2020年上半年，新三板改革穩(wěn)步實(shí)施，市場(chǎng)各項(xiàng)功能指標(biāo)回升，積極作用逐步顯現(xiàn)。截至6月底，在新三板上市的公司有8,547家，其中包括1,189個(gè)創(chuàng)新層，7,358個(gè)基本層和1,308,200個(gè)合格投資者。今年上半年，新三板市場(chǎng)融資額為106.29億元，環(huán)比增長(zhǎng)17.43％。二級(jí)市場(chǎng)日均交易量環(huán)比增長(zhǎng)23.21％，交易連續(xù)性顯著提高，定價(jià)功能不斷完善。

　　首先，創(chuàng)新層的吸引力增加了。滿足創(chuàng)新層條件的公司中，超過(guò)95％的公司提交了進(jìn)入申請(qǐng)。調(diào)整后，創(chuàng)新層的公司數(shù)量是調(diào)整前的1.74倍。中值凈利潤(rùn)是基本層公司的9.2倍。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率比基本層公司高5個(gè)百分點(diǎn)。百分點(diǎn)。第二是減少活躍的退市公司。今年上半年，活躍的退市公司數(shù)量環(huán)比下降37.91％。 27家公司取消了退市計(jì)劃，其中3家公司的凈利潤(rùn)超過(guò)3000萬(wàn)元，而高質(zhì)量的公司則愿意維持上市。第三，優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)積極申請(qǐng)選拔。 199家上市公司宣布將在所選層進(jìn)行公開(kāi)上市和上市，已有70家公司被接受。公司停牌時(shí)的總市值中位數(shù)為10.73億元，股東人數(shù)中位數(shù)為165。

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　　公司治理基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固。首先，信息公開(kāi)的質(zhì)量有所提高。截至6月30日，上市公司的年報(bào)披露率為97.80％，與前幾年的疫情影響相同。對(duì)于更正財(cái)務(wù)信息會(huì)計(jì)錯(cuò)誤的公司，調(diào)整對(duì)凈資產(chǎn)的累計(jì)影響為4％，同比下降了6個(gè)百分點(diǎn)。二是完善公司治理。自《政府公司治理規(guī)則》發(fā)布以來(lái)，已有8100多家公司修訂和完善了公司章程及其他相關(guān)治理體系，占94.77％； 242家公司開(kāi)放了在線投票渠道，以便利中小投資者行使股東權(quán)利。第三是提高股東意識(shí)。 1523家公司通過(guò)股權(quán)分配回報(bào)股東，其中1344家為現(xiàn)金股利。

　　融資成本得到改善，效率得到提高。上半年，定向發(fā)行規(guī)模有所回升。自主發(fā)行，35人以上發(fā)行等定向發(fā)行體制改革有效地降低了小額發(fā)行的成本，提高了發(fā)行效率。上半年，共有148家公司計(jì)劃以自己的方式實(shí)施定向發(fā)行，占公開(kāi)定向發(fā)行計(jì)劃的公司的36.82％。自發(fā)行的平均成本比普通定向發(fā)行的平均成本低約10天； 24家公司計(jì)劃向35個(gè)以上的新股東發(fā)行股票，平均單次發(fā)行預(yù)計(jì)將增加54個(gè)新股東。

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　　并購(gòu)與結(jié)構(gòu)調(diào)整差異化。流行病的影響增加了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難，上市公司的并購(gòu)和擴(kuò)張能力不足。上半年，上市公司重大資產(chǎn)重組11筆，交易金額14.11億元，比上月減少；上市公司收購(gòu)上市公司8家，比上月增加4家，交易金額11.15億元，比上月增長(zhǎng)29.59％。

　　二級(jí)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提高。上半年，平均每日市場(chǎng)成交量環(huán)比增長(zhǎng)23.21％。其中，日均日內(nèi)交易量增長(zhǎng)102.94％；平均每日盤(pán)中交易量只有671個(gè)，比上一季度增加221個(gè)。交易系統(tǒng)優(yōu)化的效果逐步釋放，交易的連續(xù)性得到明顯改善。上半年，平均每日交易量為12,900，增長(zhǎng)102.98％；股票拍賣個(gè)股匹配2.92倍，增長(zhǎng)超過(guò)1.25倍。平均間隔內(nèi)連續(xù)交易的股票數(shù)量從167增加到301，環(huán)比幾乎增加了一倍。

　　市場(chǎng)估值和信心修復(fù)。上半年，整個(gè)市場(chǎng)的全部10個(gè)指數(shù)均上漲，其中三板，三板做市，創(chuàng)新指數(shù)等3個(gè)實(shí)時(shí)指數(shù)分別上漲8.14％，21.91％和25.00。 ％， 分別。截至上半年末，該市場(chǎng)的市盈率為20.14倍；以活躍股票為樣本計(jì)算的60天市盈率是20.36倍。

　　首先，大型證券公司參與改革的熱情有所提高。在資產(chǎn)凈值排名前20位的經(jīng)紀(jì)公司中，有14家為被選中的公司提供服務(wù)，總計(jì)39家，占55.71％，比咨詢公司的數(shù)量高20.31個(gè)百分點(diǎn)。第二是做市商參與的意愿。上半年，做市商主動(dòng)加入市場(chǎng)，達(dá)到119倍，比上月增加了87倍；主動(dòng)退出做市，減少228倍。第三，市場(chǎng)投資和研究工作已逐步加強(qiáng)。上半年，共有61家證券公司和研究機(jī)構(gòu)發(fā)布了新的三板研究報(bào)告，報(bào)告數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)35.61％。

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