創(chuàng)業(yè)板注冊制將給資本市場帶來什么？

　　證監(jiān)會(huì)副主席李超、深交所理事長王建軍8月24日在接受《央視財(cái)經(jīng)評論》采訪時(shí)給出了答案。

　　李超：分三步推進(jìn)全市場注冊制改革

　　李超指出，新證券法已經(jīng)明確了注冊制的要求，注冊制改革是資本市場改革的龍頭和抓手。從科創(chuàng)板改革開始，全面推行注冊制，總體考慮大體三步走。

　　第一步是科創(chuàng)板注冊制改革，科創(chuàng)板的改革是一個(gè)增量的改革，力求取得注冊制改革的突破，并且驗(yàn)證相關(guān)制度規(guī)則的可行性；

　　第二步是創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，這是一個(gè)增量加存量的改革，起到了承上啟下的作用，特別是對存量方面的制度設(shè)計(jì)是否合適、是否可行、市場能否接受，起到了非常關(guān)鍵的作用；

　　第三步是全市場的注冊制改革。當(dāng)然需要在充分總結(jié)評估科創(chuàng)板以及創(chuàng)業(yè)板改革的基礎(chǔ)上加以完善，適時(shí)推出。

　　王建軍：堅(jiān)持開門搞改革

　　合力搞改革

　　王建軍表示，從4月27日啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板注冊制改革到今天開市交易，只有不到4個(gè)月的時(shí)間，時(shí)間緊迫。

　　一方面，堅(jiān)持開門搞改革，特別是在規(guī)則制度的準(zhǔn)備過程當(dāng)中，有關(guān)部門充分征求市場各方面的意見，整個(gè)規(guī)則體系較為完備。

　　另一方面，堅(jiān)持合力搞改革，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制是存量加增量的改革，必須讓市場各方共同來參與此輪改革。值得關(guān)注的是，此輪改革充分發(fā)揮技術(shù)的力量，對技術(shù)系統(tǒng)的改造力度較大，特別是交易結(jié)算的核心系統(tǒng)，要進(jìn)行全面改造，全市場包括券商、基金公司等也均在進(jìn)行改革。

　　李超：多措并舉為創(chuàng)業(yè)板注冊制改革

　　保駕護(hù)航

　　李超介紹了創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制在制度創(chuàng)新方面的亮點(diǎn)和難點(diǎn)。

　　一是創(chuàng)業(yè)板改革既有增量，又要兼顧存量。存量既包括存量的上市公司，也包括存量的投資者，因此這次改革一定要兼顧存量現(xiàn)狀，這次創(chuàng)業(yè)板改革實(shí)際上是在總結(jié)、借鑒科創(chuàng)板部分成功經(jīng)驗(yàn)和制度的基礎(chǔ)上，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板的實(shí)踐，做出的探索和創(chuàng)新，例如包容性進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　二是審核注冊有序推進(jìn)。在此方面充分總結(jié)科創(chuàng)板的一些成功做法，使得注冊制對信息披露的核心要求得到更加充分落實(shí)，同時(shí)能夠使審核和注冊制環(huán)節(jié)的銜接更加順暢。

　　三是投資者適當(dāng)性要求穩(wěn)步實(shí)施。對于投資者來講，面臨著一些新的基礎(chǔ)制度變化，包括部分交易制度的重大變化。在這種情況下，監(jiān)管部門采取了要求存量投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)提示書的措施。實(shí)際上也是提示投資者，要把相應(yīng)的制度變化了解清楚，再進(jìn)行投資。從目前開展的情況看，應(yīng)該較為順利。

　　四是法治保障更加堅(jiān)強(qiáng)有力。包括3月1日開始施行的新證券法，對注冊制做了明確的要求，對各方的權(quán)利、義務(wù)責(zé)任也都有所明確。同時(shí)正在修訂的刑法，對在資本市場包括創(chuàng)業(yè)板市場做出的一些違法行為的刑事處罰的力度也大幅度加強(qiáng)，最高人民法院也給予了大力支持，比如說出臺了代表人訴訟的司法解釋。最高人民法院日前又出臺了專門針對創(chuàng)業(yè)板改革的配套司法保護(hù)支持文件，上述舉措均對創(chuàng)業(yè)板注冊制改革保駕護(hù)航起到了非常重要的作用。

　　王建軍：“四明”推動(dòng)注冊制改革

　　讓市場各方都有獲得感

　　王建軍指出，此輪改革為全市場注冊制改革探路。此輪改革如何讓各方都有獲得感，對深交所是一次大考。

　　為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，深交所在工作思路上提出了“四明”。

　　一是開明。通過此輪改革，將市場化、法治化貫徹到位，尊重市場、敬畏市場，真正把選擇權(quán)還給市場。

　　二是透明。這是此輪注冊制改革強(qiáng)調(diào)的核心，要讓市場各主體透明，交易所首先要透明。透明是市場信任的來源，沒有透明就沒有信任，沒有信任就沒有市場的興旺發(fā)達(dá)。這輪注冊制改革過程中，標(biāo)準(zhǔn)、進(jìn)程、結(jié)果、監(jiān)管措施等均向全市場公開。

　　三是廉明。這種改革對交易所來說責(zé)任重大，當(dāng)然也賦予了交易所很大的權(quán)利。要幫助更多的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)企業(yè)，合法合規(guī)地利用資本市場，把國家一部分儲蓄有效地轉(zhuǎn)化成創(chuàng)新資本，在此過程中，不允許任何人以任何形式謀取私利。

　　四是嚴(yán)明。首先在內(nèi)部管理上一定要嚴(yán)格執(zhí)行，對各市場主體一定要嚴(yán)格執(zhí)法，嚴(yán)格執(zhí)規(guī)，尤其是對欺詐發(fā)行的、虛假披露的違法違規(guī)行為，目前法律方面均已大幅度進(jìn)行了完善。只有零容忍，才能換來市場的繁榮和健康發(fā)展。

　　李超：讓中長期資金愿意來留得住

　　形成良性循環(huán)

　　李超表示，整個(gè)資本市場不缺資金，但市場結(jié)構(gòu)性問題猶存，即中長期資金相對缺乏。

　　李超認(rèn)為，這是一體兩面的問題，一方面需要通過政策措施去吸引、引導(dǎo)資金，特別是中長期資金入市，同時(shí)也需要下大力氣把資本市場做好。這樣對資本才具有吸引力，中長期資金入市后，愿意來還留得住，才能形成良性互動(dòng)、良性循環(huán)。