繼科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制后，中國(guó)資本市場(chǎng)再次迎來歷史性時(shí)刻。昨天，隨著注冊(cè)制首批18家企業(yè)正式上市，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制順利落地。當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收盤上漲1.98%，收?qǐng)?bào)2684.63點(diǎn)，漲幅領(lǐng)跑A股三大股指。

　　從深圳證券交易所今年6月15日開始接受創(chuàng)業(yè)板存量在審企業(yè)平移至注冊(cè)制下審核，到首批18家企業(yè)上市，這一過程僅用了70天。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在上市儀式上表示，建設(shè)優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新資本中心是資本市場(chǎng)有關(guān)各方的共同使命，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同交易所深化改革，持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展，推進(jìn)建設(shè)高質(zhì)量的資本市場(chǎng)和世界一流的交易所。

　　最高漲幅近3000%

　　創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股上市并沒有對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性造成顯著沖擊，符合市場(chǎng)預(yù)期

　　當(dāng)天，注冊(cè)制首批18家企業(yè)表現(xiàn)搶眼。截至收盤，18只新股全部較發(fā)行價(jià)上漲，平均漲幅達(dá)212.37%。漲幅超過100%的個(gè)股有10只，漲幅最小的個(gè)股也上漲了43.10%。其中，N康泰（300869）和N卡倍億（300863）的漲幅遙遙領(lǐng)先于其他個(gè)股。N康泰在尾盤10分鐘內(nèi)，股價(jià)漲幅從760%一度最高升至2931.50%，股價(jià)最高觸及308元，但在高位短暫停留后快速回落，收盤漲幅仍達(dá)1061%，成為當(dāng)日18只新股中漲幅最高的。

　　數(shù)據(jù)顯示，N康泰在300元的價(jià)位成交26手，308元的價(jià)位成交僅2手。據(jù)此推算，若中簽新股的投資者以當(dāng)日最高價(jià)賣出，一簽可獲利近15萬元。但如果投資者在股價(jià)最高點(diǎn)時(shí)買入，當(dāng)日浮虧也會(huì)接近62%。公開資料顯示，N康泰主要從事醫(yī)療診斷，監(jiān)護(hù)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品涵蓋血氧類、心電類、超聲類、監(jiān)護(hù)類、血壓類等多個(gè)大類，發(fā)行價(jià)10.16元/股，發(fā)行市盈率59.74倍。

　　漲幅位居第二的N卡倍億收盤報(bào)158.45元/股，上漲743.27%。N卡倍億主要從事汽車線纜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為常規(guī)線纜、鋁線纜、新能源線纜等多種汽車線纜產(chǎn)品，發(fā)行價(jià)為18.79元/股，發(fā)行市盈率19.08倍。

　　最終，18只新股首日成交總額230.03億元，占創(chuàng)業(yè)板總成交額約10%，占滬深兩市總成交額約2.6%。業(yè)內(nèi)人士表示，從這一點(diǎn)上看，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股上市并沒有對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性造成顯著沖擊，符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　制造業(yè)企業(yè)占大頭

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋專用設(shè)備制造、醫(yī)藥制造、文化藝術(shù)、汽車制造、生態(tài)保護(hù)等多個(gè)領(lǐng)域

　　從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，18家企業(yè)2019年?duì)I收平均值為10.74億元，凈利潤(rùn)平均值為1.67億元。從行業(yè)來看，18家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋專用設(shè)備制造、醫(yī)藥制造、文化藝術(shù)、汽車制造、生態(tài)保護(hù)等多個(gè)領(lǐng)域，其中制造業(yè)占大頭。從地域來看，來自廣東的企業(yè)最多，有3家，其次是浙江省、江蘇省、安徽省，各有2家。在已提交創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制上市申請(qǐng)的365家企業(yè)中，數(shù)量最多的省份依次是廣東、浙江和江蘇。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，18家企業(yè)融資總額為200.6億元。其中，單個(gè)企業(yè)融資額在2.6至27.2億元之間，半數(shù)企業(yè)募集資金超過10億元，平均值11.2億元，中位數(shù)9.8億元。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制作用開始顯現(xiàn)，18家企業(yè)發(fā)行市盈率在19.1至59.7倍之間，平均值39.3倍，中位數(shù)37.9倍。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這18家企業(yè)為目標(biāo)創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)“打了樣”，他們的各項(xiàng)指標(biāo)以及披露信息可以為后來者做一個(gè)很好的參考。

　　增量帶動(dòng)存量改革

　　漲跌幅擴(kuò)大會(huì)提升股票市場(chǎng)運(yùn)行效率和市場(chǎng)流動(dòng)性，對(duì)炒作垃圾股的殺傷力很強(qiáng)

　　此次創(chuàng)業(yè)板改革的一大特色，就是通過增量帶動(dòng)存量改革。最引人注目的，是創(chuàng)業(yè)板存量市場(chǎng)漲跌幅的變化。按照規(guī)定，在第一只創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制股票上市當(dāng)天，所有存量的創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅由10%變?yōu)?0%。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)基金競(jìng)價(jià)交易的漲跌幅限制比例也調(diào)整為20%。

