2月26日，海外新冠肺炎疫情加劇，外圍股市普跌。A股難以獨善其身，三大股指震蕩收跌。

　　截至當(dāng)日收盤，滬指失守3000點關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指更是大跌近5%。板塊綠肥紅瘦，個股跌多漲少，近期走強(qiáng)的科技股啞火。北上資金連續(xù)四個交易日流出，但是杠桿資金加速流入。市場活躍，兩市交易量連續(xù)6個交易日破萬億元。

　　A股震蕩回調(diào)

　　今日，上證指數(shù)下跌0.83%，報收2987.93點；深證成指下跌3.02%，報收11497.55點；創(chuàng)業(yè)板指大跌4.66%，收報2180.7點。

　　申萬28個一級行業(yè)有8個“飄紅”，個股跌多漲少，滬深兩市一共1354只股票收漲，漲停股 91只，2344只股票收跌。90只科創(chuàng)板股票僅有6只收漲，N紫晶漲幅超過264%。175只創(chuàng)業(yè)板股票收漲，11只漲停。315只中小板股票收漲，18只漲停。

　　北上資金今日滬股通凈流出4.33億元，深股通凈流出35.04億元。按照實際交易數(shù)據(jù)計算，外資已經(jīng)是連續(xù)四天流出狀態(tài)，共計流出213.83億元，賣出中國平安、貴州茅臺、格力電器，買入三一重工、邁瑞醫(yī)療等。不過，杠桿資金持續(xù)流入。2月3日至2月25日期間，兩融余額不斷上升，電子、計算機(jī)、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、非銀金融等行業(yè)備受青睞。

　　成交額方面，滬深兩市交易連續(xù)6個交易日突破萬億元，今日成交額為13126.89億元，其中滬市成交額為4953.41億元，深市成交額為8173.48億元?！敖谑袌龅牧鲃有詫捲?，貨幣政策和財政政策繼續(xù)保持穩(wěn)中積極的態(tài)勢，這也是大盤的成交量能夠持續(xù)突破萬億元并創(chuàng)出新高的主要原因?！睒I(yè)內(nèi)人士向《國際金融報》記者分析。

　　科技股轉(zhuǎn)跌

　　建筑裝飾、房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)領(lǐng)漲，漲幅均超過2%，成交額分別是217億元、327億元、72.79億元。

　　而近期持續(xù)走強(qiáng)的科技股今日回調(diào)明顯，電子、計算機(jī)、通信行業(yè)紛紛“熄火”，分別下跌6.71%、4.72%、4.65%。事實上，它們自2月3日開市后漲勢如虹，近10個交易日里漲幅分別是13.94%、7.57%、14.92%。

　　在國盛證券策略組團(tuán)隊看來，科技成長的大邏輯大趨勢未被破壞，仍是階段性主線。因為支撐科技向上的邏輯當(dāng)前并未改變：首先，增量資金仍在不斷涌入。往后看，最近3個月待審核及已審核未發(fā)行的偏股類基金分別有206只和38只，后續(xù)仍將為市場帶來千億級別增量。其次，寬貨幣環(huán)境持續(xù)。再次，再融資放松周期來臨，科技成長最為受益。最后，從基本面來看，科技成長同樣具備較強(qiáng)支撐和景氣優(yōu)勢。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張憶東指出，A股短期順“風(fēng)”而行、圍繞“政策組合拳”做交易，中長期精選中國戰(zhàn)略發(fā)展方向的核心資產(chǎn)。短期政策紅利實施的過程，資金面仍將保持寬松，短期行情強(qiáng)勢有望延續(xù)，至少沒有系統(tǒng)性風(fēng)險。A股行情自春節(jié)之后持續(xù)上漲，開始隱含不少的“水牛預(yù)期”，有可能會出現(xiàn)“倒春寒”式短期震蕩。短期不追高，而是以長打短，按照中長期邏輯對價值股擇時或者圍繞成長股“擇股”。隨著無風(fēng)險收益率走低及經(jīng)濟(jì)刺激政策落地，傳統(tǒng)行業(yè)核心資產(chǎn)對配置型資金的吸引力增強(qiáng)；新興成長股性價比的關(guān)鍵在于選股、分辨先進(jìn)制造業(yè)的核心資產(chǎn)的“含金量”。

