近日，馳田汽車股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱馳田股份)披露了招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿，下同)。

　　2016~2019年前三季度，馳田股份的營(yíng)業(yè)收入分別為2.7億元、7.98億元、11.3億元和8.7億元，凈利潤(rùn)分別為2568.79萬(wàn)元、2611萬(wàn)元、1.46億元和1.48億元。

　　需要注意的是，馳田股份來(lái)自湖北十堰，截至招股書(shū)簽署日，公司并未投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。公司表示，這會(huì)影響到公司當(dāng)年業(yè)績(jī)。

　　另外，在報(bào)告期馳田股份還存在開(kāi)具無(wú)真實(shí)交易背景的銀行承兌匯票、票據(jù)找零、貼現(xiàn)不規(guī)范等情形。

　　投行：疫情屬不可抗力

　　近日，來(lái)自湖北十堰的馳田股份遞交了IPO招股說(shuō)明書(shū)。

　　盡管名字里含有汽車，但馳田股份并非是整車制造和銷售商，而是從事民用車改裝。根據(jù)招股書(shū)介紹，公司主要改裝重型專用汽車，特別是自卸汽車細(xì)分市場(chǎng)。

　　2016~2019年前三季度，馳田股份的營(yíng)業(yè)收入分別為2.7億元、7.98億元、11.3億元和8.7億元。

　　此次，馳田股份在招股書(shū)里提示風(fēng)險(xiǎn)稱，截至招股書(shū)簽署之日，受疫情影響，公司尚未開(kāi)始投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。如此一來(lái)，這會(huì)影響到馳田股份當(dāng)年的業(yè)績(jī)。

　　那么，疫情導(dǎo)致擬IPO企業(yè)的業(yè)績(jī)波動(dòng)是否會(huì)影響過(guò)會(huì)？

　　“不會(huì)，這屬于不可抗力，可以豁免的。我們申報(bào)文件也會(huì)出專項(xiàng)意見(jiàn)?！币蝗掏缎腥耸繉?duì)記者分析，即便擬IPO企業(yè)一季報(bào)會(huì)因?yàn)橐咔槭艿接绊?，但并不?huì)成為主要關(guān)注點(diǎn)。

　　上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師表示，若專用汽車市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化且非暫時(shí)性，或者由于管理不善等原因，公司仍然可能存在存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)。

　　毛利率方面，2016~2019年前三季度，馳田股份綜合毛利率分別為25%、25.94%、24.99%和26.19%。值得一提的是，從2017年開(kāi)始，馳田股份的汽車改裝費(fèi)開(kāi)始漲價(jià)。以渣運(yùn)車為例，馳田股份銷售單價(jià)從2016年的4.33萬(wàn)元/臺(tái)上漲至2019年前三季度的6.09萬(wàn)元/臺(tái)。售價(jià)上漲也是為了抵御成本沖擊，同期渣運(yùn)車的單位成本從3.19萬(wàn)元/臺(tái)上漲至4.43萬(wàn)元/臺(tái)。馳田股份主要的生產(chǎn)成本是原材料鋼材成本。2016~2019年前三季度，鋼材平均市場(chǎng)單價(jià)由2804.91元/噸上漲至3888.11元/噸。

　　因?yàn)槠囆袠I(yè)格局影響，馳田股份的客戶集中度較高。馳田股份的客戶主要包括東風(fēng)商用車有限公司、上汽依維柯紅巖商用車有限公司、陜西重型汽車有限公司、一汽解放汽車銷售有限公司等。

　　2016~2019年前三季度，公司前五大客戶銷售收入分別為1.34億元、3.9億元、6.03億元和4.74億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為52.46%、50.01%、54.20%和55.64%。

　　因廣告違法受處罰

　　記者注意到，從2018年12月末到2019年9月末，馳田股份的總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)很快，由8.7億元增長(zhǎng)至13.3億元。從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，馳田股份總資產(chǎn)規(guī)模增加主要是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)科目下的應(yīng)收賬款融資。2019年9月末，馳田股份應(yīng)收賬款項(xiàng)融資金額達(dá)到了3.7億元，主要是銀行承兌匯票。

　　另一方面，在應(yīng)付票據(jù)上，馳田股份也是開(kāi)具銀行承兌匯票。2016年末、2018年末和2019年9月末，公司應(yīng)付票據(jù)余額分別為2100萬(wàn)元、7000萬(wàn)元和7300萬(wàn)元，占流動(dòng)負(fù)債的比例分別為13.69%、13.54%和13.87%。截至2019年9月末，馳田股份應(yīng)付票據(jù)前五大供應(yīng)商合計(jì)金額6200萬(wàn)元，占應(yīng)付票據(jù)總額的比例為84.93%，用途均為支付貨款。

　　此前，馳田股份存在開(kāi)具無(wú)真實(shí)交易背景的銀行承兌匯票、票據(jù)找零、貼現(xiàn)不規(guī)范等情形。無(wú)真實(shí)交易背景的銀行承兌匯票貼現(xiàn)的相關(guān)款項(xiàng)用于馳田股份貨款的支付。不過(guò)馳田股份在招股書(shū)中表示，公司不規(guī)范票據(jù)行為不會(huì)構(gòu)成本次上市的實(shí)質(zhì)性法律障礙。

　　另外，馳田股份也在報(bào)告期內(nèi)受到過(guò)輕微處罰。2016年，馳田股份曾在官網(wǎng)宣傳“馳田金鋼中國(guó)高輕自卸第一品牌”廣告語(yǔ)，被處以廣告違法整改。

　　馳田股份此次募集資金將用于智慧新工廠項(xiàng)目，擬投資14.9億元。項(xiàng)目建設(shè)完畢后，設(shè)計(jì)年產(chǎn)專用汽車產(chǎn)品6萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)正常年生產(chǎn)專用汽車產(chǎn)品4.5萬(wàn)臺(tái)。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)平均年凈利潤(rùn)為4.75億元。

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