“我的投資理念是自下而上挑選優(yōu)秀的公司，特別強(qiáng)調(diào)投資的長(zhǎng)期性和確定性，所以尤其看重公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)”。在近日接受中國(guó)基金報(bào)記者專(zhuān)訪時(shí)，景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理江科宏表示。

　　看重投資的長(zhǎng)期性與確定性

　　江科宏是景順長(zhǎng)城自行培養(yǎng)的基金經(jīng)理，2007年即加入景順長(zhǎng)城，入行之初從事過(guò)多年的風(fēng)險(xiǎn)管理和行業(yè)研究工作。他坦言，這些工作經(jīng)歷使得他在管理基金時(shí)，不僅會(huì)深入研究公司的商業(yè)模式、盈利能力及未來(lái)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，同時(shí)在構(gòu)建組合時(shí)也希望實(shí)現(xiàn)均衡穩(wěn)定，重視風(fēng)險(xiǎn)收益比，從安全邊際角度出發(fā)進(jìn)行構(gòu)建組合。

　　在投資理念上，他高度強(qiáng)調(diào)投資的長(zhǎng)期性和確定性?！霸谔暨x公司的時(shí)候，一個(gè)公司能否回報(bào)股東，能否在一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)貢獻(xiàn)穩(wěn)健的利潤(rùn)和收入，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期成長(zhǎng)，是我非常看重的因素。”此外，他也特別關(guān)注公司的企業(yè)文化基因，因?yàn)檫@是在前行中企業(yè)克服險(xiǎn)阻、實(shí)現(xiàn)基業(yè)長(zhǎng)青的必要支撐。

　　在具體指標(biāo)上，他選擇從公司出發(fā)，追求基本面的長(zhǎng)期成長(zhǎng)，關(guān)注公司的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，包括產(chǎn)業(yè)鏈里的上下游議價(jià)能力，在市場(chǎng)份額、盈利能力方面取得優(yōu)勢(shì)地位，以及在遭遇行業(yè)景氣度向下或者宏觀事件沖擊時(shí)的應(yīng)對(duì)等。

　　“能否把賽道、行業(yè)慢慢做大，是我選擇公司時(shí)的關(guān)注重點(diǎn)，同時(shí)我會(huì)從多維度進(jìn)行評(píng)判，包括商業(yè)模式、公司業(yè)務(wù)和公司自身的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的結(jié)合，以及對(duì)股東的回報(bào)等?！彼硎尽?/p>

　　在挑選出好公司以后，他強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資，在長(zhǎng)跑中持續(xù)獲得收益。“去賺時(shí)間的錢(qián)，去賺內(nèi)在價(jià)值成長(zhǎng)的錢(qián)，這是一種可以抵御各種風(fēng)險(xiǎn)的投資策略?！苯坪瓯硎荆瑑?yōu)秀的公司同樣也是稀缺的機(jī)會(huì)，一旦找到了就會(huì)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，同時(shí)通過(guò)均衡配置來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。只有遇到企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力惡化、或在其他領(lǐng)域出現(xiàn)更具性?xún)r(jià)比的公司時(shí)，才會(huì)考慮進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。

　　優(yōu)質(zhì)公司永遠(yuǎn)是稀缺品

　　談及今年的投資策略，江科宏表示，2021年大概率會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)牛的態(tài)勢(shì)。首先是挑選好的公司，尤其是在特別重視風(fēng)控的前提下，控制風(fēng)險(xiǎn)最好的方法，就是選擇那些無(wú)論是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)還是短期業(yè)績(jī)均能夠兌現(xiàn)的公司。在具體的個(gè)股或者行業(yè)策略方面，要充分利用市場(chǎng)回調(diào)帶來(lái)的潛在投資機(jī)會(huì)，同時(shí)精挑細(xì)選那些基本面波動(dòng)盡可能小的個(gè)股。

　　江科宏認(rèn)為A股未來(lái)存在非常多的機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)就在于優(yōu)秀企業(yè)的誕生與成長(zhǎng)?！皬拈L(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)未來(lái)一定會(huì)出現(xiàn)一批優(yōu)秀的公司，他們從優(yōu)秀變成卓越，甚至成為具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的公司，這樣的公司可能在各行各業(yè)都會(huì)有。”

　　回顧這些年的投資，他表示近幾年來(lái)很多消費(fèi)類(lèi)和醫(yī)藥類(lèi)龍頭公司，借助自身內(nèi)部的積累，不管是在研發(fā)、渠道還是品牌上，都構(gòu)建了強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。即便放到全球市場(chǎng)去比較，未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)都會(huì)非常好。

　　與此同時(shí)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)藥、消費(fèi)等熱門(mén)板塊的估值是否偏高的爭(zhēng)論也非常激烈。江科宏認(rèn)為，會(huì)盡可能選擇能看得長(zhǎng)的公司，挑選與之匹配的估值體系，更多的是去分析它的中長(zhǎng)期增長(zhǎng)以及永續(xù)增長(zhǎng)部分。“尤其是在2021年，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)前兩年大漲后，更應(yīng)該去思考什么是真正能夠堅(jiān)持的東西，什么是真正能夠看長(zhǎng)的東西，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)哪些公司可以繼續(xù)持有，哪些公司要果斷舍棄?！彼J(rèn)為，比起糾結(jié)短期估值，對(duì)于這些問(wèn)題的仔細(xì)甄別更有利于應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　他表示，對(duì)于熱門(mén)的主題板塊，目前市場(chǎng)環(huán)境下更要從長(zhǎng)期投資視角進(jìn)行觀察，因?yàn)閮?yōu)質(zhì)公司永遠(yuǎn)是稀缺品?！皟?yōu)秀的公司才有可能抵抗住未來(lái)可能的風(fēng)險(xiǎn)，也只有優(yōu)秀的公司在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)才有可能游刃有余去應(yīng)對(duì)。這個(gè)時(shí)候更應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)選股，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，要看得更長(zhǎng)遠(yuǎn)，才可能在未來(lái)取得比較好的收益?！?/p>