　　截至昨天收盤，830只存量創(chuàng)業(yè)板股票中，651只收盤上漲，占比達(dá)78.43%。其中，堅(jiān)瑞沃能（300116）、【中潛股份(300526)、股吧】（300526）、田中精機(jī)（300461）、天山生物（300313）4只“老股”上漲20%，收獲漲停，率先嘗到新制度的甜頭。與此同時(shí)，也有兩只“老股”股價(jià)跌破10%。

　　此前，有部分投資者擔(dān)心，漲跌幅放開可能會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的穩(wěn)定帶來一定影響。中金公司認(rèn)為，20%的漲跌幅機(jī)制在科創(chuàng)板已平穩(wěn)運(yùn)行了1年多時(shí)間，投資者已較為熟悉。且從科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)來看，開板至今，漲跌幅超過10%的企業(yè)日均家數(shù)占板塊比例僅為4%。預(yù)計(jì)漲跌幅放開將有助于小幅提升創(chuàng)業(yè)板成交量。

　　天弘基金基金經(jīng)理張子法認(rèn)為，漲跌幅擴(kuò)大，會(huì)提升股票市場(chǎng)的運(yùn)行效率和市場(chǎng)流動(dòng)性，資金活躍和流動(dòng)性的充裕又會(huì)帶來流動(dòng)性溢價(jià)，進(jìn)而提升創(chuàng)業(yè)板整體長(zhǎng)期估值水平。放大漲跌幅絕不是為了短期炒作，恰恰是為了抑制短炒和市場(chǎng)操控，新的制度對(duì)炒作垃圾股的殺傷力很強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制和新的退市制度，對(duì)投資者的專業(yè)知識(shí)要求更高，投資者實(shí)際上面臨的選股風(fēng)險(xiǎn)更大，建議多做長(zhǎng)線投資。

　　為全市場(chǎng)改革探路

　　下一步證監(jiān)會(huì)將及時(shí)總結(jié)評(píng)估試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊(cè)制的方案

　　除了漲跌幅調(diào)整，改革后的創(chuàng)業(yè)板還有不少新制度需要投資者們提前了解。比如，創(chuàng)業(yè)板引入申報(bào)價(jià)格范圍限制。連續(xù)競(jìng)價(jià)階段限價(jià)申報(bào)的買入申報(bào)價(jià)格不得高于買入基準(zhǔn)價(jià)格的102%，賣出申報(bào)價(jià)格不得低于賣出基準(zhǔn)價(jià)格的98%。需要注意的是，超過上述申報(bào)價(jià)格范圍的訂單，將暫存于交易主機(jī)，此時(shí)訂單不在行情中顯示，也不會(huì)撮合成交，待價(jià)格波動(dòng)使該筆訂單進(jìn)入申報(bào)價(jià)格范圍時(shí)，自動(dòng)參與競(jìng)價(jià)，成交前投資者可隨時(shí)撤單。

　　同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板優(yōu)化了盤中臨時(shí)停牌機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板無價(jià)格漲跌幅限制的股票，盤中臨時(shí)停牌的觸發(fā)閾值為漲跌30%和60%，停牌持續(xù)時(shí)間為10分鐘。在盤中臨時(shí)停牌期間，投資者可繼續(xù)申報(bào)或撤銷申報(bào)。復(fù)牌時(shí)，交易所對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)。昨天，18只創(chuàng)業(yè)板新股中有6只觸發(fā)盤中臨停，其中N天陽（300872）、N康泰、N卡倍億還觸發(fā)了兩次臨停。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板新股上市首日即可作為融資融券標(biāo)的，原規(guī)則需要上市交易滿3個(gè)月。

　　改革還會(huì)繼續(xù)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，注冊(cè)制改革是這一輪資本市場(chǎng)改革的龍頭。去年科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)現(xiàn)了注冊(cè)制破題，積累了增量市場(chǎng)注冊(cè)制改革經(jīng)驗(yàn)。今年在創(chuàng)業(yè)板改革中首次將增量與存量市場(chǎng)改革同步推進(jìn)，為全市場(chǎng)注冊(cè)制改革探索路徑、積累經(jīng)驗(yàn)。下一步，證監(jiān)會(huì)將及時(shí)總結(jié)評(píng)估科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊(cè)制的方案，做好全市場(chǎng)注冊(cè)制改革的準(zhǔn)備，分階段穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制改革目標(biāo)。

　　在定位上，證監(jiān)會(huì)此前已經(jīng)明確，改革后的創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)（300832）、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合?！白?cè)制實(shí)施，會(huì)激發(fā)大量中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資的熱情?！?/p>

　　新華社報(bào)道指出，創(chuàng)業(yè)板“迭代升級(jí)”，資本市場(chǎng)活力將加速釋放。