杭州和順科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“和順科技”)創(chuàng)業(yè)板IPO已獲深交所受理，此次發(fā)行上市保薦機(jī)構(gòu)為東興證券。

　　和順科技是一家專(zhuān)注于差異化、功能性雙向拉伸聚酯薄膜(BOPET薄膜)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括有色光電基膜、透明膜及其他功能膜，可應(yīng)用于電子、光學(xué)、包裝、建筑、汽車(chē)、光伏及航天等領(lǐng)域。

　　2017年到2020年6月，和順科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.47億元、1.84億元、2.37億元、9,546.87萬(wàn)元；同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1667.35萬(wàn)元、2,231.91萬(wàn)元、3,585.84萬(wàn)元、1,344.79萬(wàn)元。

　　根據(jù)天健會(huì)計(jì)師出具的《審計(jì)報(bào)告》(天健審【2020】10078號(hào))，公司2018年、2019年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值)分別為2,210.47萬(wàn)元、3,478.82萬(wàn)元，最近兩年累計(jì)凈利潤(rùn)為5,689.29元。發(fā)行人選擇適用《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》2.1.2條款的第一項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)，即最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5,000.00萬(wàn)元。

　　截至招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，范和強(qiáng)直接持有和順科技1,885萬(wàn)股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的比例為31.42%；張靜直接持有公司1,015萬(wàn)股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的比例為16.92%；范和強(qiáng)、張靜系夫妻關(guān)系，公司實(shí)際控制人為范和強(qiáng)、張靜夫婦。

　　范和強(qiáng)、張靜共同控制的一豪投資持有發(fā)行人300萬(wàn)股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的比例為5.00%；實(shí)際控制人直接和間接合計(jì)持有公司53.33%股權(quán)。范順豪系范和強(qiáng)、張靜之子，為實(shí)際控制人之一致行動(dòng)人。范順豪直接持有公司800萬(wàn)股股份，占公司本次發(fā)行前總股本的比例為13.33%。因此，公司實(shí)際控制人合計(jì)可控制公司66.67%的表決權(quán)。

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　　公司本次擬公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)2,000萬(wàn)股，擬募集資金6.15億元，發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于雙向拉伸聚酯薄膜生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

　　和順科技2015年9月至2019年8月在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，并于2019年8月21日起終止在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。

　　公開(kāi)資料顯示，此次是和順科技第二次沖刺創(chuàng)業(yè)板，早在2016年11月份就已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交過(guò)招股說(shuō)明書(shū)，但卻在2017年6月被證監(jiān)會(huì)終止審查。當(dāng)時(shí)的招股說(shuō)明書(shū)中也披露了存原材料價(jià)格波動(dòng)及供應(yīng)商集中等風(fēng)險(xiǎn)。

　　此次二度擬登陸創(chuàng)業(yè)板，公司坦言存在以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)：

　　(一)新技術(shù)研發(fā)失敗及技術(shù)未能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)

　　公司具有較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)實(shí)力，經(jīng)過(guò)多年積累，現(xiàn)已掌握諸如雙向拉伸有色薄膜制造技術(shù)、有色薄膜配方技術(shù)、多功能窗膜基膜制造技術(shù)、阻燃聚酯膜制造技術(shù)及PET薄膜改性技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù)并成功實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化。公司持續(xù)進(jìn)行新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，堅(jiān)持“差異化、功能性”的經(jīng)營(yíng)理念，不斷完善及擴(kuò)大現(xiàn)有的產(chǎn)品種類(lèi)、提高產(chǎn)品性能和更新技術(shù)儲(chǔ)備。若公司的技術(shù)儲(chǔ)備在將來(lái)不能根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和客戶(hù)需求變化同步更新，則公司存在新技術(shù)研發(fā)失敗及技術(shù)未能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化等風(fēng)險(xiǎn)。

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　　(二)原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期內(nèi)，公司原材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重均在70%以上，比重較高。公司產(chǎn)品的主要原材料聚酯切片屬于石油化工產(chǎn)品，其價(jià)格受原油價(jià)格和市場(chǎng)供需關(guān)系的影響，呈現(xiàn)不同程度的波動(dòng)。報(bào)告期各期，公司聚酯切片采購(gòu)均價(jià)分別為6.50元/kg、7.66元/kg、6.41元/kg及4.71元/kg，整體上呈波動(dòng)下降趨勢(shì)。原材料的價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果有著顯著的影響，并會(huì)影響到公司盈利能力的持續(xù)性和穩(wěn)定性。若原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，而公司不能有效地轉(zhuǎn)移原材料價(jià)格上漲的壓力，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

