從春節(jié)后第一個(gè)交易日，滬深股市受疫情沖擊出現(xiàn)大幅下跌，到2月最后一個(gè)交易日受海外市場(chǎng)拖累股指出現(xiàn)大幅下跌，2月份的A股起伏不斷。即便如此，2月份的A股依然是全球表現(xiàn)最好的股市，深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在今年2月分別上漲2.8%和7.46%，成為全球僅有的飄紅指數(shù)。3月開局，A股市場(chǎng)在大基建板塊的帶動(dòng)下大幅收漲，全球股市亦上行，那么，3月份，A股是否會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)上漲？投資者又當(dāng)如何布局？

　　大基建引爆“開門紅”

　　受海外疫情發(fā)酵影響，上周，外圍市場(chǎng)剛經(jīng)歷了一輪大幅下跌，美股三大股指全周跌幅均超過10%，A股同樣不能獨(dú)善其身，2月的A股在上周五以大跌收官。

　　3月2日，3月首個(gè)交易日，A股再度“神反轉(zhuǎn)”，開盤即強(qiáng)勁反彈，三大股指集體高開，盤中持續(xù)上漲，午后漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。滬指深指幾乎回補(bǔ)前一交易日跳空缺口。深證成指一度漲超4%。截至收盤，上證指數(shù)漲3.15%，創(chuàng)逾11個(gè)月最大日漲幅，深證成指漲3.65%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.08%。兩市成交額連續(xù)第九天突破萬億元，達(dá)到1.03萬億元。

　　值得注意的是，當(dāng)天行業(yè)板塊全線上漲，但前期強(qiáng)勢(shì)的半導(dǎo)體和芯片等科技概念、新能源汽車等熱點(diǎn)板塊均未跑贏大盤或只達(dá)到平均水平。盤面上，大基建題材在當(dāng)日表現(xiàn)則十分強(qiáng)勢(shì)，成為兩市領(lǐng)漲主力，而其主要包括兩股力量，即以水泥建材等為代表的“老基建”和以5G等為代表的“新基建”。水泥建材板塊作為傳統(tǒng)基建板塊的代表，表現(xiàn)突出，截至當(dāng)日收盤，板塊整體漲幅超過8%。冀東水泥、華新水泥等數(shù)十只個(gè)股漲停，行業(yè)龍頭海螺水泥盤中股價(jià)創(chuàng)歷史新高。新基建板塊中，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)漲幅居前，漢鐘精機(jī)等多股漲停，用友網(wǎng)絡(luò)漲幅逾7%。連續(xù)多日調(diào)整的科技股同樣出現(xiàn)反彈。截至收盤，通信板塊收漲6.3%，計(jì)算機(jī)板塊收漲4.71%，電子板塊收漲2.97%。

　　當(dāng)日，從全球范圍來看，資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)明顯。富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨開盤后持續(xù)走高，提前開市的歐美各主流股指期貨也全部收紅。先于A股開市的日本、韓國(guó)、新加坡等股市股指亦低開高走。

　　北京時(shí)間3月3日凌晨，美股同樣大幅走高。在上周創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來最差周表現(xiàn)后，美股于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，美三大股指高開上揚(yáng)，其中道指漲近1300點(diǎn)，創(chuàng)2009年3月以來最大單日漲幅。截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)收漲136.01點(diǎn)，漲幅4.60%，報(bào)3090.23點(diǎn)；道指收漲1293.96點(diǎn)，漲幅5.09%，報(bào)26703.32點(diǎn)；納指收漲384.80點(diǎn)，漲幅4.49%，報(bào)8952.17點(diǎn)。歐股主要股指漲跌不一，截至收盤，倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100種股票平均價(jià)格指數(shù)2日?qǐng)?bào)收于6654.89點(diǎn)，上漲1.13%。法國(guó)巴黎股市CAC40指數(shù)報(bào)收于5333.52點(diǎn)，上漲0.44%。德國(guó)法蘭克福股市DAX指數(shù)報(bào)收于11857.87點(diǎn)，下跌0.27%。富時(shí)意大利MIB指數(shù)跌1.50%。

