周二北上資金當(dāng)日凈流入達(dá)142.29億元，本月已累計(jì)凈流入超300億元；與此同時(shí)，滬股通開(kāi)通以來(lái)累計(jì)凈流入重回10000億上方。

　　自開(kāi)通以來(lái)，北向資金僅有12個(gè)交易日凈買(mǎi)入額超過(guò)100億元，4月14日和7日凈流入額142.29億元和126.74億元分別排名歷史第5和第6位。

　　從日內(nèi)合計(jì)買(mǎi)賣(mài)總額來(lái)看，昨日北向資金合計(jì)買(mǎi)賣(mài)850億元，在歷史上排名第23位，在今年2月份和3月份，北向資金有多次日內(nèi)買(mǎi)賣(mài)金額超過(guò)1000億元的紀(jì)錄。

　　外資大買(mǎi)通常對(duì)應(yīng)重要底部

　　北上資金歷史上流入過(guò)百億元的交易日，大多都對(duì)應(yīng)了A股的重要底部或者底部區(qū)間。如2019年11月26日，北上資金單日買(mǎi)214.30億元。

　　再如今年的2月3日和2月6日，北向資金分別凈流入181.89億元和105.58億元，更久遠(yuǎn)的紀(jì)錄則在2018年年底，北向資金大舉凈買(mǎi)入后市場(chǎng)往往展開(kāi)了強(qiáng)勢(shì)反彈。

　　外資風(fēng)格更傾向于價(jià)值投資，在多次凈買(mǎi)入過(guò)百億元的交易日中，大盤(pán)點(diǎn)位多分布在2500~3000點(diǎn)之間，整體處在歷史低位，體現(xiàn)北上資金善于低位逆向布局、“買(mǎi)便宜股”的思路。

　　光大證券認(rèn)為，美股恐慌暴跌和美元指數(shù)上漲造成的流動(dòng)性危機(jī)已化解，而A股市場(chǎng)估值所隱含的增速預(yù)期已低于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)率，進(jìn)入值得價(jià)值投資的區(qū)間，在流動(dòng)性危機(jī)化解之后北上資金理應(yīng)回補(bǔ)A股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　外資重倉(cāng)股加倉(cāng)動(dòng)向

　　陸股通前十大活躍股中，家用電器、白酒股凈買(mǎi)入較多。周二(4月14日)前十活躍股中陸股通凈買(mǎi)入仍以大盤(pán)股為主，其中寧德時(shí)代（300750）和貴州茅臺(tái)（600519）凈買(mǎi)入成交最多，均超過(guò)11億元，寧德時(shí)代日內(nèi)漲停。

　　陸股通前十大活躍股中，僅五只個(gè)股遭凈賣(mài)出。凈賣(mài)出個(gè)股行業(yè)分布分散，分別是中國(guó)平安、中國(guó)國(guó)旅（601888）、海螺水泥（600585）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、東方財(cái)富（300059）。美尚生態(tài)（300495）、旭升股份（603305）、欣旺達(dá)（300207）、賽騰股份（603283）、領(lǐng)益智造（002600）、祁連山（600720）、移遠(yuǎn)通信（603236）等持股比例單日提升超過(guò)1%，華西股份（000936）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、順網(wǎng)科技（300113）、寧德時(shí)代、國(guó)軒高科（002074）、中科創(chuàng)達(dá)（300496）、通富微電（002156）、【金石資源(603505)、股吧】（603505）、珀萊雅（603605）、東方雨虹（002271）等持股比例提升超過(guò)0.7%.

　　從外資重倉(cāng)占流通股比例超過(guò)5%的個(gè)股來(lái)看，65%的個(gè)股都獲得了加倉(cāng)，昨日祁連山、【移遠(yuǎn)通信(603236)、股吧】、寧德時(shí)代、珀萊雅、東方雨虹、韋爾股份（603501）、光環(huán)新網(wǎng)（300383）、華蘭生物（002007）、工業(yè)富聯(lián)（601138）、三七互娛（002555）、金域醫(yī)學(xué)（603882）、徐工機(jī)械（000425）、三花智控（002050）、丸美股份（603983）、浙江鼎力（603338）、杰瑞股份（002353）、中際旭創(chuàng)（300308）、國(guó)瓷材料（300285）、雙匯發(fā)展（000895）、深南電路（002916）持股比例提升居前，幅度均超過(guò)0.3%。

