A股三大股指今日小幅高開，早盤一度翻綠，隨后金融股發(fā)力帶動股指持續(xù)上攻，創(chuàng)業(yè)板指午后漲幅擴大至超3%。截至收盤，上證指數(shù)漲1.77%，深證成指漲2.09%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.06%。盤面上，金融股爆發(fā)，券商股上演漲停潮，環(huán)保、食品飲料、醫(yī)療保健、釀酒等板塊漲幅居前，醫(yī)美、煤炭等板塊逆市下跌。

　　昨日，A股三大指數(shù)低開后全天在低位震蕩，僅創(chuàng)業(yè)板指盤中出現(xiàn)短暫翻紅。相關(guān)人士分析認為，四方面因素造成周四的調(diào)整走勢。

　　首先，宏觀上，美國4月份整體CPI同比大漲4.2%，大幅超出市場預期，引發(fā)對美聯(lián)儲提前加息的擔憂。

　　其次，國內(nèi)4月份M2同比增長8.1%，相較3月份同比增速明顯回落，國內(nèi)資金面在邊際收緊，整體而言，全球貨幣政策都偏緊。

　　第三，基本面上，上游大宗商品價格大幅上漲，原材料價格上漲擠壓了中游的利潤空間，形成不利影響。

　　第四，消息面上，這幾個月屬于業(yè)績真空期，缺乏刺激消息。

　　對于后市，未來震蕩回落是大概率事件，資源股的上漲不可持續(xù)，繼續(xù)上漲將引發(fā)市場對通脹預期的擔憂，資金本就偏緊，社融增速不及預期，貨幣投放力度放緩，這都是制約市場走牛的內(nèi)在核心因素，因而市場未來將進行方向性選擇。

　　另外，重申今年的市場環(huán)境是比較復雜的，在貨幣政策、復蘇和通脹幾種力量交織的背景下，去年寬松政策主導的抱團股行情不會再來，周期股和成長股可能會“各領(lǐng)一段風騷”。在市場震蕩的階段，不僅強調(diào)配置標的的基本面質(zhì)地和成長性，同時也需要關(guān)注標的的估值，高成長性與低估值可以提供足夠的安全邊際。

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　　對于周四資源股的整體回落，是否出現(xiàn)了投資機會？

　　對于有色、鋼鐵等周期類資源股，隨著資源價格的猛漲，短期迎來業(yè)績改善，但這種改善的可持續(xù)性不強。短期在盈利大幅改善趨勢下，周期股短期會有不錯的表現(xiàn)，但是由于資金博弈成分比較重，因此蘊含的波動風險也比較大。

　　周期板塊大幅回調(diào)，市場存三點分歧

　　5月13日，周期板塊大幅回調(diào)，其中煤炭、有色金屬、采掘等板塊跌幅居前。個股方面，山西焦煤跌停，【河鋼資源(000923)、股吧】、潞安環(huán)能、海南礦業(yè)、酒鋼宏興等跌超9%。

　　目前市場對于周期股仍有較大分歧，主要集中在三點：

　　一是當前周期股的盈利太好、景氣太高，似乎不可持續(xù)；

　　二是一季報顯示上游資源品的暴漲開始挫傷中游的盈利，需求無法傳導；

　　三是缺乏2003年、2004年那樣的“中國因素”，沒有需求支持的景氣似乎走不遠。

　　據(jù)國金策略分析師表示，當前大宗商品或處在最后一輪上漲階段，后續(xù)供給端或面臨一定的壓力;此外通脹壓力之下美聯(lián)儲政策的邊際收縮同樣會對商品漲價趨勢造成負面沖擊。

　　首創(chuàng)證券認為，大宗商品價格與經(jīng)濟走勢基本同步，全球工業(yè)需求見頂或不超過三個月，因此大宗商品價格上漲可能不超過三個月。