11月12日，南寧糖業(yè)(000911.SZ)發(fā)布公告，從發(fā)展戰(zhàn)略考慮，公司擬參與控股子公司僑虹新材的本次定向發(fā)行股票。公司擬認(rèn)購(gòu)僑虹新材此次定向發(fā)行股票數(shù)為2941.17萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)資金總額達(dá)5000萬(wàn)元。

　　誰(shuí)曾想，僅僅在一年多以前，南寧糖業(yè)還是披星戴帽在資產(chǎn)重組中接受注資并購(gòu)的一方，就在這一年多之中，公司已經(jīng)鳳凰涅盤(pán)、浴火重生，從一支連年虧損、瀕臨退市的績(jī)差股蛻變?yōu)榕ぬ?a href="http://m.xfjyyzc.com/gainian/21209.htm" title="了解摘帽概念" target="_blank">摘帽、持續(xù)向好的成長(zhǎng)股，也有能力一擲千金投資了。

　　南寧糖業(yè)怎么做到成功逆襲的？這其中有行業(yè)景氣回暖的外在因素，也有優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、聚焦優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)等內(nèi)在因素。

　　“糖高宗”回歸帶動(dòng)翻身“摘帽”持續(xù)向好

　　來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

　　白糖是大宗商品，具有周期性波動(dòng)特征。白糖期貨走勢(shì)圖顯示，2016年糖價(jià)單邊高漲，被市場(chǎng)稱(chēng)為“糖高宗”。然而，從2016年底以來(lái)，糖價(jià)一路下行長(zhǎng)達(dá)兩年時(shí)間，南寧糖業(yè)作為國(guó)內(nèi)制糖行業(yè)最大的國(guó)有控股上市公司，首當(dāng)其沖業(yè)績(jī)下滑。2017年、2018年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.06億元、35.98億元，但凈利潤(rùn)分別為-1.94億元和-13.63億元，因此公司股票自2019年4月4日起被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的特別處理，即所謂“披星戴帽”。

　　白糖期貨走勢(shì)圖顯示，2019年糖價(jià)持續(xù)回升，“糖高宗”有王者歸來(lái)之勢(shì)，帶動(dòng)南寧糖業(yè)業(yè)績(jī)同步回升。年報(bào)顯示，公司2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為366,294.98萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3,189.12萬(wàn)元。2020年6月10日深交所撤銷(xiāo)公司股票退市風(fēng)險(xiǎn)警示，但鑒于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力較弱，仍然對(duì)公司股票實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示,股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“【*ST南糖(000911)、股吧】”變更為“ST南糖”。

　　不過(guò)，僅僅1個(gè)半月之后發(fā)布的南寧糖業(yè)2020年半年度報(bào)告顯示，公司2020年半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為23.01億元，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)4016.82萬(wàn)元，公司已具備持續(xù)盈利能力。

　　因此，2020年9月4日南寧糖業(yè)證券簡(jiǎn)稱(chēng)由“【ST南糖(000911)、股吧】”變更為“南寧糖業(yè)”，成功“摘帽”。

　　目前，糖價(jià)處于震蕩盤(pán)整期，不過(guò)機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)糖價(jià)仍持樂(lè)觀態(tài)度。例如廣發(fā)期貨認(rèn)為，外盤(pán)方面，泰國(guó)、歐盟等主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)，巴西生產(chǎn)進(jìn)度提前導(dǎo)致后續(xù)產(chǎn)量低于預(yù)期，同時(shí)印度、歐盟、中國(guó)，全球前三大食糖消費(fèi)市場(chǎng)需求依然強(qiáng)勁，因此四季度原糖上漲概率較大。

　　內(nèi)盤(pán)方面，目前國(guó)產(chǎn)糖工業(yè)庫(kù)存偏低，市場(chǎng)上可供消費(fèi)的食糖供應(yīng)量預(yù)計(jì)屬于均值以下水平，當(dāng)前糖價(jià)相較于去年也偏低，存在上漲需求，因此未來(lái)糖價(jià)仍可能在回調(diào)后繼續(xù)向上運(yùn)行。

　　糖價(jià)的可持續(xù)向好，無(wú)疑有利于公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持良性循環(huán)趨勢(shì)。

　　“新掌柜”大刀闊斧“有所為有所不為”

　　南寧糖業(yè)的翻身“摘帽”雖然受到糖價(jià)上漲的推動(dòng)，但2019年初南寧糖業(yè)兩年虧損15.57億元，很可能倒在糖價(jià)上漲的黎明之前。事實(shí)上，南寧糖業(yè)能夠在短期內(nèi)扭虧為盈，資產(chǎn)重組后的“新掌柜”、控股股東廣西農(nóng)村投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“廣西農(nóng)投集團(tuán)”）大刀闊斧實(shí)施優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、聚焦優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)等改革舉措也功不可沒(méi)。

