――創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，我們想對(duì)你說

　　機(jī)構(gòu)說：

　　五礦證券：十年磨礪鑄鋒芒一朝改革煥新章

　　風(fēng)勁帆滿海天闊，俯指波濤更從容?！霸绞前l(fā)展環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜，越要堅(jiān)定不移深化改革”，作為金融供給側(cè)改革的重要部分，創(chuàng)業(yè)板改革開啟了存量注冊(cè)制改革序幕，對(duì)中國資本市場發(fā)展具有里程碑意義。在充分借鑒科創(chuàng)板實(shí)施經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)業(yè)板堅(jiān)持錯(cuò)位發(fā)展，突出特色，更加側(cè)重于服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，增強(qiáng)資本市場對(duì)創(chuàng)新企業(yè)包容性，打通創(chuàng)新與資本之間的良性循環(huán)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)。創(chuàng)業(yè)板改革的推出進(jìn)一步推動(dòng)資本市場向市場化、法制化、成熟化方向發(fā)展，為全面注冊(cè)制改革積累經(jīng)驗(yàn)，為拓寬直接融資渠道打開新的突破口。

　　乘風(fēng)破浪潮頭立，揚(yáng)帆起航正當(dāng)時(shí)。創(chuàng)業(yè)板改革將重塑資本市場良性生態(tài)，督促市場主體歸位盡責(zé)。作為資本市場的“看門人”、“連接器”，證券公司要努力把握時(shí)代機(jī)遇，切實(shí)履行中介機(jī)構(gòu)職責(zé)，不斷提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。作為扎根深圳20年的綜合性券商，五礦證券有幸恰逢其時(shí)，將立足央企投行定位，踐行“服務(wù)實(shí)體，創(chuàng)造價(jià)值”使命，依托中國五礦多元化的產(chǎn)業(yè)背景和五礦資本（600390）金融業(yè)務(wù)全牌照的協(xié)同資源，重塑自身優(yōu)勢(shì)，全方位夯實(shí)資本、定價(jià)、銷售、協(xié)同、風(fēng)控、研究等綜合能力，打造以產(chǎn)業(yè)資源整合、資產(chǎn)管理服務(wù)、市場價(jià)值發(fā)現(xiàn)為核心的“大投行生態(tài)圈”，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和價(jià)值延伸，全面助力創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)，為我國創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略貢獻(xiàn)力量。

　　重慶信托：助力A股全面注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)

　　2020年是國內(nèi)多層次資本市場建設(shè)進(jìn)一步深化改革的大年，資本市場的基本規(guī)則、邏輯和基礎(chǔ)制度都在發(fā)生深刻的改變。科創(chuàng)板開板，精準(zhǔn)定位；新三板深化改革，推出精選層；創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革推進(jìn)速度超市場預(yù)期，相關(guān)的主要規(guī)則及配套制度接踵落地，彰顯了管理層推動(dòng)我國資本市場全面深化改革的決心和效率。各板塊間形成了既錯(cuò)位發(fā)展，又互聯(lián)互通；既適度競爭，又相互補(bǔ)充的良性格局。也為穩(wěn)步推進(jìn)A股全面注冊(cè)制改革積累了經(jīng)驗(yàn)。

　　特別是本次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，完善了發(fā)行審核制度，強(qiáng)調(diào)了主體責(zé)任，完成從市場準(zhǔn)入到上市定價(jià)的轉(zhuǎn)換；完善了交易及退市制度，加強(qiáng)了市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)功能，有利于市場形成以價(jià)值投資理念為共識(shí)的主流投資策略，從而促進(jìn)市場更加穩(wěn)定與健康發(fā)展，為成長型創(chuàng)新企業(yè)提供更多更好的金融資源支持；完善了再融資及并購重組制度，促進(jìn)市場生態(tài)環(huán)境積極、健康、良性的發(fā)展，有利于吸引長期價(jià)值投資資金的配置；完善了信披制度，提升了信息披露的質(zhì)量及透明度，加強(qiáng)了中介追責(zé)和投資者保護(hù)，以市場化、法治化原則處理各市場主體之間的關(guān)系，充分保障投資者信心和權(quán)益。

