?。ㄓ浾?趙中昊）招商證券策略團隊7月15日發(fā)布研報表示，截至7月15日上午，約有1531家A股上市公司披露了2021年中報業(yè)績預(yù)告/快報/報告，披露比例約為36%，其中業(yè)績預(yù)告向好率為69%（業(yè)績預(yù)告向好類型包含續(xù)盈、略增、預(yù)增、扭虧等四種類型）。整體A股2021上半年盈利增速測算值維持高位，中游制造、TMT和醫(yī)藥盈利改善幅度較大且景氣度維持相對高位。

　　招商證券認為，上半年盈利增長維持相對高位主要受到以下因素的共同驅(qū)動：第一，上半年工業(yè)品PPI同比維持在高位，A股多個行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品漲價潮，如周期品、半導(dǎo)體、新能源車中上游、航運（集裝箱）、造紙等產(chǎn)品出現(xiàn)多輪提價，相應(yīng)行業(yè)量價齊升帶動盈利持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　第二，二季度我國出口保持較強的韌性，預(yù)計A股出口型企業(yè)海外營收規(guī)模進一步擴大。在海外供需缺口較大的情況下，部分企業(yè)重視海外市場拓展，上半年外銷業(yè)務(wù)保持快速增長，如機械板塊、小家電、汽車零部件、家具等。

　　第三，參考工業(yè)企業(yè)盈利情況，1-5月每百元收入中的成本和費用依然處于相對低位，尤其是費用端壓力較小，可見企業(yè)目前仍在處于費用紅利期，預(yù)計A股半年報費用壓力相對可控。

　　招商證券表示，預(yù)計A股2021年中報披露季將會是本輪盈利周期的高點，進入三季度后A股盈利增速將會逐漸放緩，盈利下行趨勢將會持續(xù)至2022年。

　　配置方面，招商證券建議關(guān)注業(yè)績改善且景氣向上的領(lǐng)域，如新能源（新能源汽車、汽車零部件、光伏等)、化工（化纖、化學(xué)原料、農(nóng)用化工）、電子（半導(dǎo)體、消費電子、光學(xué)光電、元器件）、輕工（造紙、家用輕工）。此外，稀有金屬、工業(yè)金屬、家居、裝飾材料、化學(xué)制藥、醫(yī)療服務(wù)、通用設(shè)備、軍工等行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)和景氣度也較為不錯。