　　事實(shí)上，由于南寧糖業(yè)是廣西第一家整體通過(guò)全球食品安全組織認(rèn)可的FSSC22000食品安全體系認(rèn)證企業(yè)，擁有5個(gè)著名的商標(biāo)，是國(guó)內(nèi)最大的國(guó)有控股上市制糖企業(yè)，肩負(fù)著促進(jìn)廣西糖業(yè)“二次創(chuàng)業(yè)”、高質(zhì)量發(fā)展的重大使命，因此國(guó)家不可能任其自生自滅。

　　2019年4月，農(nóng)投集團(tuán)受命控股南寧糖業(yè)，這是廣西自治區(qū)黨委政府為了加快推進(jìn)糖業(yè)“二次創(chuàng)業(yè)”和糖業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展而統(tǒng)籌規(guī)劃的重大事項(xiàng)，屬于自治區(qū)層面進(jìn)行的國(guó)有資產(chǎn)整體性調(diào)整。

　　當(dāng)時(shí)，處在退市邊緣的南寧糖業(yè)歷史包袱沉重，亟需剝離不良資產(chǎn)和虧損業(yè)務(wù)，以便輕裝上陣，因此一系列的重大資產(chǎn)重組隨即展開(kāi)。

　　2019年3月，南寧糖業(yè)掛牌轉(zhuǎn)讓湖北僑豐商貿(mào)投資有限公司13.85%股權(quán)，最終以2479萬(wàn)元的價(jià)格成交。湖北僑豐公司2018年?duì)I收僅為7.9萬(wàn)元，凈利虧損648萬(wàn)元，負(fù)債總額高達(dá)1.45億元。

　　2019年10月，南寧糖業(yè)又以1元價(jià)格將廣西環(huán)江遠(yuǎn)豐糖業(yè)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“遠(yuǎn)豐糖業(yè)”）75%股權(quán)出售。遠(yuǎn)豐糖業(yè)也已經(jīng)連續(xù)虧損多年，2018年和2019年凈利虧損達(dá)6709萬(wàn)元、3842萬(wàn)元。該公司還欠南寧糖業(yè)的4.92億元債務(wù)，將由受讓方支付。

　　2019年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)南寧糖業(yè)通過(guò)出售環(huán)江遠(yuǎn)豐股權(quán)獲得收益2.09億元；通過(guò)出售湖北僑豐股權(quán)獲得收益2245.26萬(wàn)元。

　　2020年，南寧糖業(yè)再接再厲，以 1775.63 萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓了南寧市八鯉建材有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“八鯉建材”），八鯉建材在2018年和2019年的凈利僅為166萬(wàn)元、167萬(wàn)元，兩年負(fù)債總額分別高達(dá)1144萬(wàn)元和874萬(wàn)元。

　　此外，南寧糖業(yè)還在掛牌出售南寧天然紙業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“天然紙業(yè)”）的全部股權(quán)。2018年和2019年，天然紙業(yè)營(yíng)收為2.6萬(wàn)元和49.4萬(wàn)元，凈利卻虧損2936萬(wàn)元和510萬(wàn)元，前兩年負(fù)債總額均高達(dá)1.48億元。

　　一系列剝離交易減少了南寧糖業(yè)虧損、甩掉了巨額債務(wù)、兌現(xiàn)了巨額債權(quán)，還收入了大筆投資收益，極大有利于改善財(cái)務(wù)報(bào)表，便于公司集中資本要素發(fā)展核心主業(yè)和優(yōu)勢(shì)非主業(yè)。

　　公司在“有所不為”的同時(shí)也大膽“有所為”，最近公司擬投資5000萬(wàn)元參與控股子公司僑虹新材的定向發(fā)行股票，就是從發(fā)展戰(zhàn)略考慮的決策。2020年半年報(bào)顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)為新型超級(jí)吸水材料的僑虹新材營(yíng)業(yè)收入從去年同期的6857.90萬(wàn)元大幅增長(zhǎng)至上半年的1.62億元，凈利潤(rùn)從去年同期的94.29萬(wàn)元大幅增長(zhǎng)至上半年的6442.12萬(wàn)元。顯然，該筆投資有利于公司優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表，發(fā)展真正有前景的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。

　　此外，據(jù)市場(chǎng)人士分析，新控股股東廣西農(nóng)投集團(tuán)本身也存在國(guó)有企業(yè)重大資產(chǎn)重組改革的預(yù)期，且已有所表現(xiàn)。例如據(jù)廣西新聞網(wǎng)報(bào)道，6月5日，廣西農(nóng)投集團(tuán)與南方電網(wǎng)廣西電網(wǎng)公司資產(chǎn)重組協(xié)議簽訂暨資產(chǎn)交割儀式在廣西新電力投資集團(tuán)有限責(zé)任公司舉行，這標(biāo)志著雙方正式進(jìn)行資產(chǎn)交割，廣西新電力投資集團(tuán)有限責(zé)任公司步入實(shí)體化運(yùn)作。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，在這一輪國(guó)企改革的浪潮中，農(nóng)投集團(tuán)或?qū)⒂懈喔蟮母母锱e措，南寧糖業(yè)也將從中受益匪淺。