一、 市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

　　機(jī)構(gòu)抱團(tuán)類板塊仍是借反彈減倉(cāng)，結(jié)構(gòu)上資金信心仍有待修復(fù)。而左側(cè)的角度來(lái)看，多殺多后配置型資金介入意愿回升，但量級(jí)層面仍未到左右側(cè)轉(zhuǎn)向階段。

　　二、 市場(chǎng)情緒監(jiān)測(cè)

　　好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為50，處于中位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從09月10日低位回升，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場(chǎng)情緒處于多空均衡狀態(tài)。從行為分析的角度來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)情緒處于多空均衡狀態(tài)的情況下，也就意味著階段性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到進(jìn)一步積聚。情緒指數(shù)處于中位區(qū)時(shí)，建議投資者謹(jǐn)慎觀望(2020-09-16)。

　　三、 偏差分析

　　大盤(pán)指數(shù)震蕩偏弱，一方面是多殺多后場(chǎng)內(nèi)資金信心仍有待進(jìn)一步恢復(fù)，另一方面機(jī)構(gòu)抱團(tuán)方面板塊仍面臨中級(jí)見(jiàn)頂之后繼續(xù)降低倉(cāng)位的壓力，這也會(huì)對(duì)大盤(pán)形成結(jié)構(gòu)性壓力(雖然部分多殺多資金回流抱團(tuán)不強(qiáng)的板塊，但資金信心偏弱的情況下，場(chǎng)內(nèi)仍是逢高減持的意愿可能強(qiáng)于增量配置意愿)。因此，短期的角度來(lái)看，我們認(rèn)為仍是處于信心修復(fù)期，震蕩整理會(huì)延續(xù)。

　　由于格局層面仍然是引導(dǎo)機(jī)構(gòu)為代表的中長(zhǎng)線資金介入。因此在多殺多之后，我們認(rèn)為即使是市場(chǎng)信心仍有待恢復(fù)，但行情已經(jīng)進(jìn)入左側(cè)布局階段，因此系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該比較有限。而對(duì)于下階段，我們認(rèn)為在積極的情況下，低位震蕩震蕩休整之后或在10月前后逐步轉(zhuǎn)向震蕩偏強(qiáng)(左側(cè)布局后，存量信心不堅(jiān)定浮籌得到消化)。而在謹(jǐn)慎的情況下，關(guān)注機(jī)構(gòu)多殺多板塊進(jìn)一步殺跌帶來(lái)的超跌反彈力度強(qiáng)于預(yù)期的機(jī)會(huì)。

　　整體上來(lái)看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，抱團(tuán)類個(gè)股結(jié)構(gòu)性調(diào)倉(cāng)減倉(cāng)仍會(huì)對(duì)短期處于信心弱勢(shì)的資金信心形成壓制。因此，短期仍然是弱勢(shì)震蕩為主。但基于中長(zhǎng)線的角度來(lái)看，左側(cè)逢低布局的機(jī)會(huì)是存在的。而短期機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)方面，一方面仍要關(guān)注抱團(tuán)類的減倉(cāng)壓力，另一方面可以關(guān)注非抱團(tuán)類因?yàn)殡A段性配置型增量資金介入的參與機(jī)會(huì)。