　　3月3日早盤，A股三大股指再度高開，滬指開盤上漲1.21%，深成指開盤上漲1.90%，創(chuàng)業(yè)板指開盤上漲2.58%。

　　北向資金再度入場(chǎng)“搶籌”

　　同樣值得注意的是，在持續(xù)凈流入近一周后，3月2日，借道滬深股通的北向資金終于終結(jié)了上周凈流出的態(tài)勢(shì)，重新入場(chǎng)搶籌。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日A股收盤，北向資金全天累計(jì)凈流入41.52億元，其中滬股通資金凈流入26.49億元，深股通資金凈流入15.03億元。

　　互聯(lián)互通機(jī)制下，北向資金亦成為A股市場(chǎng)的重要參與者。今年以來，北向資金持續(xù)搶籌A股受到各方關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，1月，北向資金合計(jì)達(dá)383.92億元，其中滬股通資金凈流入112.48億元，深股通資金凈流入271.44億元；2月北向資金合計(jì)凈流入115.84億元，節(jié)奏稍有放緩，其中，滬股通資金凈流入87.98億元，深股通資金凈流入27.86億元。在2月最后6個(gè)交易日，北向資金連續(xù)凈流出。數(shù)據(jù)顯示，6個(gè)交易日凈流出金額高達(dá)304.61億元，其中，滬股通資金凈流出174.81億元，深股通資金凈流出129.80億元。

　　另據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，截至3月2日，2062只股獲北向資金持有，合計(jì)持股量為742.52億股，合計(jì)持股市值1.49萬億元，相比上一交易日，持股市值增加498.42億元。分行業(yè)看，持股市值最多的前五大行業(yè)分別是食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器、銀行、非銀金融。

　　而隨著國(guó)際指數(shù)加速納入A股，在業(yè)內(nèi)人士看來，這也將帶動(dòng)更多外資加大對(duì)A股的研究及投資布局。

　　北京時(shí)間2月21日，知名指數(shù)編制公司富時(shí)羅素公布全球指數(shù)系列部分指數(shù)2月的季度調(diào)整結(jié)果，其中包括了如期將中國(guó)A股的納入因子由15%提升至25%的調(diào)整名單，以上變動(dòng)將于3月23日開盤前正式生效，即被動(dòng)資金的流入將在3月20日收盤前全部到位。至此，A股納入富時(shí)羅素指數(shù)第一階段納入計(jì)劃全部完成。富時(shí)羅素的公告顯示，本次富時(shí)羅素全球股票指數(shù)系列新納入141只中國(guó)A股，大盤A股共27只，中盤A股39只，小盤A股71只，以及微盤A股4只。

　　對(duì)入富擴(kuò)容，中信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，今年3月富時(shí)羅素第一階段最后一次擴(kuò)容之后，年內(nèi)大概率再無針對(duì)A股的新增國(guó)際指數(shù)納入計(jì)劃。納入計(jì)劃雖“缺席”，但外資不會(huì)“縮水”，預(yù)計(jì)全年北向資金凈流入規(guī)模仍可保持3000億元水平。對(duì)于北向資金的流動(dòng)，上述分析人士認(rèn)為，全球資本市場(chǎng)已出現(xiàn)較為充分的調(diào)整，預(yù)計(jì)配置型資金不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)大幅流出，交易型外資流出相對(duì)持續(xù)但主要取決于人民幣匯率走向。預(yù)計(jì)人民幣匯率在未來一段時(shí)間會(huì)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，外資持續(xù)大幅流出風(fēng)險(xiǎn)較小，3月份的流出速度相較2月最后一周將明顯放緩。

