東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱，【中順潔柔(002511)、股吧】憑借其內(nèi)部?jī)?yōu)質(zhì)的管理梳理，中高端品牌的成功樹立，以及積極擁抱電商的戰(zhàn)略，潔柔已經(jīng)成為生活用紙行業(yè)第三大品牌，未來潔柔有希望沖擊行業(yè)第一，同時(shí)積極培育個(gè)護(hù)產(chǎn)品，打開第二增長(zhǎng)曲線。該行預(yù)計(jì)2021-23凈利潤(rùn)為13.6/17.8/21.4億元，對(duì)應(yīng)PE分別為22.3/17/14.2x，估值安全邊際高，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　持續(xù)回購(gòu)展現(xiàn)管理層信心，市場(chǎng)情緒擾動(dòng)帶來布局機(jī)會(huì)：公司持續(xù)進(jìn)行股票回購(gòu)用于后續(xù)員工持股或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中21年6月以來累計(jì)回購(gòu)975.5萬元，成交金額3.1億元，彰顯對(duì)公司后續(xù)成長(zhǎng)性的信心。2021年6月公司股價(jià)回調(diào)較多，基于對(duì)電商渠道數(shù)據(jù)跟蹤及行業(yè)調(diào)查研究，該行認(rèn)為公司基本面經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，電商渠道份額持續(xù)提升，回調(diào)主要受漿價(jià)回調(diào)情緒影響。短期看，中小紙廠盈利壓力較大，開工率仍處于低位，該行看好公司憑借前期低價(jià)原材料儲(chǔ)備及積極的市場(chǎng)開拓策略搶占中小品牌份額。后續(xù)來看，漿價(jià)回落有望助公司明后年盈利水平保持高位。中長(zhǎng)期看，公司不斷完善原材料協(xié)議采購(gòu)、期限聯(lián)動(dòng)等操作機(jī)制，持續(xù)降低原材料擾動(dòng)的影響，周期性將逐漸減弱。