據(jù)媒體公開消息，新三板精選層試點(diǎn)融資融券業(yè)務(wù)近日已獲得監(jiān)管層認(rèn)可。

　　乍一看到此消息，讓新三板評(píng)論著實(shí)吃了一驚，沒想到監(jiān)管層對(duì)新三板交易制度的改革步伐如此之快、如此之密。這是全國(guó)股轉(zhuǎn)繼上周二公開透露在精選層改善市場(chǎng)流動(dòng)性方面，推出混合做市、優(yōu)化公募基金入市、開發(fā)精選層投資型指數(shù)基金和暢通社保等中長(zhǎng)期資金投資新三板渠道的“組合四拳”后，又上的一道改善精選層市場(chǎng)流動(dòng)性的猛菜，向市場(chǎng)傳遞著將新三板改革進(jìn)行到底的決心和呵護(hù)精選層積極向好的信心。

　　據(jù)報(bào)道，全國(guó)股轉(zhuǎn)已會(huì)同證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門擬定了精選層掛牌股票融資融券業(yè)務(wù)方案，并聯(lián)合中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司、中國(guó)證券金融股份有限公司等市場(chǎng)核心機(jī)構(gòu)就業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)進(jìn)行了研究確認(rèn)，精選層融資融券業(yè)務(wù)正加緊推進(jìn)。新三板融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)將以精選層股票為標(biāo)的，綜合滬深市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)新三板市場(chǎng)特點(diǎn)構(gòu)建融資融券業(yè)務(wù)框架，并分階段穩(wěn)步推進(jìn)。

　　目前，新三板市場(chǎng)基本具備了開展融資融券業(yè)務(wù)的客觀條件：一是法律法規(guī)層面無(wú)障礙。《證券法》早已對(duì)于證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)作出規(guī)定，對(duì)于執(zhí)行層面的規(guī)則，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已在證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下對(duì)需要修訂的法規(guī)進(jìn)行梳理，并提出了修改意見；二是市場(chǎng)條件逐漸成熟。堅(jiān)持“以信息披露為中心”，通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制選擇出的精選層公司，經(jīng)過(guò)公開發(fā)行順利提升了精選層公司的股權(quán)分散度，流動(dòng)性基礎(chǔ)改善，連續(xù)競(jìng)價(jià)交易提升定價(jià)效率，以上制度結(jié)合投資者門檻的適度降低，提升了投資者參與熱情，近期精選層的交易情況趨近滬深市場(chǎng)中小市值股票，反映了較為穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期；三是主板市場(chǎng)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)提供了成熟路徑。今年是主板市場(chǎng)開展融資融券業(yè)務(wù)的第十個(gè)年頭，滬深市場(chǎng)對(duì)于融資融券制度的成功運(yùn)用，對(duì)新三板市場(chǎng)開展融資融券業(yè)務(wù)提供了有益借鑒。

　　新三板評(píng)論認(rèn)為，將融資融券引進(jìn)新三板精選層交易，總體而言是個(gè)改革大利好，利遠(yuǎn)大于弊，簡(jiǎn)單可歸納為“六利二弊”：

　　利一，可以活躍精選層二級(jí)市場(chǎng)交易；

　　利二，可以增加票源的有效供給；

　　利三，可以為二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)要多的資金來(lái)源；

　　利四，在正常情況下可以實(shí)現(xiàn)交易價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)；

　　利五，可以提升營(yíng)業(yè)部收益，提高券商的積極性；

　　利六，讓精選層在交易配套制度上看齊A股。

　　弊一，是給了投資者一個(gè)放杠桿的誘惑，容易放大盈虧；

　　弊二，是在極端行情情況下，更容易助漲助跌。

　　在精選層兩融業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)方面，可能基本直接參照A股市場(chǎng)現(xiàn)成的成熟制度了，但也許會(huì)在兩融標(biāo)的股票的選擇標(biāo)準(zhǔn)上、股票和資金的來(lái)源上以及個(gè)股可充抵保證金的最高折扣率上，會(huì)根據(jù)精選層的特殊性進(jìn)行有別于A股的差異化安排。同樣，精選層的融券將跟當(dāng)前A股類似，未來(lái)也會(huì)是票源少、融券難。

　　同時(shí)，新三板評(píng)論也認(rèn)為，目前精選層的股票供給量、交易量、投資者成熟度、企業(yè)穩(wěn)定性、券商重視度等很多基礎(chǔ)性條件還不是非常成熟，所以在時(shí)間上可能還無(wú)法像首批科創(chuàng)板一上市就推出兩融業(yè)務(wù)一樣現(xiàn)在立即推行兩融業(yè)務(wù)，但新三板市場(chǎng)對(duì)條件成熟后在精選層開展兩融業(yè)務(wù)是持積極歡迎態(tài)度。