新三板改革創(chuàng)新驚喜不斷，優(yōu)質(zhì)企業(yè)表現(xiàn)亮眼，使得新三板市場(chǎng)的吸引力正在快速恢復(fù)。

　　一方面，新三板改革創(chuàng)新驚喜不斷。精選層、降門(mén)檻、公募基金入市等利好已激活新三板市場(chǎng)一池春水。這些改革舉措以“超出業(yè)內(nèi)人士預(yù)期”的力度，贏得了企業(yè)和投資者的認(rèn)可和青睞。

　　截至5月12日截稿時(shí)，已有13家公司申報(bào)精選層獲受理，其中6家已問(wèn)詢。另外，目前已有149家企業(yè)公告擬入精選層，有66家公司公布發(fā)行底價(jià)及發(fā)行方案。

　　另一方面，優(yōu)質(zhì)企業(yè)表現(xiàn)亮眼。根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日年報(bào)披露截止日，除受疫情影響客觀上不能披露年報(bào)以及已提交終止掛牌申請(qǐng)的公司外，共有6955家掛牌公司披露2019年年報(bào)，占所有應(yīng)披露年報(bào)公司的八成；有5072家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比72.93%。

　　總的來(lái)看，6955家掛牌公司2019年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14994.06億元，同比增長(zhǎng)9.98%；凈利潤(rùn)718.81億元，同比增長(zhǎng)14.29%。一方面，非金融掛牌公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)9.05%、6.30%，均高于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)同期增速。另一方面，高增長(zhǎng)公司占比提升。3881家公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比55.80%；2176家公司凈利潤(rùn)增速超50%，占比31.29%；1385家公司凈利潤(rùn)同比翻倍，占比19.91%。

　　值得一提的是，掛牌公司整體強(qiáng)化股東保護(hù)與回報(bào)。截至4月末，1554家公司公布現(xiàn)金分紅預(yù)案，擬發(fā)放現(xiàn)金股利204.75億元，現(xiàn)金分紅家數(shù)連續(xù)三年占比超20%。

　　截至4月末，新三板整體估值為18.3倍，比上月的17.2倍略有增長(zhǎng)。4月新三板成交99.5億元，為2018年新交易制度實(shí)施以來(lái)最高，對(duì)比上月成交81.9億元，新三板市場(chǎng)成交額增長(zhǎng)30%。4月新三板市場(chǎng)日均交易額為4.7億元，比3月日均交易額3.7億元增長(zhǎng)27.3%。對(duì)此，申萬(wàn)宏源分析師劉靖表示，新三板市場(chǎng)估值在升高，與創(chuàng)業(yè)板估值差距在縮小。

　　1234下一頁(yè)末頁(yè)共4頁(yè)

　　一季度定增定增融資近80億元

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1月份-4月份，新三板市場(chǎng)定增融資達(dá)到76.91億元，環(huán)比去年9月份-12月份的融資額57.34億元，上漲34%。業(yè)內(nèi)人士表示，若剔除新冠肺炎疫情影響，定增融資額度有望突破100億元。

　　“今年以來(lái)新三板深改持續(xù)走向深入，掛牌公司綜合融資成本進(jìn)一步降低。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，一季度有103家掛牌公司實(shí)施自辦發(fā)行，定向發(fā)行時(shí)長(zhǎng)和發(fā)行費(fèi)用均明顯降低?！卑残抛C券新三板研究負(fù)責(zé)人、研究中心總經(jīng)理助理諸海濱在接受記者采訪時(shí)表示，短期而言，直接融資比重提升有助于幫助中小企業(yè)渡過(guò)難關(guān)；中期來(lái)看，有助于企業(yè)改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿和降低整體風(fēng)險(xiǎn)有重要意義；長(zhǎng)期來(lái)看，能夠助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能升級(jí)。

　　北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，今年以來(lái)，新三板融資金額環(huán)比大幅增加，具體有五個(gè)方面原因：一是新三板全面深改讓市場(chǎng)重拾信心并堅(jiān)定良好預(yù)期；二是新三板投資機(jī)構(gòu)募資成功率逐漸回升，有了更多資金來(lái)投資新三板；三是投資者的投資意愿更加強(qiáng)烈；四是企業(yè)也有了更多更好的融資機(jī)會(huì)；五是基礎(chǔ)層企業(yè)突擊融資1000萬(wàn)元以上，以保證能順利升入創(chuàng)新層。

　　周運(yùn)南認(rèn)為，新三板作為創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)型成長(zhǎng)型中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的重要融資平臺(tái)，正發(fā)揮著越來(lái)越重要的直接融資作用，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫虛向?qū)崳行Ь徑饬酥行∑髽I(yè)的融資難融資貴問(wèn)題。

