近日，上交所有關負責人就公司債券及資產支持證券2019年年度報告的披露及相關監(jiān)管工作回答了記者提問。

　　一、請問2019年公司債券及資產支持證券年度報告的整體披露情況如何？

　　目前，2019年公司債券及資產支持證券年度報告披露工作已基本完成。今年由于受到疫情影響，部分市場主體難以在4月30日前完成審計工作。根據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)一部署，上交所前期向市場發(fā)布通知，明確受疫情影響難以按期完成審計工作的債券發(fā)行人及相關市場主體，可以延期至6月30日前披露年度報告。從實際披露情況來看，大部分市場主體均克服困難在原定期限內完成了年報披露，未進行延期。截至6月30日，公司債券發(fā)行人及資產支持專項計劃的披露率分別達到97.50%及98.75%，其中80%以上均在4月30日前完成披露，整體披露情況良好。

　　從年度報告披露質量來看，今年公司債券及資產支持證券的年度報告披露質量較往年進一步改善。絕大多數(shù)披露主體能夠熟練運用年度報告XBRL（可擴展商業(yè)報告語言）技術模板進行填報，年度報告的規(guī)范性、準確性有所提升。此外，年度報告的披露內容更加聚焦于對投資者作出價值判斷和投資決策有用的信息。公司債券年度報告能夠有針對性地重點披露與發(fā)債主體償債能力相關的重點事項，包括資產受限情況、現(xiàn)金流波動情況、債務結構及短期償債壓力等；資產支持證券年度報告內容更加聚焦于基礎資產運行狀況，如基礎資產運行的重大變化、現(xiàn)金流回款及歸集情況等，充分凸顯了資產支持證券的資產信用屬性。

　　二、2019年公司債券及資產支持證券年度報告主要呈現(xiàn)出怎樣的特征？

　　從披露情況來看，公司債券發(fā)行人及資產支持證券2019年度的財務數(shù)據(jù)總體較為穩(wěn)健，整體經營及資信情況良好。

　　公司債券發(fā)行人2019年度經營情況總體向好，投融資活動有所活躍，財務杠桿保持穩(wěn)定。一是經營業(yè)績普遍提升，經營性現(xiàn)金流入有所增長。2019年，在國內外經濟下行壓力加大的宏觀背景下，公司債券發(fā)行人經營表現(xiàn)較為搶眼。全年發(fā)行人共實現(xiàn)營業(yè)收入48.97萬億，同比增長9.73%；凈利潤2.57萬億，同比增長9.62%；經營活動現(xiàn)金流凈額3.91萬億元，同比增長5.93%。各行業(yè)凈利潤不同程度提高，采礦業(yè)、交通運輸業(yè)等行業(yè)發(fā)行人凈利潤同比增速均超過10%。二是投融資活動明顯增加，杠桿水平及債務期限基本穩(wěn)定。由于盈利增長及景氣提升，2019年發(fā)行人投融資活動較為活躍，全年投資活動現(xiàn)金凈流出6.90萬億元，較上年增長14.22%；籌資活動現(xiàn)金凈流入合計3.24萬億，較上年增長10.61%。與此同時，發(fā)行人杠桿水平和債務期限結構基本保持穩(wěn)定，年末發(fā)行人的平均資產負債率60.54%，同比增加0.73個百分點；平均短期有息債務占有息債務比例為34.03%，同比下降0.11個百分點，融資策略總體較為穩(wěn)健。

　　資產支持專項計劃2019年運行平穩(wěn)，基礎資產質量進一步提升。一是專項計劃運行情況較為穩(wěn)健。絕大多數(shù)基礎資產現(xiàn)金流回款符合預期，資產服務機構按約定履行了歸集劃轉職責，特定原始權益人等業(yè)務參與人經營和財務狀況總體穩(wěn)定，增信措施在報告期內得到有效執(zhí)行，交易結構各環(huán)節(jié)風險緩釋安排實施良好。二是大類基礎資產表現(xiàn)符合預期，資產信用進一步夯實。應收賬款類資產現(xiàn)金流回款穩(wěn)定，債務人資信履約記錄良好。融資租賃類入池資產分散度進一步提升，前五大現(xiàn)金流提供方平均占比降至27.77%。消費金融類資產依托實力較強的互聯(lián)網平臺，債務人高度分散，逾期率和違約率等指標保持平穩(wěn)。收益權類基礎資產現(xiàn)金流波動與預測基本相符，93%的項目基礎資產收繳率在80%以上。不動產資產區(qū)位優(yōu)勢顯著，物業(yè)平均出租率在92%以上，93%的物業(yè)租金保持穩(wěn)定或略有上漲。