　　“宏觀政策環(huán)境有利于牛市持續(xù)。如果短期市場出現(xiàn)回調(diào)，投資者可以擇機(jī)加倉。從行業(yè)配置上來看存在三條主線：第一，隨著企業(yè)逐漸復(fù)工，此前需求被壓縮的汽車、食品飲料、家電、餐飲旅游等消費行業(yè)將重新反彈，需要加配；第二，受益于資本市場改革與流動性充裕的券商板塊；第三，產(chǎn)業(yè)景氣上行、流動性政策支撐的科技板塊，當(dāng)前維持標(biāo)配。如果市場回調(diào)，則是可以再次加倉?！敝行沤ㄍ恫呗詧F(tuán)隊表示。

　　A股后期走勢如何

　　對于海外股市大跌對A股的影響，申萬宏源證券分析認(rèn)為，海外新冠肺炎疫情發(fā)酵，對于海外市場來說是“第一波疫情”，但對于A股來說是一種特殊的“第二波疫情”。第一波疫情之后，一般會經(jīng)歷“風(fēng)險偏好回落，普跌—風(fēng)險偏好企穩(wěn)，分化—疫情預(yù)期改善，反彈”的演繹過程。而第二波疫情發(fā)酵，一般很難成為市場的主要矛盾，對市場總體的沖擊一般比較短暫，僅對少數(shù)行業(yè)和主題有明顯影響。短期而言，科技成長依然是主戰(zhàn)場，繼續(xù)推薦5G、新能源汽車、醫(yī)療信息化、游戲和在線教育的投資機(jī)會。

　　事實上，受外圍市場下行影響，昨日A股走勢震蕩，創(chuàng)業(yè)板一度大跌逾4%。國盛證券策略組團(tuán)隊認(rèn)為，外盤等都是次要因素，核心就是漲多了后的政策調(diào)整。科技成長股引領(lǐng)下，滬指和創(chuàng)業(yè)板指上漲。巨幅上漲之下，短期內(nèi)市場恐高和獲利了結(jié)情緒有所升溫，疊加海外沖擊引導(dǎo)，A股市場尤其是創(chuàng)業(yè)板大幅震蕩，這是非常正常的。

　　對于中外疫情錯峰下A股后市展望，招商銀行研究院預(yù)計，全球避險情緒的升溫，短期對A股有擾動，節(jié)后以來大盤的強(qiáng)勢反彈料告一段落，更多將呈現(xiàn)震蕩格局，但板塊的結(jié)構(gòu)性強(qiáng)弱將延續(xù)。考慮到近期再融資新規(guī)的落地、注冊制的漸行漸近有望持續(xù)增益中小板與創(chuàng)業(yè)板，中小創(chuàng)短期的相對優(yōu)勢或?qū)⒀永m(xù)，即抗跌性可能好于大盤。中長期來看，A股更聚焦自身基本面情況與政策支持力度。在疫情對我國企業(yè)盈利沖擊的情況下，更需關(guān)注一季度上市公司實際盈利情況，以及后續(xù)政策（包括貨幣、財政、資本市場改革等）對經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)鏈以及企業(yè)的支持力度。

　　光大證券表示，作為一個開放程度還比較低的在岸市場，雖然并不能完全隔絕外部擾動的影響，但內(nèi)地 A 股市場的走勢根本上仍是由本國的宏觀政策和經(jīng)濟(jì)周期來決定。因此，相對全球市場而言，國際市場風(fēng)險偏好下行并不會在當(dāng)前扭轉(zhuǎn) A 股市場的既有趨勢。