　　重慶信托將乘資本市場改革東風(fēng)，發(fā)揮信托聯(lián)結(jié)資本、貨幣和實(shí)業(yè)三大領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，多維度地為客戶提供綜合金融服務(wù)方案，為投資者的財(cái)富保值增值保駕護(hù)航。

　　光大信托：創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

　　繼科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制后，我國創(chuàng)業(yè)板在注冊(cè)制改革方面邁出重要一步，這是資本市場深化改革的重要組成部分，是金融供給側(cè)改革的重要內(nèi)涵。從創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的具體方案看，主要是淡化了企業(yè)財(cái)務(wù)要求，強(qiáng)化了市場約束和退出機(jī)制，改善了交易規(guī)則，能夠?yàn)楦喔咝录夹g(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更多的股權(quán)融資機(jī)會(huì)，發(fā)揮資本市場的資源優(yōu)化配置功能，有利于培育新經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能，助力我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　信托業(yè)正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期，以創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革為代表的資本市場深化改革，為信托公司創(chuàng)新轉(zhuǎn)型提供了重大機(jī)遇。信托公司需要發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)，提升證券投資信托業(yè)務(wù)發(fā)展力度，大力推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為資本市場提供更多中長期資金。近年來，信托公司加強(qiáng)投研能力，提升主動(dòng)管理水平，圍繞證券投資信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展已取得了一定成效，諸如量化投資、股票打新、TOF等，逐步探索形成了具有信托公司特色的業(yè)務(wù)體系。

　　未來光大信托將繼續(xù)針對(duì)創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)，加快研發(fā)打新、定增投資、二級(jí)市場投資等創(chuàng)新產(chǎn)品，積極助力創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，為投資者在低利率環(huán)境下提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)。

　　愛建信托：中國資本市場逐步走向成熟

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是中國資本市場逐步走向成熟的又一里程碑，也是深化資本市場改革、深化供給側(cè)改革、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長的重要環(huán)節(jié)和紐帶，其戰(zhàn)略意義重大。

　　從總體實(shí)施方案來看，這次創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革將進(jìn)一步放寬企業(yè)的上市門檻（行業(yè)限制設(shè)置負(fù)面清單、降低企業(yè)盈利要求等），壓縮發(fā)行時(shí)間提升上市效率，這將極大推動(dòng)更多行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)登陸資本市場，解決其發(fā)展過程中的資金瓶頸。對(duì)創(chuàng)業(yè)板而言，通過放寬準(zhǔn)入、從嚴(yán)退市的執(zhí)行，優(yōu)勝劣汰，讓真正具備長期競爭力的公司脫穎而出，這也將增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板的活力和長期競爭力。

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)行后漲跌幅范圍從10%變?yōu)?0%，同時(shí)退市制度基本與國際接軌，這將增加普通投資者直接參與創(chuàng)業(yè)板投資的風(fēng)險(xiǎn)，投研能力突出的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)大。因此，預(yù)計(jì)未來普通投資者將逐步從直接買賣股票轉(zhuǎn)變?yōu)橘徺I機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的資管產(chǎn)品進(jìn)入市場，這將是包括信托公司在內(nèi)的各類機(jī)構(gòu)投資者的機(jī)會(huì)所在。

　　愛建信托一直將資本市場業(yè)務(wù)作為重要的轉(zhuǎn)型方向，未來我們將積極通過開發(fā)適宜產(chǎn)品參與創(chuàng)業(yè)板投資，分享創(chuàng)業(yè)板的成長紅利。

　　浦銀安盛基金：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革有助于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展

　　目前我國經(jīng)濟(jì)正處于從高速增長階段向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)型的換擋期，在此背景下，積極推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，可以說是關(guān)系到中國資本市場全局、推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重中之重。

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是在科創(chuàng)板注冊(cè)制實(shí)施增量試點(diǎn)改革后，吸取科創(chuàng)板有益經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)存量與增量的同步改革。這符合全面改革由點(diǎn)到面試點(diǎn)，逐步推進(jìn)的指導(dǎo)方向。

