截至10月31日，滬市上市公司2025年三季報(bào)披露工作順利收官。記者從上交所獲悉，在宏觀政策持續(xù)發(fā)力的推動(dòng)下，滬市公司頂住多重壓力，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比、環(huán)比雙增長(zhǎng)，其中三季度單季增速顯著提升，新質(zhì)生產(chǎn)力、新消費(fèi)、外貿(mào)韌性等亮點(diǎn)突出，彰顯出資本市場(chǎng)主體的強(qiáng)勁活力與發(fā)展韌性。

　　業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鸺旧蠐P(yáng)分紅力度持續(xù)加大

　　2025年前三季度，滬市上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.58萬億元，同比微增；凈利潤(rùn)3.79萬億元，同比增長(zhǎng)4.5%；扣非后凈利潤(rùn)3.65萬億元，同比增長(zhǎng)5.5%。分季度來看，第三季度表現(xiàn)尤為亮眼，凈利潤(rùn)、扣非后凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)11.4%、14.6%，較第二季度增速大幅提升10.8個(gè)百分點(diǎn)、14.3個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比則分別增長(zhǎng)16.9%、19.2%，呈現(xiàn)出“逐季加速”的良好態(tài)勢(shì)。

　　科創(chuàng)板企業(yè)延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)勢(shì)頭，除4家多地上市紅籌公司外，588家科創(chuàng)板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.01萬億元，同比增長(zhǎng)6.6%，自開板以來保持連續(xù)增長(zhǎng)。其中，研發(fā)強(qiáng)度中位數(shù)高達(dá)12.4%，多個(gè)領(lǐng)域突破關(guān)鍵技術(shù)，成為創(chuàng)新發(fā)展的重要引擎。值得關(guān)注的是，科創(chuàng)成長(zhǎng)層未盈利企業(yè)表現(xiàn)突出，33家已披露三季報(bào)的公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)35.1%，凈利潤(rùn)同比減虧45.4%，研發(fā)強(qiáng)度中位數(shù)達(dá)44.3%，彰顯出強(qiáng)勁的成長(zhǎng)潛力。

　　民營(yíng)企業(yè)增速同樣可圈可點(diǎn)，前三季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)4.5%、10.0%，且呈現(xiàn)“一季比一季強(qiáng)”的特點(diǎn)：一至三季度凈利潤(rùn)增速分別為0.4%、12.3%、17.2%，三季度環(huán)比提升4.9個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)體企業(yè)造血能力增強(qiáng)，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量2.37萬億元，同比增長(zhǎng)14.6%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)比值升至1.5倍，其中民營(yíng)實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增速較整體高出10.2個(gè)百分點(diǎn)，盈利質(zhì)量持續(xù)改善。

　　分紅方面，年內(nèi)已有501家次公司推出中報(bào)、三季報(bào)分紅方案，現(xiàn)金分紅總額超6000億元，同比增長(zhǎng)3.3%，一年多次分紅漸成常態(tài)，投資者回報(bào)機(jī)制不斷完善。

　　新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)增長(zhǎng)關(guān)鍵技術(shù)密集突破

　　新質(zhì)生產(chǎn)力成為驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)能，現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系加速成型。前三季度，滬市高技術(shù)制造服務(wù)業(yè)合計(jì)研發(fā)投入2296億元，同比增長(zhǎng)9%，高研發(fā)投入推動(dòng)營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)10%、19%，利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比提升3.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，AI驅(qū)動(dòng)下的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)搶眼，芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)82%、25%；國(guó)產(chǎn)算力獲市場(chǎng)認(rèn)可，寒武紀(jì)營(yíng)收增長(zhǎng)24倍，海光信息營(yíng)收增長(zhǎng)55%，具身智能與人工智能協(xié)同發(fā)展，鳴志電器（603728）、奧比中光等核心部件公司凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

　　關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域密集傳來突破喜訊。生物醫(yī)藥領(lǐng)域，滬市公司年內(nèi)已推動(dòng)26款1類新藥獲批；高端裝備領(lǐng)域，科德數(shù)控讓五軸機(jī)床的“中國(guó)大腦”精準(zhǔn)驅(qū)動(dòng)航空航天、大飛機(jī)制造等“大國(guó)重器”的加工需求，振華重工（600320）DP2級(jí)船舶動(dòng)力定位控制系統(tǒng)助力智慧港口建設(shè)；基建領(lǐng)域，鐵建重工“鋼鐵脊梁號(hào)”掘進(jìn)機(jī)、中國(guó)中車（601766）CR450高速動(dòng)車組、隧道股份（600820）世界首臺(tái)頂管/盾構(gòu)一體機(jī)等，持續(xù)刷新工程裝備技術(shù)高度。通信領(lǐng)域，國(guó)盾量子全球首款四通道超低噪聲半導(dǎo)體單光子探測(cè)器量產(chǎn)，關(guān)鍵指標(biāo)突破世界紀(jì)錄，展現(xiàn)出硬核創(chuàng)新實(shí)力。

