林鑫

　　上周五上證指數(shù)再次滑落到年線之下，但形成了單針下探形態(tài)，經(jīng)本周連續(xù)兩天反彈之后，雙底形態(tài)基本成形，只是指數(shù)再度來(lái)到了密集成交區(qū)，又到了向上突破還是繼續(xù)震蕩蓄勢(shì)的兩難選擇。周二指數(shù)站上了之前我們所說(shuō)的上升通道的下軌之上，多方正好屯兵于8月11日欲突破卻無(wú)功而返、轉(zhuǎn)而向下探底的60日均線附近，這次如果成功向上突破，那么接下來(lái)將挑戰(zhàn)高位下跌形成的下降趨勢(shì)線以及上升通道的上軌處。

　　突破的強(qiáng)弱度，將成為接下來(lái)觀察的重點(diǎn)。A股行情向來(lái)以資金推動(dòng)為要著，上周的分析我們重點(diǎn)也放在資金面上。目前來(lái)看，有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是在近期的操作中需要時(shí)刻謹(jǐn)記的，此前的分析已有涉及，這里再?gòu)?qiáng)調(diào)一下：一是中報(bào)正進(jìn)入密集且“丑媳婦見(jiàn)公婆”的階段。今年對(duì)待中報(bào)的態(tài)度應(yīng)與往年不同，不能以簡(jiǎn)單的同比數(shù)字就認(rèn)定公司基本面大好或大壞，畢竟疫情的影響并未遠(yuǎn)去，這一次的數(shù)字有些還真的可以“歸功于”客觀現(xiàn)實(shí)。因此同比數(shù)字最好結(jié)合最近幾年情況以及公司自身的盈利模式。二是目前市場(chǎng)的資金面不算那么寬松但也并沒(méi)有偏緊，因此行情的震蕩可能成為常態(tài)，眼下指數(shù)向上(下)突破的強(qiáng)度往往比預(yù)期要差，我們觀察強(qiáng)弱度的目的主要在于預(yù)判市場(chǎng)趨勢(shì)形成的可能性。

　　近期行情的演繹依然根據(jù)消息面而定，概念的層出不窮顯示了市場(chǎng)心態(tài)略為浮躁，不過(guò)，理性投資最重要的是透過(guò)現(xiàn)象抓本質(zhì)，即所有的概念最終要落實(shí)到公司基本面的改善或?qū)嵸|(zhì)獲利上，靠追逐概念的操作可能很爽但也可能會(huì)挨巴掌。因此各種題材挖掘最終還要?dú)w入到對(duì)公司業(yè)績(jī)的實(shí)質(zhì)性影響上。

　　【中國(guó)電信(601728)、股吧】（601728）上市后的表現(xiàn)估計(jì)會(huì)書寫新的歷史，第一天的突然爆拉以及隨后連續(xù)兩天的一字跌停，讓追高者很受傷，也讓持有新股而沒(méi)在第一天出手的投資者無(wú)語(yǔ)。那些首日只看盤中走勢(shì)不做分析就買入的“沖動(dòng)型”投資者，承受的就是這樣的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，中國(guó)電信港股的價(jià)格就是買入其A股的清醒劑，盡管AH股的定價(jià)不盡相同，但對(duì)這一類眾所周知的公司，價(jià)格相差成倍的可能性也是并不合理的。中國(guó)電信首日和隨后的走勢(shì)判若天壤，如果持續(xù)跌停至發(fā)行價(jià)(4.53元)之下，那將載入史冊(cè)。未來(lái)中國(guó)移動(dòng)的A股發(fā)行，是否也讓A股市場(chǎng)出現(xiàn)類似的震蕩，也將是一件值得關(guān)注的大事。

　　總體而言，因上檔壓力仍比較重，短期行情的震蕩仍將繼續(xù)。