　　注冊(cè)制下，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的硬性條件要求更加寬容，再融資和并購重組更為便利，這符合新經(jīng)濟(jì)模式下創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況，為助力優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)上市發(fā)展提供了條件。對(duì)投資者而言，可選的投資標(biāo)的增加了，但對(duì)分析甄別上市公司的管理質(zhì)量，判斷創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值提出了更高的要求，有助于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展。

　　乘風(fēng)破浪，砥礪前行。注冊(cè)制的改革必將帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板迎來新機(jī)遇，推動(dòng)資本市場轉(zhuǎn)型升級(jí)。浦銀安盛基金也在浪潮之下順應(yīng)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革趨勢(shì)，旗下浦銀安盛創(chuàng)業(yè)板ETF已于7月10日正式上市交易。大浪淘沙始見金，浦銀安盛基金將一如既往地堅(jiān)持長期投資的理念，為優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的騰飛插上資本的翅膀，為資本市場建設(shè)貢獻(xiàn)自己的一份力量。

　　博時(shí)基金：推出注冊(cè)制是資本市場走向成熟的標(biāo)志

　　注冊(cè)制的推出是中國資本市場走向成熟的標(biāo)志，也是深化改革的必經(jīng)之路。注冊(cè)制對(duì)市場參與者的定價(jià)能力提出了更高的要求，而公募基金作為市場的中堅(jiān)力量，需要承擔(dān)起準(zhǔn)確判斷上市企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的重要責(zé)任。

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地主要體現(xiàn)了四個(gè)重點(diǎn)：一是創(chuàng)業(yè)板定位上與科創(chuàng)板互補(bǔ)；二是上市條件明顯優(yōu)化；三是健全退市機(jī)制，精準(zhǔn)從快出清；四是優(yōu)化交易制度。試點(diǎn)注冊(cè)制的根本原因在于完善資本市場制度，以創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制為標(biāo)志，資本市場將以更加開放的姿態(tài)向新興產(chǎn)業(yè)張開懷抱，更多的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)將會(huì)在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革中不斷涌現(xiàn)成長起來。

　　對(duì)于公募基金而言，隨著注冊(cè)制帶來的資本市場擴(kuò)容，A股市場的標(biāo)的深度和廣度都會(huì)大幅擴(kuò)張，各種新行業(yè)、新商業(yè)模式、新崛起企業(yè)都會(huì)快速進(jìn)入市場，這對(duì)基金公司的投研覆蓋能力提出了較大的挑戰(zhàn)；另一方面，注冊(cè)制下退市指標(biāo)進(jìn)一步完善，公募基金要對(duì)投資的企業(yè)質(zhì)量進(jìn)行更為嚴(yán)格的審核。在注冊(cè)制下，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、創(chuàng)新藥等【新產(chǎn)業(yè)(300832)、股吧】（300832）將獲得更快上市的機(jī)會(huì)，但相應(yīng)的，公募基金需要適應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)的估值方式，學(xué)習(xí)成熟市場的經(jīng)驗(yàn)，做出正確定價(jià)。公募基金在嚴(yán)格的監(jiān)管下，長期堅(jiān)持基本面導(dǎo)向的投資理念，在市場參與主體中具備明顯的投研優(yōu)勢(shì)，隨著注冊(cè)制推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)加速與劣質(zhì)企業(yè)的分化，公募基金長期的投研積累將有望轉(zhuǎn)化為超越市場的業(yè)績表現(xiàn)。

　　民生信托：注冊(cè)制改革為信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供機(jī)會(huì)

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的推出，是我國深化資本市場改革、完善資本市場基礎(chǔ)制度、提升資本市場效率的一項(xiàng)重要安排。這項(xiàng)改革對(duì)于提升中國直接融資比例、加快宏觀去杠桿、鼓勵(lì)和支持創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技進(jìn)步等方面都具有重大意義和推動(dòng)作用。創(chuàng)業(yè)板改革的探索對(duì)于推動(dòng)存量資本市場主板、中小板的改革提供了參考，將為推進(jìn)全面注冊(cè)制積累寶貴經(jīng)驗(yàn)。

