昨日是低價發(fā)行的讀客文化第一個上市交易日，當(dāng)天漲幅達(dá)到1942%，報收31.66元，成為A股當(dāng)日表現(xiàn)最好的，其瘋狂表現(xiàn)令市場側(cè)目。再次刷新年內(nèi)新股上市首日盤中漲幅紀(jì)錄。

　　目前讀客文化形成了以紙質(zhì)書業(yè)務(wù)為核心，包括數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)、版權(quán)運營業(yè)務(wù)和新媒體業(yè)務(wù)的四大業(yè)務(wù)板塊。關(guān)于數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)，讀客文化主要分為電子書業(yè)務(wù)和有聲書業(yè)務(wù)。讀客文化是國內(nèi)較早開展數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)的圖書公司，是國內(nèi)各大數(shù)字閱讀平臺的戰(zhàn)略合作伙伴和重要內(nèi)容供應(yīng)商。在有聲書方面，讀客文化暢銷書“教父”系列、“武則天：從三歲到八十二歲”系列等在喜馬拉雅、懶人聽書、蜻蜓 FM 和微信讀書等平臺收獲了大量聽眾。

　　看到讀客文化的上市讓人有一種感嘆，無論是在各大機場書店一定能看到的讀客文化的系列叢書，還是讀客文化從喜馬拉雅到懶人聽書等等各種平臺的數(shù)字化內(nèi)容，再到其新媒體的幾個大號，對于讀客文化來說，大家可以說是非常熟悉，如此一家讓人熟悉的公司上市又是如此的超低價股票，不禁讓人產(chǎn)生憂慮。

　　一是利潤過度依賴于傳統(tǒng)圖書的風(fēng)險。從讀客文化的招股書來看，2020年紙質(zhì)圖書實現(xiàn)營收3.32億元，占比81.29%，從這個數(shù)據(jù)也就能夠明顯的看出，讀客文化雖然做了很多的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，但是新興的數(shù)字化模式給公司的貢獻(xiàn)是相對較小的，這實際上也是大多數(shù)出版公司的共同問題。

　　二是毛利潤水平的持續(xù)下滑的風(fēng)險。從毛利狀況上看，讀客文化著實讓人大跌眼鏡，從2016年的51%逐年下降到2020年的37%，對于同行業(yè)的其他公司來說，讀客文化的這種下滑讓人有些感覺壓力巨大，畢竟其他公司基本保持了持平或者上漲，毛利潤水平的下滑放在任何一家公司都是難題，更何況讀客文化這樣的傳統(tǒng)圖書出版公司。

　　三是市場競爭壓力的不斷增加。如果放在前些年，讀客文化在數(shù)字化電子書和有聲書上的發(fā)展無疑是先進(jìn)的，但是這些年無論是中信還是華章，無論是磨鐵還是榮信，都在這方面頻繁發(fā)力，這種發(fā)力讓即使擁有新媒體大V加持的讀客文化也會面臨巨大的市場競爭，所以讀客文化到底能領(lǐng)先多久將會是不小的問題。