周二市場震蕩調(diào)整、熱門賽道股大幅下挫，上證指數(shù)收于3447點、下跌0.47%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.46%、科創(chuàng)板指下跌2.21%、上證50指數(shù)上漲0.39%、茅指數(shù)上漲1.5%，兩市A股成交1.4萬億左右、環(huán)比略有下降。板塊方面，休閑服務(wù)、醫(yī)藥、 家電、建材等漲幅居前，有色鋼鐵、電氣設(shè)備、電子等跌幅居前；兩市個股漲跌比為2028:2212、下跌家數(shù)略多些。

　　周二市場在周一大幅上漲的基礎(chǔ)上小幅低開、演繹震蕩走勢，但是市場風格發(fā)生重大變化；熱門賽道如半導(dǎo)體芯片、鋰電池鹽湖提鋰、光伏稀土等不少股個股以近乎跌停的方式進行展開調(diào)整。其中，芯片股的下跌與媒體披露“部分汽車芯片經(jīng)銷商哄抬價格的問題遭市場監(jiān)管總局立案調(diào)查”有關(guān)，在監(jiān)管出拳背景下芯片股出現(xiàn)重挫；是政策監(jiān)管的出手也令芯片股出現(xiàn)顯著調(diào)整。從教育、房地產(chǎn)、網(wǎng)路游戲、互聯(lián)網(wǎng)龍頭到鋼價、芯片價格，監(jiān)管所及之處、都帶來了一定的調(diào)整。

　　我們前期認為：“8月份更重要的是關(guān)注新能源等熱門賽道的持續(xù)性以及發(fā)生均值回歸、風格輪動的可能性；畢竟，歷史經(jīng)驗看，花無百日紅、風格輪動才是A股的永恒”；目前來看，短期指數(shù)出現(xiàn)一定的高低切換，即前期跌幅較大的傳統(tǒng)白馬股、茅指數(shù)出現(xiàn)反彈，中字頭基建股出現(xiàn)上漲，而熱門賽道以及上游資源股出現(xiàn)調(diào)整，此消彼長、反應(yīng)了風格的輪動。背后的催化，更多還是存量博弈下資金的輪動，也有資金借助PMI回落、管理層穩(wěn)增長預(yù)期提升、進而引發(fā)如伊利等基礎(chǔ)消費股反彈和三一重工（600031）等機械股的上漲；鋼材價格的連續(xù)大跌以及穩(wěn)增長的預(yù)期，催化了基建股的修復(fù)機會。當然，盤中媒體批網(wǎng)游為“精神鴉片”也引發(fā)了市場情緒的階段性坍塌。

　　隔夜歐美市場平穩(wěn)、略有上漲，大宗商品多數(shù)有些回撤、美元在92略上方；管理層印發(fā)全民健身計劃、2025年全國體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達到5萬億，對體育產(chǎn)業(yè)會帶來長期利好?？傮w看，維持前期思路：市場風格的快速輪動，短期指數(shù)從前期3500-3600點的平臺演變至3300-3500點的平臺進行震蕩。存量博弈邏輯未變，并且繼續(xù)關(guān)注新能源等熱門賽道與茅指數(shù)尤其是其中的工程機械建材、基礎(chǔ)消費品等之間的此消彼長，考慮到風格輪動過快，傾向于均衡配置些且適度增加些價值風格的比例，緊跟政策走向、趨利避害；短期看，熱門賽道的回撤尚未結(jié)束，關(guān)注科創(chuàng)指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指回撤至30-60日均線之間的支撐力度。