　　產(chǎn)業(yè)向智向綠轉(zhuǎn)型步伐加快。4家滬市主要清潔能源公司前三季度“水風(fēng)光蓄”合計(jì)發(fā)電量4392億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5%，為能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供有力支撐。國(guó)電南瑞（600406）、四方股份（601126）等在繼電保護(hù)、特高壓開關(guān)等環(huán)節(jié)的技術(shù)突破，拉動(dòng)高附加值產(chǎn)品線凈利潤(rùn)增長(zhǎng)；風(fēng)電裝備行業(yè)聚焦大型化、智能化，明陽(yáng)智能（601615）16MW以上海上風(fēng)機(jī)訂單容量占比超30%?；A(chǔ)化工行業(yè)探索綠色循環(huán)路徑，桐昆股份（601233）構(gòu)建從能源到化纖的內(nèi)部循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，以智能化產(chǎn)線降低能耗，前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)54%，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)樹立典范。

　　新消費(fèi)活力釋放外貿(mào)韌性凸顯

　　新技術(shù)、新場(chǎng)景激活消費(fèi)新需求，成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的重要力量。智能家居領(lǐng)域，科沃斯（603486）家用服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)，前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)131%；海爾智家（600690）通過用戶共創(chuàng)推出多款爆款，空調(diào)廚電產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15%。智能穿戴與智能出行趨勢(shì)明顯，華勤技術(shù)（603296）鞏固全球智能終端制造優(yōu)勢(shì)，前三季度營(yíng)收凈利潤(rùn)均超五成增長(zhǎng)；5家乘用車企業(yè)第三季度新能源汽車銷量環(huán)比均超10%，上汽集團(tuán)（600104）9月新能源車銷量創(chuàng)歷史新高，九號(hào)公司憑借高性能智能短交通產(chǎn)品，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)84%。

　　基礎(chǔ)消費(fèi)領(lǐng)域拓展多元新業(yè)態(tài)。食品飲料行業(yè)挖掘多層次需求，會(huì)稽山（601579）以高端化與年輕化雙輪驅(qū)動(dòng)，前三季度中高檔黃酒銷售收入同比增長(zhǎng)20%。家裝家居煥新升級(jí)，水星家紡（603365）以人體工學(xué)枕等大單品帶動(dòng)營(yíng)收凈利潤(rùn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，三棵樹（603737）“馬上住”服務(wù)疊加藝術(shù)漆國(guó)潮系列，推動(dòng)前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)81%。化妝品國(guó)貨品牌崛起，珀萊雅（603605）憑借多品牌矩陣和線上渠道優(yōu)勢(shì)，在雙十一購(gòu)物節(jié)啟動(dòng)后穩(wěn)居天貓美妝榜首，展現(xiàn)國(guó)貨魅力。

　　暑期文旅消費(fèi)集中釋放活力，航空機(jī)場(chǎng)第三季度收入環(huán)比增長(zhǎng)21%，中國(guó)東航（600115）新增多條直飛航線，客運(yùn)運(yùn)力投入、旅客周轉(zhuǎn)量同比分別上升6%、9%；旅游酒店第三季度營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)10%，風(fēng)語筑（603466）“文化體驗(yàn)+數(shù)字消費(fèi)”模式開拓?cái)?shù)字新文旅，第三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)46%。影視領(lǐng)域同樣亮眼，中國(guó)電影（600977）主出品的《南京照相館》成暑期檔票房冠軍，上海電影（601595）《浪浪山小妖怪》驗(yàn)證全鏈條商業(yè)模式，IP商業(yè)化加速落地。

　　外貿(mào)方面，多元化市場(chǎng)支撐進(jìn)出口韌性。寧波港（601018）、上港集團(tuán)（600018）等主要港口前三季度合計(jì)完成貨物吞吐量19.12億噸，同比增長(zhǎng)5%，集裝箱吞吐量1.07億箱，同比增長(zhǎng)8%，上海港單晝夜吞吐量創(chuàng)17萬標(biāo)準(zhǔn)箱歷史新高?？缇畴娚痰刃聵I(yè)態(tài)發(fā)力，小商品城（600415）全球數(shù)貿(mào)中心項(xiàng)目落地，協(xié)同平臺(tái)與支付形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)，前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)49%。

　　“新三樣”出口與高端裝備出海表現(xiàn)突出。滬市頭部車企前三季度新能源汽車出口同比大幅提升71%，宇通客車（600066）新能源客車遠(yuǎn)銷近60國(guó)，出口同比增長(zhǎng)59%；上海電氣（601727）交付全球首臺(tái)ITER磁體冷態(tài)測(cè)試杜瓦，電氣風(fēng)電中標(biāo)多個(gè)海外項(xiàng)目，推動(dòng)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)全球化。創(chuàng)新藥出海模式升級(jí)，從單一產(chǎn)品授權(quán)轉(zhuǎn)向NewCo等能夠創(chuàng)造更長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的共同開發(fā)模式，年內(nèi)已有5單交易落地，潛在總額近80億美元，恒瑞醫(yī)藥（600276）等企業(yè)的授權(quán)項(xiàng)目里程碑付款最高達(dá)10.13億美元，展現(xiàn)出中國(guó)創(chuàng)新藥的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　從三季報(bào)整體來看，滬市公司在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、創(chuàng)新突破、消費(fèi)活力、外貿(mào)韌性等方面多點(diǎn)開花，既體現(xiàn)了宏觀政策的積極成效，也彰顯了企業(yè)自身的強(qiáng)勁韌性，為全年穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。