7月13日，創(chuàng)業(yè)板注冊制迎來了IPO的第一次上會(huì)審核。深圳證券交易所在7月8日發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)第一次審議會(huì)議公告，公告表示創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)在今日召開2020年第1次上市委員會(huì)審議會(huì)議。此次審議發(fā)行人共有4家，包括3家企業(yè)首發(fā)和1家企業(yè)再融資。

　　具體來看，深交所將審核鋒尚文化、康泰醫(yī)學(xué)、龍利得3家發(fā)行人首發(fā)申請以及天能重工（300569）向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債的申請。深交所創(chuàng)業(yè)板注冊制的“第一審”意味著創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制已經(jīng)全面啟動(dòng)，我國的多層次的資本市場將進(jìn)一步被完善。

　　從創(chuàng)業(yè)板上市委第1次審議會(huì)議公告來看，參會(huì)的5位上市委委員組成來看，2位委員來自企業(yè)、1位來自會(huì)計(jì)師事務(wù)所、1位來自律師事務(wù)所、1位來自派出機(jī)構(gòu)。他們分別為：福建證監(jiān)局機(jī)構(gòu)檢查處處長、一級調(diào)研員劉亮；北京海潤天睿律師事務(wù)所高級合伙人、管委會(huì)成員劉蘭玉；科大訊飛（002230）股份有限公司董事長、總裁劉慶峰；大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行事務(wù)合伙人楊雄；寧德時(shí)代（300750）新能源科技股份有限公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書蔣理。

　　內(nèi)容來源深交所官網(wǎng)

　　從本周的周一開始，創(chuàng)業(yè)板上市委將陸續(xù)召開4場審議會(huì)議，審議14家企業(yè)的首發(fā)申請，以及2家公司的再融資申請。除了今日審議的4家公司外，本周三上市委將審議美暢新材、愛美客、藍(lán)盾光電、杰美特4家公司的首發(fā)申請。本周四，卡倍億、大宏立、安克創(chuàng)新、圣元環(huán)保的首發(fā)申請將上會(huì)。周五，創(chuàng)業(yè)板上市委將召開第4次審議會(huì)議，審議回盛生物、愛克萊特、迦南智能3家公司的首發(fā)申請，以及樂歌股份（300729）向不特定對象發(fā)行證券融資1.42億元的申請。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)官方流程，上市委審議后，深交所將結(jié)合上市委的審議意見，出具發(fā)行人符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見或做出終止發(fā)行上市審核的決定。深交所審核通過的，將報(bào)證監(jiān)會(huì)注冊。在證監(jiān)會(huì)完成注冊后，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行與上市指南，擬IPO企業(yè)最快12個(gè)工作日內(nèi)就能完成網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行，并在發(fā)行日之后第7個(gè)交易日就可安排上市。

　　截至7月13日，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核信息公開網(wǎng)站顯示，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制下申請IPO企業(yè)合計(jì)已達(dá)270家，其中已受理268家，已問詢2家。上述270家企業(yè)合計(jì)計(jì)劃募集資金1756.95億元，而從上市標(biāo)準(zhǔn)來看，270家企業(yè)均選擇“一般企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)一”，即“最近兩年凈利潤均為正，且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元”。從行業(yè)分布來看，受理的企業(yè)主要集中在軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)等行業(yè)。

　　圖片來源創(chuàng)業(yè)板上市審核信息公開網(wǎng)站

　　值得注意的是，7日12日，深交所理事會(huì)創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行規(guī)范委員會(huì)（以下簡稱發(fā)行規(guī)范委）召開2020年第二次工作會(huì)議，通報(bào)近期工作進(jìn)展，分析研判發(fā)行承銷業(yè)務(wù)可能面臨的情況與應(yīng)對，研究討論合力推進(jìn)注冊制下創(chuàng)業(yè)板發(fā)行承銷平穩(wěn)起步的針對性措施。經(jīng)合議，全體委員一致同意并發(fā)出進(jìn)一步保障創(chuàng)業(yè)板規(guī)范發(fā)行的倡議。