　　對(duì)于信托行業(yè)而言，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革意義同樣重大。銀保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門治理影子銀行亂象、清理非標(biāo)資金池，指導(dǎo)信托公司壓縮主動(dòng)管理類融資信托規(guī)模與金融同業(yè)通道規(guī)模，信托行業(yè)轉(zhuǎn)型的壓力越來越大，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革為信托行業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了前所未有的機(jī)遇。創(chuàng)業(yè)板推進(jìn)注冊(cè)制改革、多維度配套制度落地，將全面開啟投行業(yè)務(wù)快速增長，也為信托公司主動(dòng)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與發(fā)展打開空間。與券商不一樣，信托公司需要發(fā)揮自身獨(dú)特優(yōu)勢(shì)來切入投行業(yè)務(wù)，信托公司投行業(yè)務(wù)更善于以資金需求為著眼點(diǎn)，結(jié)合信托制度優(yōu)勢(shì)，以債權(quán)、股權(quán)或物權(quán)等多種方式靈活運(yùn)用資金，滿足企業(yè)重組、購并、項(xiàng)目融資等所需的一攬子金融需求。此外，信托公司的投行業(yè)務(wù)可以在為企業(yè)提供投融資服務(wù)的同時(shí)，運(yùn)用自身在理財(cái)、投融資及資產(chǎn)管理領(lǐng)域所積累的優(yōu)勢(shì)，幫助企業(yè)改善經(jīng)營環(huán)境與財(cái)務(wù)狀況、提升競爭能力，形成長期戰(zhàn)略合作。

　　平安創(chuàng)投：期待創(chuàng)業(yè)板改革跑出“加速度”

　　2009年，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)。10余年來，創(chuàng)業(yè)板在支持企業(yè)發(fā)展、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型發(fā)揮了重要作用。今年6月12日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制規(guī)則正式發(fā)布。

　　厚積薄發(fā)，資本市場迎來一場令人矚目的“存量改革”。受惠于注冊(cè)制改革的鋪開，越來越多的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)將獲得資本市場的進(jìn)一步支持，VC/PE機(jī)構(gòu)的退出通道將進(jìn)一步拓寬，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力也將進(jìn)一步提升。

　　期待創(chuàng)業(yè)板改革跑出“加速度”，更進(jìn)一步，更上層樓！

　　農(nóng)銀匯理基金：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革提高資本市場包容性

　　創(chuàng)業(yè)板在資本市場具有重要戰(zhàn)略定位，創(chuàng)業(yè)板不僅要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，還要充分利用資本市場支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式進(jìn)一步的深度融合。

　　這次創(chuàng)業(yè)板制度改革，充分體現(xiàn)了發(fā)展多層次資本市場的改革初衷，將大大提高資本市場對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的包容性，把資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一目標(biāo)提升到新的高度，加強(qiáng)資本市場在資源配置中的重要作用，有助于加快建立和完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，由行政配置資源為主到市場配置資源為主的轉(zhuǎn)變。

　　創(chuàng)業(yè)板率先實(shí)施注冊(cè)制試點(diǎn)，進(jìn)一步完善市場化發(fā)行的試點(diǎn)范圍，為優(yōu)質(zhì)的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資與發(fā)展提供資金支持。

　　從4月27日一攬子關(guān)于創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的相關(guān)配套制度安排發(fā)布以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲36.54%（數(shù)據(jù)來源：區(qū)間2020年4月28日至2020年7月9日）從這個(gè)角度看，市場對(duì)這次改革給出了正面的反饋。從短期交易層面看，創(chuàng)業(yè)板存量市場流動(dòng)性溢價(jià)或有再平衡，流動(dòng)性與溢價(jià)向龍頭企業(yè)集中。

