疫情階段性影響較大的是周期和線下消費(fèi)，對科技成長板塊的影響相對小一些。建議利用風(fēng)險偏好降低和流動性階段性折價的機(jī)會配置科技成長(消費(fèi)電子、新能源車、游戲)。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，短期調(diào)整反而給基本面投資者提供了優(yōu)質(zhì)公司布局的機(jī)會。中期市場將逐步回歸本來運(yùn)行的基本面邏輯。對于穩(wěn)增長和經(jīng)濟(jì)基本面的支持，政策已先行一步，投資者對于經(jīng)濟(jì)基本面不用過度悲觀。配置方向建議“兩頭走”：一頭是“大創(chuàng)新”中的5G泛化、新能源車鏈條、先進(jìn)制造業(yè)等新興成長方向；另一頭是“核心資產(chǎn)”中低估值價值龍頭，如金融、地產(chǎn)等方向。醫(yī)藥板塊也是較好的選擇之一。

　　中金公司估計(jì)，疫情對一季度非金融行業(yè)盈利影響在20-30個百分點(diǎn)，對全年全部業(yè)績影響可能在5個百分點(diǎn)左右。疫情可能影響短期市場節(jié)奏，但不改變中期方向。中線消費(fèi)與產(chǎn)業(yè)升級趨勢不變，建議逢低吸納受益于增長修復(fù)的偏周期品種，包括可選消費(fèi)、地產(chǎn)、券商等，以及反映產(chǎn)業(yè)升級趨勢的科技、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。