　　地素時(shí)尚（603587）、【奧士康(002913)、股吧】（002913）、瀚藍(lán)環(huán)境（600323）、三棵樹(shù)（603737）、百潤(rùn)股份（002568）、中公教育（002607）、國(guó)藥一致（000028）持股比例下降居前，幅度超過(guò)0.2%。

　　綜合來(lái)看，外資昨日大舉加倉(cāng)了新能源汽車(chē)和科技板塊。從周度視角來(lái)看，北上趨勢(shì)回流以來(lái)，集中回流食品飲料、電子和醫(yī)藥生物等行業(yè)。根據(jù)測(cè)算，近三周以來(lái)，食品飲料、電子、醫(yī)藥生物、銀行和計(jì)算機(jī)回流幅度居前，分別凈流入44.90億元、36.12億元、33.19億元、21.29億元和20.96億元。

　　市場(chǎng)底部拐點(diǎn)臨近

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，本輪危機(jī)以來(lái)A股外資流動(dòng)符合海外經(jīng)驗(yàn)規(guī)律。①本輪疫情危機(jī)期外資凈流出A股，且凈流出滯后于股市觸頂；②本輪疫情危機(jī)北上資金凈流出A股規(guī)模約占北上資金持有A股規(guī)模的比例約為8%，未超過(guò)大型危機(jī)外資最大凈流出10%的上限；③當(dāng)前階段外資轉(zhuǎn)為凈流入A股，且凈流入滯后于股市的近期底部。A股外資重倉(cāng)股走勢(shì)符合海外經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，外資重倉(cāng)股危機(jī)前期相對(duì)收益為負(fù)，危機(jī)后期相對(duì)收益為正。整體資金流層面，把握中短期A股外資流動(dòng)的關(guān)鍵之錨在于全球風(fēng)險(xiǎn)偏好和全球流動(dòng)性的走勢(shì)。而全球風(fēng)險(xiǎn)偏好主要與海外疫情發(fā)展、主要國(guó)家對(duì)沖政策等因素相關(guān)，近期上述因素均向樂(lè)觀(guān)方向發(fā)展，外資有望恢復(fù)正常的凈流入態(tài)勢(shì)。外資重倉(cāng)股層面，外資流向?qū)股行業(yè)配置具有一定的參考意義和啟發(fā)，但并非A股主導(dǎo)因素。當(dāng)前階段內(nèi)外資剛好形成共振，一方面是危機(jī)后期外資恢復(fù)流入外資重倉(cāng)股往往跑贏市場(chǎng)，另一方面境內(nèi)投資者傾向于選擇受全球供應(yīng)鏈影響較小的內(nèi)需內(nèi)供行業(yè)。3月下旬以來(lái)，包括食品飲料、醫(yī)藥生物等外資重倉(cāng)股明顯跑贏市場(chǎng)，一方面與海外經(jīng)驗(yàn)相吻合，即危機(jī)后期外資流入外資重倉(cāng)股往往跑贏市場(chǎng)。另一方面，在全球疫情擴(kuò)散背景下，受全球供應(yīng)鏈影響較小、具有內(nèi)需內(nèi)供邏輯的食品飲料、醫(yī)藥生物等行業(yè)也成為內(nèi)資投資者的最優(yōu)選擇。

　　國(guó)盛證券認(rèn)為，2750點(diǎn)附近的階段性底部多次被觸及已被市場(chǎng)普遍認(rèn)可，每次到該位置附近總有資金積極抄底，同時(shí)外資也大幅凈流入，量能相對(duì)顯著放大，內(nèi)外資金對(duì)市場(chǎng)形成共振，有望延續(xù)反彈走勢(shì)。隨著一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露以及海外疫情的趨穩(wěn)，相對(duì)全面客觀(guān)評(píng)估疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響成為可能，政策定調(diào)預(yù)計(jì)會(huì)更加明朗和積極，力度會(huì)更強(qiáng)，措施會(huì)更具體，投資者此前的擔(dān)憂(yōu)也會(huì)落地，預(yù)計(jì)市場(chǎng)底部拐點(diǎn)也因此將在本周各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落地后得到確認(rèn)。