　　創(chuàng)業(yè)板一直具有流動(dòng)性的彈性品種屬性，風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)創(chuàng)業(yè)板的影響大于基本面。改革后，基本面預(yù)期將成為未來趨勢(shì)的主導(dǎo)性因素，估值中的基本面因子權(quán)重將顯著增加。

　　長期角度來，我們認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革，將進(jìn)一步優(yōu)化我國資本市場制度。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要直接融資配合，要素市場化改革也需要加強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體的效率。

　　公司說：

　　愛爾眼科董事長陳邦：注冊(cè)制要求上市公司實(shí)力更硬核、運(yùn)行更規(guī)范

　　注冊(cè)制是證券市場發(fā)展理念和運(yùn)行規(guī)則的重大質(zhì)變，是市場化方向前進(jìn)的必然選擇，其巨大進(jìn)步是以市場化選擇的方式，引導(dǎo)資金資源流向潛力行業(yè)和優(yōu)質(zhì)企業(yè)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)升級(jí)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

　　一方面，必須守初心、走正道，確保公司合規(guī)運(yùn)作、回報(bào)投資者。擼起袖子加油干，不等于亂干和蠻干。上市公司要深懷敬畏之心，“畏”就是合規(guī)守矩不搞歪門邪道，“敬”就是從心底里充分尊重投資者，為廣大投資者創(chuàng)造豐厚的回報(bào)。

　　另一方面，適應(yīng)新局面、形成新優(yōu)勢(shì)。近年來，海內(nèi)外資金向優(yōu)勢(shì)上市公司積聚的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，雖然中間也有波動(dòng)，但拉長時(shí)間維度可以發(fā)現(xiàn)不少龍頭上市公司呈現(xiàn)出長牛的走勢(shì)，表明資本市場的鑒別力和有效性顯著增強(qiáng)。因此在注冊(cè)制下，上市公司必須永遠(yuǎn)有危機(jī)感，必須更加心無旁騖做強(qiáng)主業(yè)，才能繼續(xù)贏得市場的信任。同時(shí)，更加注重投資者關(guān)系（IR），將其打造為公司的競爭優(yōu)勢(shì)，不斷爭取到更多投資者的信任票，提高公司市值和股東價(jià)值，從而助推公司戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

　　創(chuàng)業(yè)黑馬董事長牛文文：國內(nèi)絕大多數(shù)企業(yè)適合創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制

　　中國資本市場改革的步伐正在不斷加速，當(dāng)下創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的推出，對(duì)于中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者來說是個(gè)百年一遇的大機(jī)會(huì)。

　　以前，很多企業(yè)發(fā)展到億元級(jí)營收階段，會(huì)考慮是上A股、港股還是美股?，F(xiàn)在，大家都不用選了，國內(nèi)絕大多數(shù)的企業(yè)最適合創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制。

　　人生難得大機(jī)會(huì)，一個(gè)創(chuàng)業(yè)者一生可能也就有這么一次。我由衷希望中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者能夠牢牢把握住這次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的紅利。

　　東富龍董事長鄭效東：注冊(cè)制真正把選擇權(quán)交給市場

　　創(chuàng)業(yè)板改革是資本市場的深化，是基礎(chǔ)制度的完善，由投資者自主進(jìn)行價(jià)值判斷，真正把選擇權(quán)交給市場，由市場孵化企業(yè)，凸顯優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)值。愿創(chuàng)業(yè)板在改革中愈加完善，上市企業(yè)能在這大浪淘沙中充分展現(xiàn)自我。

　　萬達(dá)信息董事長匡濤：注冊(cè)制將更加凸顯優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)值

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革將給市場帶來更大活力。退市制度的進(jìn)一步完善，將有利于資本市場回歸價(jià)值本質(zhì)，大浪淘沙必將更加凸顯優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)值，有助于推動(dòng)中國上市公司質(zhì)量的整體提升。

　　同時(shí)，資產(chǎn)重組及再融資政策的改革將為上市公司的資本運(yùn)作創(chuàng)造更大的便利，有助于上市公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

　　【上海鋼聯(lián)(300226)、股吧】董事長朱軍紅：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制進(jìn)一步為成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)賦能