　　內(nèi)容如下：

　　內(nèi)容來源深交所官網(wǎng)

　　證監(jiān)會(huì)表示，本委員會(huì)成員單位將嚴(yán)格遵守和自覺執(zhí)行上述倡議，也將會(huì)同全體創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人、保薦承銷機(jī)構(gòu)、買方機(jī)構(gòu)等相關(guān)參與方共建資本市場良好生態(tài)，積極貫徹“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”，為更好建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場貢獻(xiàn)應(yīng)有力量。

　　創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊制后將迎來第一批IPO企業(yè)了，那么對于即將到來的第一批上市企業(yè)專業(yè)人士有什么看法呢？

　　資深投行人士王驥躍認(rèn)為 ，創(chuàng)業(yè)板新規(guī)下的IPO第一審，意味著創(chuàng)業(yè)板注冊制審核進(jìn)展順利，也預(yù)示著創(chuàng)業(yè)板注冊制下首批公司的上市時(shí)間越來越近。按照深交所上周發(fā)布的股票發(fā)行與上市指南，從注冊批文到上市的時(shí)間大約為14個(gè)工作日，也就是三周時(shí)間。本周一開上市委會(huì)議，本周提交注冊，如果本周五能給注冊批文，再過三周時(shí)間上市，基本要到8月10日前后。

　　申萬宏源證券（000562）表示 ，創(chuàng)業(yè)板注冊制是資本市場從增量改革到存量改革的突破，是資本要素市場化的著力點(diǎn)，戰(zhàn)略定位極高。申萬宏源的研報(bào)指出， 注冊制下創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)下打新收益可期。

　　1.預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板 A/B/C 類市值門檻均為 6000 萬元。

　　2.結(jié)合科創(chuàng)板與目前創(chuàng)業(yè)板申購情況來看，假設(shè)注冊制創(chuàng)業(yè)板 A 類、B 類、C 類投資者家數(shù)分別為 2200 家、6 家、1200 家。

　　3.參考創(chuàng)業(yè)板注冊制規(guī)則及科創(chuàng)板各類投資者配售比例，假設(shè) A 類平均配售比例為 75%，B 類平均配售比例為 0.2%，C 類平均配售比例為24.8%。

　　4.假設(shè)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)入圍率平均為 80%，10%鎖定部分收益率為 0%，則 2020年下半年，在中性情況下，當(dāng)注冊制創(chuàng)業(yè)板新股上市首日漲幅分別為 20%、50%、100%、 150%時(shí)，2 億規(guī)模產(chǎn)品（A 類）在創(chuàng)業(yè)板的打新收益率分別為 0.52%、1.29%、2.58%、 3.87

　　粵開證券研究院副院長康崇利認(rèn)為 ，對二級市場而言，創(chuàng)業(yè)板新上市企業(yè)上市前五日不設(shè)漲跌幅，五日后漲跌幅限制從目前的10%調(diào)整為20%，該舉措或?qū)⒓哟蠖唐趧?chuàng)業(yè)板波動(dòng)率。參考中小板、創(chuàng)業(yè)板以及科創(chuàng)板首批上市公司的表現(xiàn)，上市首日平均漲幅都超100%，但不同之處在于，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的首批企業(yè)在此之后殺跌氛圍連續(xù)數(shù)日，半年內(nèi)平均跌幅超30%，而科創(chuàng)板前期由于發(fā)行節(jié)奏偏緩，開板近半年的超額收益率非常明顯?？紤]到新制度對創(chuàng)業(yè)板存量與增量統(tǒng)籌改革，一級市場供給增加下導(dǎo)致資金微觀流動(dòng)性可能會(huì)趨于緊張，短期創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)波動(dòng)率或?qū)⒓哟?。長期來看，優(yōu)勝略汰之下符合創(chuàng)新定位的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將獲得長期資金的青睞，殼資源的價(jià)值得到抑制，資本市場環(huán)境與投資者結(jié)構(gòu)將得到雙重優(yōu)化。