　　三、今年上交所公司債券及資產支持證券年報監(jiān)管的主要思路和突出特點有哪些？

　　今年遇到疫情的特殊情況，上交所在年報監(jiān)管中充分考慮疫情影響，適時調整監(jiān)管要求及模式。同時，立足信息披露監(jiān)管提升投資者保護實效，以風險和問題為導向，進一步增強信息披露的針對性和風險揭示作用。

　　一是增強監(jiān)管彈性，根據(jù)具體情況優(yōu)化監(jiān)管模式?？紤]到疫情影響，今年上交所提前向市場發(fā)布通知，要求公司債券發(fā)行人等市場主體盡可能克服困難按期披露年報，同時明確在客觀上不能按期披露時的延期披露安排和具體要求。在年報監(jiān)管過程中，上交所根據(jù)具體延期理由與情形合理調整相應監(jiān)管模式。一方面，對于確實符合條件延期披露的主體，認可延期披露年報，同時督促其力爭盡早披露年度報告，充分保障投資者權益；另一方面，對于審計機構未能出具意見或延期理由不充分的情形，嚴格要求相關主體按期披露年報，同時做好事中、事后監(jiān)管，嚴肅杜絕隨意延期。

　　二是結合行業(yè)特點，對債券償付和投資者權益有重大影響事項的信息披露。在今年的公司債券年報審閱中，除了非經營性往來占款、受限資產、對外擔保等常規(guī)事項外，上交所對債券發(fā)行人業(yè)務經營的可持續(xù)性、現(xiàn)金流的穩(wěn)定性以及長短期償債能力均予以了特別，要求發(fā)行人對相關事項或數(shù)據(jù)的重大變化、大幅波動等情形進行詳細分析和披露。此外，對于此次受疫情影響較為嚴重的商貿、物流、出口等行業(yè)的相關發(fā)行人，重點期后經營業(yè)務和現(xiàn)金流受疫情的影響程度，督促發(fā)行人對重大期后事項及應對措施進行補充披露。

　　三是合理延伸，加強對資產支持證券相關機構的信息披露及合規(guī)監(jiān)管。今年上交所在資產支持證券年報的審閱中，除了資產支持專項計劃本身的運行情況外，也加強了對特定原始權益人等相關機構的信息披露監(jiān)管，特別是對于基礎資產為收益權類、不動產類等資產回收周期較長、現(xiàn)金流較依賴相關主體持續(xù)經營的專項計劃，重點相關特定原始權益人的資信狀況，強化對債務逾期、償債壓力等重點事項的披露監(jiān)管。此外，加強對專項計劃相關機構的規(guī)范運作和合規(guī)履職監(jiān)管，對于存在未及時歸集基礎資產現(xiàn)金流等情形的資產服務機構等，要求限期改正，督促業(yè)務參與人嚴格落實資產隔離，防范混同風險。

　　四是突出重點，進一步強化信息披露監(jiān)管與風險管理的有機結合。今年上交所著重對年內面臨本金集中兌付的債券和資產支持證券相關年度報告進行了重點審閱。對于近期需兌付本金的公司債券發(fā)行人，著重公司自身造血能力、有息債務規(guī)模結構和外部融資能力，督促發(fā)行人及早準備，妥善做好還本付息安排。對于近期面臨收益分配的資產支持專項計劃，結合相關基礎資產特點，重點基礎資產運行狀況及核心運營指標，對于實際現(xiàn)金流較預測值發(fā)生顯著下滑等情況進行了針對性問詢，并督促相關增信機構在觸發(fā)增信機制情形時按約定履行增信義務。

　　四、上交所在后續(xù)信息披露監(jiān)管方面還有哪些安排？

　　上交所將持續(xù)做好公司債券及資產支持證券信息披露的日常監(jiān)管工作，近期將對未能于6月30日前披露年度報告的相關主體進行督促，視情況采取自律監(jiān)管措施，并著手部署公司債券2020年半年度報告的披露準備和督導工作。

　　下一步，上交所將立足風險管理和投資者權益保護，繼續(xù)優(yōu)化完善信息披露自律規(guī)則體系，加大違法違規(guī)行為處罰力度。目前上交所正根據(jù)新修訂的《證券法》著手修訂《公司債券上市規(guī)則》《非公開發(fā)行公司債券掛牌轉讓規(guī)則》等自律監(jiān)管規(guī)則，并將根據(jù)相關法律法規(guī)、部門規(guī)章進一步優(yōu)化完善定期報告及臨時報告的自律監(jiān)管規(guī)則，不斷增強信息披露的風險揭示作用，健全完善與債券風險特性相適應的信息披露規(guī)則體系及監(jiān)管機制。