　　本次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的推出，將進(jìn)一步為成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)賦能，為企業(yè)發(fā)展帶來更多的機(jī)遇。上海鋼聯(lián)（300226）自成立以來，圍繞大宗商品，始終堅(jiān)持聚焦信息與數(shù)據(jù)主業(yè)，為用戶提供高質(zhì)量的服務(wù)。

　　英諾激光副總裁張鵬程：抓住改革契機(jī)借力資本市場增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力

　　創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制既是我國資本市場進(jìn)一步深化改革的標(biāo)志性舉措，又是深圳乃至全國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)登上更廣闊舞臺(tái)的契機(jī)。

　　作為國內(nèi)領(lǐng)先的專注于微加工領(lǐng)域的激光器生產(chǎn)商和解決方案提供商，自成立以來，公司堅(jiān)持以創(chuàng)意創(chuàng)新為發(fā)展驅(qū)動(dòng)力，專注于微加工領(lǐng)域激光器及激光模組的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品和服務(wù)得到了國內(nèi)外客戶的認(rèn)可。公司所處的激光行業(yè)屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，公司自身具有較為明顯的科技創(chuàng)新特征，在經(jīng)營模式上也有一定的創(chuàng)新之處。

　　我們希望能夠抓住此次改革契機(jī)，借力資本市場，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，在保持公司在激光微加工技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)尖端激光微加工應(yīng)用技術(shù)的儲(chǔ)備與布局，豐富激光微加工技術(shù)在微納制造、生物醫(yī)療、半導(dǎo)體、清潔能源等領(lǐng)域的應(yīng)用場景，擴(kuò)展公司未來的業(yè)務(wù)范圍，在更多的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代，最終實(shí)現(xiàn)“激光造福人類”的公司愿景。

　　專家說：

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍：創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制助力第二個(gè)十年大發(fā)展

　　經(jīng)過十年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制的條件已經(jīng)成熟，現(xiàn)在正式實(shí)施注冊(cè)制，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板發(fā)展進(jìn)入一個(gè)新的階段。

　　創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制方案在多個(gè)方面都具有較大的亮點(diǎn)，一個(gè)是在新股發(fā)行制度上，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制允許一些未盈利的企業(yè)符合上市標(biāo)準(zhǔn)之后可以在創(chuàng)業(yè)板上市?？紤]到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，一些新興科技企業(yè)在初創(chuàng)期還沒有能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定的盈利，所以放寬上市條件是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要求的，支持更多的科技企業(yè)上市，讓資本市場更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　第二是在交易方面，放寬漲跌幅限制，和科創(chuàng)板規(guī)則一樣，新股上市前五交易日不設(shè)漲跌幅限制，5個(gè)交易日之后，漲跌幅限制放到20%，這意味著試點(diǎn)注冊(cè)制之后，創(chuàng)業(yè)板股票的波幅加大，這會(huì)起到活躍市場交易的作用，對(duì)于投資者來說也要注意短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，追漲殺跌可能會(huì)造成較大的虧損。

　　在退市方面，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制之后將會(huì)做一些適當(dāng)?shù)母淖儯热缯f因?yàn)榻灰最愅耸械墓救∠送耸姓砥?，也就是符合交易類退市條件的公司要直接退市，防止一些資金瘋狂炒作。

　　過去十年，A股錯(cuò)過了BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊、京東）這些大的科技龍頭企業(yè)，非?？上А，F(xiàn)在改革新股發(fā)行制度，在新證券法里已經(jīng)明確試點(diǎn)注冊(cè)制將上市公司的上市條件從原來的持續(xù)盈利的要求改為持續(xù)經(jīng)營，這樣相當(dāng)于給一些科技創(chuàng)新企業(yè)帶來更多機(jī)會(huì)。

　　平安證券首席宏觀策略分析師魏偉：創(chuàng)業(yè)板將成為優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚集地