　　(三)原材料采購(gòu)集中度高的風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期內(nèi)，公司聚酯切片主要自萬(wàn)凱新材料和三江化纖采購(gòu)，上述兩家供應(yīng)商的采購(gòu)金額占公司采購(gòu)總額的比例分別為24.43%、62.59%、57.94%和64.72%，采購(gòu)集中度較高。聚酯切片作為一種石油化工產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中度相對(duì)較高，能夠提供公司產(chǎn)品技術(shù)、品質(zhì)所需的聚酯切片供應(yīng)商相對(duì)較少，因此存在聚酯切片供應(yīng)商集中的情形。近年來(lái)，隨著聚酯切片生產(chǎn)技術(shù)逐漸成熟，以及下游行業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)聚酯切片需求旺盛并長(zhǎng)期進(jìn)行擴(kuò)能，市場(chǎng)供應(yīng)充足。但若公司與主要供應(yīng)商的合作關(guān)系集中發(fā)生變化，或者公司主要供應(yīng)商的產(chǎn)品出現(xiàn)重大質(zhì)量問(wèn)題，可能導(dǎo)致聚酯切片不能及時(shí)、足量、保質(zhì)的供應(yīng)，從而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成一定的影響。

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　　(四)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

　　目前在公司所處的聚酯薄膜行業(yè)中，國(guó)外廠商憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，特別是在高端領(lǐng)域，受限于技術(shù)積累相對(duì)薄弱，包括本公司在內(nèi)的國(guó)內(nèi)聚酯薄膜廠商普遍面臨著較為嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)。經(jīng)過(guò)在本行業(yè)近二十年的深耕細(xì)作，公司逐漸形成了“以有色光電基膜為主導(dǎo)、透明膜為補(bǔ)充”的差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，并依靠技術(shù)積累及市場(chǎng)口碑在有色光電基膜領(lǐng)域取得了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)積極拓展窗膜、阻燃膜等其他功能膜領(lǐng)域。未來(lái)，若公司不能持續(xù)保持在技術(shù)開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)口碑、產(chǎn)品種類(lèi)等方面的優(yōu)勢(shì)，不能及時(shí)強(qiáng)化新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、市場(chǎng)拓展能力，則公司將可能面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。

　　(五)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)

　　2020年6月、8月，公司新增的兩條生產(chǎn)線先后投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，公司年產(chǎn)能由1.50萬(wàn)噸擴(kuò)大至4.20萬(wàn)噸，產(chǎn)能增長(zhǎng)高達(dá)180%。伴隨著新生產(chǎn)線的穩(wěn)定投產(chǎn)以及未來(lái)本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，公司的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)規(guī)模將迅速擴(kuò)大，技術(shù)人員、管理人員和生產(chǎn)人員數(shù)量將相應(yīng)增加，從而使公司的風(fēng)險(xiǎn)控制、人員管理、業(yè)務(wù)管理等難度加大，對(duì)公司的管理能力提出了更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。公司如果不能及時(shí)有效地建立與業(yè)務(wù)及資產(chǎn)規(guī)模相匹配的管理制度與內(nèi)控體系，將直接影響公司的經(jīng)營(yíng)效率和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

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　　(六)新增產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)

　　本次募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，不僅能夠提高公司原有產(chǎn)品的產(chǎn)能，也進(jìn)一步拓展了新產(chǎn)品-光學(xué)膜基膜產(chǎn)品的生產(chǎn)。產(chǎn)品線的引進(jìn)和產(chǎn)品產(chǎn)能的擴(kuò)張將對(duì)公司未來(lái)的市場(chǎng)拓展能力提出更高的要求。雖然本次募投項(xiàng)目是結(jié)合了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、公司的技術(shù)水平、品牌效應(yīng)等作出的合理性決策，但項(xiàng)目建設(shè)需要一定的時(shí)間周期，在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中及項(xiàng)目建成后，倘若未來(lái)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、國(guó)家政策、市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)技術(shù)及相關(guān)因素出現(xiàn)重大不利變化，使得公司市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)度低于預(yù)期，則可能導(dǎo)致募投項(xiàng)目的新增產(chǎn)能無(wú)法及時(shí)、完全消化，進(jìn)而給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

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