　　市場(chǎng)短期內(nèi)或仍現(xiàn)震蕩

　　那么，強(qiáng)勢(shì)的開局，到底將帶動(dòng)3月份的A股市場(chǎng)走向何處？

　　中信證券首席策略分析師秦培景表示，預(yù)計(jì)市場(chǎng)3月將進(jìn)入平和期，是較好的配置時(shí)期。一方面，全球資本市場(chǎng)已出現(xiàn)較為充分調(diào)整。另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入恢復(fù)期，政策加碼，復(fù)工復(fù)產(chǎn)開始爬坡，預(yù)計(jì)4月基本接近正常水平。對(duì)A股市場(chǎng)而言，科技股將進(jìn)入業(yè)績(jī)和估值校準(zhǔn)期，個(gè)股將走向分化，優(yōu)質(zhì)科技白馬股將最終勝出。對(duì)投資者而言，市場(chǎng)將進(jìn)入平和期，不會(huì)出現(xiàn)春節(jié)后快速“V形”反轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)。興業(yè)證券首席分析師張憶東同樣對(duì)3月A股的走勢(shì)持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

　　展望后市，山西證券策略分析師麻文宇則認(rèn)為，指數(shù)震蕩態(tài)勢(shì)不改。目前，科技板塊漲幅過大，資金之間也出現(xiàn)了分歧，可關(guān)注市場(chǎng)資金是否會(huì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)基建板塊，投資者可布局低估值個(gè)股，持股待漲。板塊方面，推薦板塊為養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈和大基建、注意5G中的低估值新基建個(gè)股。目前，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈的估值和盈利匹配性較高，養(yǎng)殖板塊的估值相對(duì)較低，安全邊際較高，5G產(chǎn)業(yè)鏈部分個(gè)股的漲幅已經(jīng)較大，短期內(nèi)板塊的回調(diào)壓力較大，投資者可待回調(diào)到位后關(guān)注新基建個(gè)股。大基建板塊可持續(xù)關(guān)注，低吸為主切勿追高。對(duì)于3月首個(gè)交易日大基建板塊的大漲，麻文宇認(rèn)為，這是由于大基建的邏輯相對(duì)清晰，確定性較高。除此之外，經(jīng)歷前期上漲之后，科技成長(zhǎng)股的估值被推升到歷史相對(duì)高位，短期面臨一定的調(diào)整壓力。上周五疊加海外疫情快速蔓延造成影響，全市場(chǎng)迎來暴跌，創(chuàng)業(yè)板跌幅居前。周末的PMI數(shù)據(jù)同樣驗(yàn)證了疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際沖擊顯著，短期市場(chǎng)預(yù)期不佳，建議謹(jǐn)慎為上，控制倉(cāng)位。

　　總體而言，在基本面修復(fù)邏輯下，麻文宇建議投資者重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)方向，可作為中長(zhǎng)線配置，逢低介入，提前布局：受益于逆周期調(diào)節(jié)發(fā)力的大基建以及汽車、地產(chǎn)龍頭企業(yè)；前期超跌后估值處于底部的出口型企業(yè)；行業(yè)洗牌、市場(chǎng)集中度提升背景下的各行業(yè)龍頭。中泰證券相關(guān)人士同樣建議逢低配置5G+云新基建的確定性產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于科技股，張憶東則認(rèn)為，3、4月份是科技股優(yōu)質(zhì)公司更好的買入時(shí)點(diǎn)。該人士提醒投資者，短期優(yōu)先關(guān)注信息消費(fèi)、智慧城市等，短期受益于穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長(zhǎng)的政策紅利，中期受益于爆發(fā)式信息化新消費(fèi)需求的行業(yè)龍頭。中期，聚焦景氣周期能夠順應(yīng)中國(guó)制造2025主線(信息技術(shù)與制造技術(shù)深度融合的數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化智能化制造)，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、5G產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、信息消費(fèi)(云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng))、精密制造(人工智能、軍工、高端裝備等)、智慧城市為主導(dǎo)的新基建。