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革更有利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)脫穎而出，從經(jīng)營前景良好的中小企業(yè)發(fā)展到穩(wěn)健經(jīng)營的頭部企業(yè)。一方面，注冊(cè)制“寬進(jìn)嚴(yán)出”的市場機(jī)制有望提升上市公司質(zhì)量，培育出一批優(yōu)秀的企業(yè)，這些企業(yè)在資源配置方面也更有優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而支持其繼續(xù)做大做強(qiáng)。另一方面，注冊(cè)制改革讓市場流動(dòng)性更好地集中于優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在長期實(shí)行注冊(cè)制的美股市場上，有超過90%的成交額集中于市值最大的10%的公司。而A股市值前10%公司的成交額占比不足40%，注冊(cè)制的實(shí)施能有效抑制殼資源的炒作。

　　對(duì)創(chuàng)業(yè)板自身而言，注冊(cè)制改革將給市場帶來更多新鮮血液，有望引入更多成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。同時(shí)，我們看到創(chuàng)業(yè)板是民營企業(yè)上市的主戰(zhàn)場，注冊(cè)制改革有望提升資本市場服務(wù)民營企業(yè)融資的能力，多元上市標(biāo)準(zhǔn)將更好地服務(wù)差異化企業(yè)融資，進(jìn)一步增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板的包容性。改革后的創(chuàng)業(yè)板有望成為優(yōu)質(zhì)企業(yè)的聚集地。與此同時(shí)，注冊(cè)制也提升了創(chuàng)業(yè)板投資的專業(yè)要求和市場化定價(jià)，以機(jī)構(gòu)投資者為主體的詢價(jià)制度和適度放開的交易制度，有助于實(shí)現(xiàn)對(duì)上市企業(yè)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，進(jìn)而提高市場的資源配置效率。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒：激活優(yōu)勝劣汰的市場機(jī)制是創(chuàng)業(yè)板改革的關(guān)鍵

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是對(duì)新證券法的全面貫徹落實(shí)，旨在引導(dǎo)資本市場更好地支持創(chuàng)新型企業(yè)融資發(fā)展。

　　第一，建立符合中國國情的資本市場多元化退出渠道和出清方式。從成熟市場經(jīng)驗(yàn)看，完善多層次資本市場建設(shè)和不同板塊、不同層次間企業(yè)的升降級(jí)轉(zhuǎn)板機(jī)制，對(duì)于企業(yè)優(yōu)勝劣汰具有重要作用。

　　第二，真正構(gòu)建起注冊(cè)發(fā)行制度實(shí)施過程中充分的信息披露機(jī)制，如雙重信息審查質(zhì)詢及應(yīng)詢的反饋機(jī)制。通過上市企業(yè)充分及時(shí)的信息披露及其對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)及交易所的應(yīng)詢過程，令投資者有充分機(jī)會(huì)了解詳細(xì)真實(shí)的企業(yè)信息，從而自主識(shí)別、把握風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)地、市場化地落實(shí)投資者保護(hù)。對(duì)于應(yīng)披露但未披露，或者蓄意隱瞞、提供不實(shí)信息的市場主體應(yīng)依法予以嚴(yán)懲。

　　第三，強(qiáng)化市場持續(xù)監(jiān)管體系，重點(diǎn)建立對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)機(jī)制，從立法、司法和執(zhí)法等多個(gè)環(huán)節(jié)，配套法律環(huán)境建設(shè)，有效維護(hù)公開、公平、公正的市場秩序。

　　第四，通過維護(hù)市場秩序規(guī)范公司治理。一方面，要完善董事會(huì)的制度建設(shè)，充分發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，保障股東特別是中小股東的權(quán)益；另一方面，要形成透明、準(zhǔn)確、及時(shí)、完整、全面的信息披露制度，加強(qiáng)第三方的審計(jì)力度，強(qiáng)化市場監(jiān)管體系。

　　第五，加強(qiáng)對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)與賠償。應(yīng)該在新證券法的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善投資者保護(hù)法律法規(guī)制度，加大對(duì)欺詐、造假等違法行為的處罰力度，同時(shí)積極探索符合我國國情的證券民事訴訟制度和賠償機(jī)制。