　　值得一提的是，為提升直接融資促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，新三板全面深改推出公開(kāi)發(fā)行向不特定投資者進(jìn)行募資、降低投資者門(mén)檻、實(shí)施自辦發(fā)行融資等一系列改革舉措。

　　34下一頁(yè)末頁(yè)共4頁(yè)

　　“這有利于降低掛牌企業(yè)融資成本、提升企業(yè)融資效率，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制將資本配置到最需要的地方，從而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！比A財(cái)新三板研究院副院長(zhǎng)、首席行業(yè)分析師謝彩表示，增加我國(guó)企業(yè)直接融資比重仍有很大空間，這也是我國(guó)推出科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制、進(jìn)行新三板深化改革、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制等一系列資本市場(chǎng)改革的重要背景。對(duì)于新三板，當(dāng)前正在推進(jìn)的精選層在落地后有望大力提升直接融資比重。

　　“按照目前公布的底價(jià)情況和融資方案，精選層公司平均融資額在2億元-3億元，若全年出現(xiàn)50家-60家精選層公司掛牌，則公開(kāi)發(fā)行融資額將達(dá)100億元-180億元，對(duì)于激活市場(chǎng)直接融資功能意義重大?！敝T海濱分析稱。

　　并購(gòu)，下手得快、得準(zhǔn)

　　除了定增外，新三板的并購(gòu)也有復(fù)蘇的跡象。

　　盡管受疫情的影響，今年的復(fù)工節(jié)奏慢了許多，很多工作的推進(jìn)也受到擱置。但據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，首次公告日在1月至4月里的上市公司并購(gòu)新三板公司的案例數(shù)就達(dá)到了22起，其中工作節(jié)奏相對(duì)正常的4月占了11起，比去年4月的8起多了3起。

　　例如，【吉翔股份(603399)、股吧】擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)中天引控科技股份有限公司100%股權(quán)。中天引控曾在新三板掛牌交易，是一家以軍工為主業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)?；吧飻M以收購(gòu)股份和增資的方式控股武漢新三板公司景川診斷，共計(jì)耗資7391萬(wàn)元，持股比例為58.53%。通過(guò)此次收購(gòu)，公司將在體外診斷業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，快速切入凝血檢測(cè)的行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。恒生電子日前對(duì)外宣布收購(gòu)廣州安正軟件股份有限公司，此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，安正軟件將成為恒生電子的控股子公司。資料顯示，安正軟件2016年4月19日在新三板掛牌上市，2020年3月2日終止股票掛牌。

　　34下一頁(yè)末頁(yè)共4頁(yè)

　　而向新三板掛牌企業(yè)伸出并購(gòu)觸角的不僅僅是A股上市公司。例如，港股上市公司奧園健康擬以2.48億元收購(gòu)新三板掛牌企業(yè)樂(lè)生活智慧社區(qū)服務(wù)集團(tuán)股份有限公司80%股份。

　　雖然今年以來(lái)上市公司并購(gòu)新三板掛牌企業(yè)的頻次雖然不及2014年、2015年等火爆年份，但今年以來(lái)已出現(xiàn)多起并購(gòu)案例，顯示出并購(gòu)新三板掛牌企業(yè)的熱度出現(xiàn)回升。

　　此一時(shí)彼一時(shí)，現(xiàn)在想并購(gòu)，下手得快、得準(zhǔn)?！鄙虾Ｆ胀訁^(qū)一家新三板企業(yè)的董秘劉振楠(化名)這樣形容目前新三板優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)受追捧的情況。上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)，需要速度與激情、專業(yè)與專注的搭配與調(diào)和。

　　上市公司對(duì)新三板掛牌企業(yè)并購(gòu)熱情的回升，劉振楠和他的新三板董秘圈是已深刻感受到?！拔覀兺瑯I(yè)在交流時(shí)，談?wù)撨@個(gè)話題的情況多起來(lái)了。另外，從保薦機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)方面反饋的信息來(lái)看，不少資金已瞄準(zhǔn)了優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)?！眲⒄耖硎尽?/p>

　　不過(guò)，在劉振楠看來(lái)，目前新三板掛牌企業(yè)的并購(gòu)環(huán)境已發(fā)生很大變化?！按艘粫r(shí)彼一時(shí)，現(xiàn)在想并購(gòu)，下手得快、得準(zhǔn)，即便是這樣，優(yōu)勢(shì)的企業(yè)和資產(chǎn)還是奇貨可居?！?/p>

　　不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士提示其中可能的風(fēng)險(xiǎn)。有新三板市場(chǎng)觀察人士提醒，上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)還是需要躲避商譽(yù)減值、股權(quán)糾紛等“暗坑”，回顧此前有不少上市公司已折戟新三板并購(gòu)重組，并購(gòu)重組還是要有的放矢、謹(jǐn)慎而為、控制風(fēng)險(xiǎn)、不留隱患。

　　34